青島啤酒(600600.SH)1月14日發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為人民幣31.5億元，與上年同期相比將增加約9.48億元，同比增長(zhǎng)約43%。

紅星資本局注意到，青島啤酒2021年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為36.11億元，簡(jiǎn)單計(jì)算后第四季度(Q4)虧損約4.61億元。如果除去年底靠“賣地”增加的凈利潤(rùn)近5億元，這意味著，青島啤酒Q4扣非凈利潤(rùn)實(shí)際虧損約10億元。

業(yè)績(jī)表面好看，其實(shí)四季度虧損嚴(yán)重

雖然青島啤酒暫未公布2021年全年的營(yíng)業(yè)收入，但前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收已接近2020年全年，創(chuàng)新高并無懸念。公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較大，但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為21.94億元，與上年同期相比增加約3.79億元，同比增長(zhǎng)約21%。

青島啤酒業(yè)績(jī)預(yù)增公告

青島啤酒表示，2021年公司在董事會(huì)的帶領(lǐng)下，繼續(xù)堅(jiān)定不移的推進(jìn)實(shí)施高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，統(tǒng)籌抓好疫情防控和經(jīng)營(yíng)發(fā)展。公司充分發(fā)揮青島啤酒的品牌和品質(zhì)優(yōu)勢(shì)，積極主動(dòng)開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，加快推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，同時(shí)積極開源節(jié)流，降本增效，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)。

不過，青島啤酒的業(yè)績(jī)只是表面好看。紅星資本局拆解業(yè)績(jī)構(gòu)成發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績(jī)大增的主要原因包括：一是公司2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)，與上年同期相比增加約3.79億元；二是政府收儲(chǔ)土地的非經(jīng)常性損益，將增加凈利潤(rùn)近5億元。這意味著青島啤酒的利潤(rùn)增量中，依靠“賣地”帶來的貢獻(xiàn)更多。

受冬季氣候影響，啤酒銷量大幅減少，青島啤酒第四季度基本上都要虧損。2021年Q4凈利潤(rùn)大約虧損4.61億元，但如果扣除“賣地”的非經(jīng)常性損益，其虧損幅度還將擴(kuò)大至約10億元。

“賣地”貢獻(xiàn)很大，由青啤地產(chǎn)接盤

青島啤酒“非經(jīng)常性損益”在利潤(rùn)增量中占了大頭，主要來自于政府收儲(chǔ)土地。青島啤酒歷史公告顯示，公司于2021年7月12日召開董事會(huì)，審議通過《公司楊家群貨場(chǎng)土地政府收儲(chǔ)可行性報(bào)告》，同意政府對(duì)公司所屬楊家群貨場(chǎng)土地進(jìn)行收儲(chǔ)。

2021年12月17日青島啤酒公告，包括楊家群貨場(chǎng)土地在內(nèi)的地塊，最終拍賣出讓價(jià)格為14.22億元(公司收儲(chǔ)面積占86.9%)。經(jīng)公司測(cè)算，在扣除土地整理費(fèi)用及其他稅費(fèi)和相關(guān)支出后，預(yù)計(jì)目標(biāo)土地征收補(bǔ)償款確認(rèn)收入后，將增加公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約4億-5億元。

華金證券研報(bào)指出，青島啤酒Q4淡季及疫情下業(yè)績(jī)承壓，土地補(bǔ)償增厚利潤(rùn)。若扣除土地補(bǔ)償影響，預(yù)計(jì)Q4扣非歸母凈利潤(rùn)-10.2億元，同比減少約18.4%。Q4在疫情點(diǎn)狀反復(fù)影響下公司銷售量短期承壓，同時(shí)原材料價(jià)格上漲壓力逐漸顯現(xiàn)。此外公司作為北京冬奧會(huì)的主贊助商，品牌廣告費(fèi)用投放力度加大，多因素疊加導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)略低于預(yù)期。

