零售板塊行情回顧：

過(guò)去一周(5 個(gè)交易日)，上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為0.04%和-0.86%，商貿(mào)零售(中信)指數(shù)的漲幅為-1.40%，跑輸上證綜指和深證成指。

2022 年以來(lái)(14 個(gè)交易日)，上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-3.22%和-5.57%，商貿(mào)零售(中信)指數(shù)的漲幅為-2.50%，跑贏上證綜指和深證成指。

過(guò)去一周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-1.40%，位列29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第15 位。

過(guò)去一周，29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中9 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是煤炭、計(jì)算機(jī)和銀行，漲幅分別為5.49%、4.57%和4.26%。2022 年以來(lái)，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-2.50%，位列29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第14 位。2022 年以來(lái)，29 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中6 個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是銀行、煤炭和房地產(chǎn)，漲幅分別為6.16%、4.76%和2.52%。

過(guò)去一周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是百貨、專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)和黃金珠寶，漲幅分別為1.34%、0.52%和-1.47%。2022 年以來(lái)，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是超市、專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)和家電3C 連鎖，漲幅分別為0.62%、-0.43%和-1.70%。

過(guò)去一周，零售行業(yè)主要的93 家上市公司(不含2022 年首發(fā)上市公司)中，28 家公司上漲，1 家公司持平，64 家公司下跌。過(guò)去一周，漲幅排名前三位的公司分別是翠微股份、天虹股份和匯嘉時(shí)代，漲幅分別為40.65%、35.02%和19.40%。2022 年以來(lái)，零售行業(yè)主要的93 家上市公司(不含2022 年首發(fā)上市公司)中，48 家公司上漲，45 家公司下跌。2022 年以來(lái)，漲幅排名前三位的公司分別是翠微股份、天虹股份和匯嘉時(shí)代，漲幅分別為128.83%、36.31%和27.87%。

零售行業(yè)投資策略：

春節(jié)前期，零售板塊關(guān)注度顯著提升，除了數(shù)字支付題材的翠微股份，本周定制酒和預(yù)制菜題材的天虹股份也走勢(shì)強(qiáng)勁，有一波顯著的獨(dú)立行情。春節(jié)將至，市場(chǎng)對(duì)于零售板塊的熱情較高，反映出目前市場(chǎng)整體缺乏熱點(diǎn)，題材炒作踴躍的局面。一方面，從基本面角度看，2021 年12 月社消增速仍然處于底部盤(pán)整階段；另一方面，市場(chǎng)對(duì)于政策刺激消費(fèi)的預(yù)期較為高漲，因此，我們認(rèn)為目前整體呈現(xiàn)出以題材方面為主，基本面改善預(yù)期為輔的行情，建議投資者謹(jǐn)慎投資和理性投資。下周建議關(guān)注：百聯(lián)股份，天虹股份，老鳳祥，潮宏基，華致酒行，京東。

風(fēng)險(xiǎn)分析：

居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)收入增速，渠道變革大勢(shì)對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。

（文章來(lái)源：光大證券）

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