主流成長賽道經(jīng)歷了2021年的大漲行情后，內(nèi)部交易高度“內(nèi)卷”，于是2022年市場風(fēng)格突變，不少主流賽道龍頭已被腰斬，其中醫(yī)藥賽道成最大輸家。

對于主流賽道的潰敗，華鑫證券研究表明，每年一季度都是市場切換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，年初機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股的概率較大。復(fù)盤近5年的A股市場：

1)2017年初，市場風(fēng)格明顯切換，小盤股風(fēng)格加速下行，大盤股風(fēng)格顯著占優(yōu)；

2)2018年初，市場牛熊轉(zhuǎn)換，A股進(jìn)入下行趨勢；

3)2019年初，地方債發(fā)行前置，社融回升，估值修復(fù)帶來上證指數(shù)的趨勢反轉(zhuǎn)；

4)2020年初，2月半導(dǎo)體行情演繹到極致，隨后進(jìn)入休整；

5)2021年初白酒、醫(yī)藥等抱團(tuán)行情瓦解，逐步從茅指數(shù)切換到寧組合。

如今，2022年初歷史再度上演，寧組合的抱團(tuán)行情瓦解，醫(yī)藥板塊繼續(xù)探底中。

醫(yī)藥成最慘賽道，卻時勢造就了“醫(yī)藥女神”葛蘭

近三個月，“醫(yī)藥女神”葛蘭深套了，其管理的中歐醫(yī)療健康混合A、中歐醫(yī)療健康混合C、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票C均跌超20%。但令人詫異的是，葛蘭管理基金的規(guī)模不減反增，并令其成為國內(nèi)首位突破千億的女性基金經(jīng)理。1月22日，中歐基金披露了旗下基金2021年四季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，葛蘭的管理規(guī)模突破千億，達(dá)到1103.39億元，較上一季度的970.01億元增加了133.38億元。其中，中歐醫(yī)療健康2021年四季度末規(guī)模為775.05億元，較上季度末的634.4億元增長140.65億元；中歐醫(yī)療創(chuàng)新2021年四季度末規(guī)模為130.94億元，較上季度末的116.18億元增加14.76億元。

面對“醫(yī)藥女神”管理基金凈值大跌但基金規(guī)模上漲的情況，有市場人士稱，不少基金投資者依舊看好醫(yī)藥賽道，尤其長期最為看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，所以在醫(yī)藥基金凈值大跌途中不斷抄底。

2022年初成長賽道如何走？

雖然在2022年末至2022年初，成長賽道走出明顯的主跌浪，但不少券商依舊看好成長股走出反彈行情。

中銀證券認(rèn)為，2022年A股宏觀環(huán)境優(yōu)于全球主要指數(shù)，或走出獨(dú)立行情。穩(wěn)增長風(fēng)格需要政策預(yù)期不斷刺激，部分資金選擇回歸高成長主賽道。高景氣賽道春節(jié)假期前可適當(dāng)左側(cè)布局。此外隨著年報(bào)的披露，業(yè)績超預(yù)期的成長股走出了一定的獨(dú)立上升行情。

方正證券看來，春節(jié)后高景氣板塊的估值消化已經(jīng)持續(xù)很長一段時間，以基金重倉股為代表的高景氣板塊龍頭公司的估值溢價(jià)已降至合理區(qū)間。展望后市，在低估值板塊階段性修復(fù)后，機(jī)會主要還是在硬科技小盤成長方向，相對估值位置不高、資金并不擁擠，且有新興產(chǎn)業(yè)投資擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)邏輯，值得重點(diǎn)關(guān)注。

中信建投策略認(rèn)為，從內(nèi)部環(huán)境而言，近期流動性已然出現(xiàn)邊際改善。當(dāng)前熱門賽道成交額占比已明顯回落，疊加業(yè)績預(yù)告對于板塊高景氣的持續(xù)驗(yàn)證，正在為重拾漲勢積蓄力量。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

關(guān)鍵詞： 賽道 主流 醫(yī)藥 輸家 龍頭 市場 風(fēng)格 經(jīng)歷 行情 交易