值得一提的是，這塊地拍賣后由青啤地產(chǎn)聯(lián)合市北城發(fā)競(jìng)得，將建設(shè)一個(gè)啤酒小鎮(zhèn)項(xiàng)目。青啤地產(chǎn)隸屬于青島啤酒集團(tuán)，主要負(fù)責(zé)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。事實(shí)上，除了啤酒主業(yè)，房地產(chǎn)也是青島啤酒集團(tuán)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，青啤地產(chǎn)在青島及山東省部分城市均有開發(fā)項(xiàng)目。

1399/瓶，天價(jià)啤酒直逼茅臺(tái)引爭(zhēng)議

青島啤酒近期還有個(gè)新聞，那就是推出超高端啤酒“一世傳奇”，其價(jià)格令人震驚：定價(jià)高達(dá)1399元/瓶，直逼飛天茅臺(tái)！

青島啤酒超高端價(jià)格直逼茅臺(tái)

2021年公司曾經(jīng)推出高端啤酒“百年之旅”，如今再度推出更高端的產(chǎn)品，在刷新各界對(duì)啤酒認(rèn)知的同時(shí)，也讓消費(fèi)者紛紛吐槽：還有誰敢喊“來一打啤酒”？

據(jù)青島啤酒官方介紹，這款啤酒使用貴重的百年酵母、回歸“兩段法低溫慢熟”古法工藝，融合北美釀酒師經(jīng)典的威士忌過桶釀造法、歐洲古典葡萄酒的窖藏方式，將啤酒的發(fā)酵時(shí)間延長(zhǎng)三倍，達(dá)到百天之久。同時(shí)，原麥汁濃度達(dá)23.9P、酒精度數(shù)超10.5%vol、容量達(dá)1.5L、賞味期三年?？傊?，浸滿了青島啤酒“對(duì)高品質(zhì)孜孜不倦的追求”。

那么，如此天價(jià)啤酒有沒有人喝？紅星資本局從某電商平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，這款啤酒仍有消費(fèi)者購(gòu)買，作為剛上市的新品，目前合計(jì)銷量已有上百瓶。不過從其消費(fèi)者留言看，大多出于一種獵奇、嘗鮮的心理。

不止青島啤酒，其他啤酒也紛紛推出了高價(jià)啤酒。2021年5月，華潤(rùn)啤酒(00291.HK)推出兩瓶裝的“醴”盒，每瓶容量999ml，售價(jià)999元，單瓶定價(jià)499元，但并不單瓶售賣。而百威啤酒也在壬寅虎年即將到來之際，推出了“百威大師傳奇虎年限量版”，售價(jià)高達(dá)1588元/瓶，已經(jīng)超過飛天茅臺(tái)的指導(dǎo)價(jià)。

對(duì)于市場(chǎng)上不斷涌現(xiàn)的天價(jià)啤酒，酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，隨著啤酒行業(yè)高端化升級(jí)，青島啤酒也在順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。不過上千元的啤酒象征意義大于實(shí)際意義，因?yàn)檫@么高的價(jià)格帶已經(jīng)沒有市場(chǎng)需求，更多只是品牌營(yíng)銷造勢(shì)的需求。而且因?yàn)楣に噯栴}，啤酒無法像白酒那樣長(zhǎng)期儲(chǔ)存。

光大證券研報(bào)認(rèn)為，2021年以來青島啤酒相繼推多款新品，如今又推出超高端新品一世傳奇，以高麥芽濃度、高酒精濃度、長(zhǎng)儲(chǔ)存時(shí)間顛覆傳統(tǒng)啤酒消費(fèi)理念。其定位千元價(jià)格帶，打破了當(dāng)前國(guó)內(nèi)啤酒價(jià)格帶天花板，在消費(fèi)者追求品質(zhì)化的當(dāng)下，為青島啤酒進(jìn)軍高端領(lǐng)域增添籌碼。

（文章來源：紅星資本局）