昨日A股市場(chǎng)震蕩收跌，股票ETF迎來資金小幅抄底。估算下來，約有0.55億資金凈流入股票ETF。其中創(chuàng)業(yè)板、上證指數(shù)、滬深300等寬基指數(shù)產(chǎn)品較為吸金。行業(yè)主題方面，恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)等估值處于底部區(qū)域的指數(shù)也獲得資金超抄底。凈流出方面，跟蹤中證1000指數(shù)的小盤風(fēng)格ETF“失血”居前，顯示出資金落袋為安的情緒較為濃厚。

拉長(zhǎng)時(shí)間來看，節(jié)后約有近90億資金借道股票ETF流入市場(chǎng)。在公募機(jī)構(gòu)看來，目前隨著利好政策的連續(xù)落地，投資者信心有望加速修復(fù)，繼續(xù)等待市場(chǎng)底部過去、反彈到來，必將有資金回籠，這也將給ETF市場(chǎng)帶來更多的增量資金。

“越跌越買”

(資料圖片)

昨日ETF資金小幅凈流入

10月16日下午，A股全天行情震蕩走弱，上證指數(shù)收跌0.46%，深證成指收跌1.42%，創(chuàng)業(yè)板指收跌2.00%。市場(chǎng)下跌中，ETF資金“越跌越買”。

當(dāng)日，按照區(qū)間成交均價(jià)估算，約有0.56億元資金凈流入。從資金凈買入榜單來看，寬基指數(shù)ETF是“吸金”主力軍。其中昨日跌幅靠前的創(chuàng)業(yè)板ETF、創(chuàng)業(yè)板50ETF以及創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)ETF、科創(chuàng)100指數(shù)ETF、科創(chuàng)板50ETF等“雙創(chuàng)類”寬基指數(shù)產(chǎn)品在下跌中獲得資金凈買入。

行業(yè)主題方面，恒生科技指數(shù)ETF、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF等估值處于底部區(qū)域的港股ETF基金也獲得資金積極申購(gòu)。以半導(dǎo)體、軍工、新能源為代表的已經(jīng)調(diào)整較多的行業(yè)窄基指數(shù)也是資金抄底重點(diǎn)，份額出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

凈流出方面，一個(gè)明顯的特征是，跟蹤中證1000指數(shù)的小盤股風(fēng)格ETF“失血”居前。中證1000ETF指數(shù)、中證1000ETF兩只基金不僅在寬基ETF中凈流出額位居前兩位，也在所有股票ETF中位于前列。

今年以來中小盤表現(xiàn)整體優(yōu)于大盤，疊加近期相關(guān)指數(shù)震蕩調(diào)整，不少前期布局了相關(guān)基金的資金開始選擇“落袋為安”。

對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)認(rèn)為目前大小盤盈利增速差仍在上行趨勢(shì)中，中證1000在主要寬基指數(shù)中具有更大的業(yè)績(jī)彈性，或具備較高的收益空間，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí)，或能獲得更好的反彈機(jī)會(huì)。

節(jié)后滬指下跌1.18%

股票ETF凈流入近90億

從10月份以來截至10月16日，6個(gè)交易日中，上證指數(shù)跌幅1.18%，而資金借道股票ETF凈流入資金約為89.43億元，仍然延續(xù)“越跌越買”的抄底態(tài)勢(shì)。

具體從資金流向看，節(jié)后的ETF流向中，滬深300ETF最受資金青睞，總份額增長(zhǎng)8.8億份，凈流入資金超過32億元，位居主流寬基ETF之最，同樣位居所有股票ETF之首。同時(shí)，嘉實(shí)、華夏基金旗下滬深300ETF凈流入資金也位居前列，易方達(dá)基金旗下的產(chǎn)品，四家合計(jì)凈流入體量超45億元，節(jié)后本周最為吸金的產(chǎn)品類型。

除了滬深300系列ETF，寬基指數(shù)中，上證50ETF、創(chuàng)業(yè)板50ETF、上證指數(shù)ETF等主流指數(shù)，也位居吸金排行榜前列，華夏上證50ETF、上證50ETF易方達(dá)的資金凈流入，都超過5億元。

在博時(shí)基金看來，300ETF這只規(guī)模超千億的ETF上周資金流入量位居榜首，可見多頭資金仍在逆勢(shì)布局。

行業(yè)ETF中，估值較低的兩只跨境ETF產(chǎn)品——恒生科技指數(shù)ETF和恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF吸金力居前。近期高位回落、調(diào)整比較充分的軍工類ETF也比較受資金青睞，國(guó)泰軍工ETF和富國(guó)軍工龍頭ETF雙雙獲得超3億資金凈買入。

博時(shí)基金表示，國(guó)節(jié)后內(nèi)政策和經(jīng)濟(jì)都傳遞出一絲暖意，從上周五（10月13日）公布的CPI/PPI數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)見底后處于緩慢恢復(fù)中，未來或?qū)⒅鸩椒从车缴鲜泄镜睦麧?rùn)端。經(jīng)歷了近幾周的調(diào)整，指數(shù)整體估值仍處于歷史低位區(qū)間，配置性價(jià)比凸顯。

隨著利好政策的連續(xù)落地，投資者信心有望加速修復(fù)，繼續(xù)等待市場(chǎng)底部過去、反彈到來，必將有資金回籠，這也將給ETF市場(chǎng)帶來更多的增量資金。

從當(dāng)前市場(chǎng)整體來看，蜂巢基金判斷政策底較為明確，724會(huì)議之后，基本面以及資本市場(chǎng)的扶持政策持續(xù)出臺(tái)，到目前還有更多的化債、城中村改造等潛在政策將出臺(tái)，上周末證監(jiān)會(huì)對(duì)融券制度進(jìn)行優(yōu)化和完善，對(duì)某個(gè)在光刻機(jī)業(yè)務(wù)上誤導(dǎo)性陳述的公司也進(jìn)行了重額處罰，對(duì)市場(chǎng)制度缺陷的修復(fù)速度比以前明顯加快。

此外，估值底當(dāng)前也基本接近，股債溢價(jià)率來到了歷史極值的負(fù)2倍標(biāo)準(zhǔn)差位置，并已經(jīng)在此位置震蕩了1個(gè)月，顯示再向下跌的難度也較大。中美利差方面，雖然一直是壓制國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的負(fù)面因素，與人民幣匯率高度相關(guān)，不過人民幣利率也隨著基本面的慢慢復(fù)蘇而逐步抬升，有望企穩(wěn)，或者再擴(kuò)大的幅度有限。

總體看，蜂巢基金認(rèn)為權(quán)益市場(chǎng)雖然仍然疲軟，但處于底部位置的確定性也比較高，而且有的板塊已經(jīng)逐步走出來，持有的賠率預(yù)期能彌補(bǔ)勝率的不確定性，建議耐心。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）

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