原油相關(guān)信息：

原油及相關(guān)庫存：2022 年1 月28 日美國原油商業(yè)庫存4.151 億桶，周減少100 萬桶；汽油庫存2.500 億桶，周增加210 萬桶；餾分油庫存1.227 億桶，周減少240萬桶；丙烷庫存0.49752 億桶，周減少432.5 萬桶。美國原油產(chǎn)量及鉆機(jī)數(shù)：2022年1 月28 日美國原油產(chǎn)量為1150 萬桶/天，周減少10 萬桶/天，較一年前增加60 萬桶/天。2 月4 日美國鉆機(jī)數(shù)613 臺(tái)，周增加3 臺(tái)，年增加221 臺(tái)；加拿大鉆機(jī)數(shù)218臺(tái)，周增加1 臺(tái)，年增加47 臺(tái)。其中美國采油鉆機(jī)497 臺(tái)，周增加2 臺(tái)，年增加198 臺(tái)。

價(jià)格變化：

我們監(jiān)測的188 種化工產(chǎn)品中，本周(1 月24 日-1 月30 日)價(jià)格漲幅前3 名的產(chǎn)品分別為三氯乙烯(上漲27.2%)、丁二烯(上漲22.6%)、對(duì)二甲苯(上漲15.9%)；跌幅前3 名為：甘氨酸(下跌14.6%)、尿素-國際(下跌9.9%)、正丁醇(下跌5.9%)。

月度方面，價(jià)格漲幅前3 名的產(chǎn)品分別為丁二烯(上漲62.1%)、丙烯酸丁酯(上漲30.1%)、三氯乙烯(上漲30.0%)；跌幅前3 名為：尿素-國際(下跌21.2%)、BDO 散水(下跌18.6%)、黃磷(下跌17.5%)。

價(jià)差變化：

本周(1 月24 日-1 月30 日)價(jià)差漲幅前3 名的產(chǎn)品分別為丁二烯價(jià)差(上漲410.6%)、丙烯酸丁酯價(jià)差(上漲289.9%)、PX(上漲261.0%)；跌幅前3 名為：R134a 價(jià)差( 下跌89.2%)、MTP 價(jià)差( 下跌35.5%) 、PTA( 下跌32.2%)。

月度方面，價(jià)差漲幅前3 名的產(chǎn)品分別為電石法PVC價(jià)差(上漲259.1%)、R410a價(jià)差(上漲200.0%)、丁二烯價(jià)差(上漲189.5%)；跌幅前3 名為：聚乙烯醇價(jià)差(下跌101.2%)、R134a 價(jià)差(下跌91.4%)、炭黑價(jià)差(下跌54.1%)。

我們看好己二酸未來的價(jià)格和盈利，一方面PBAT 和尼龍66 這兩個(gè)新需求點(diǎn)很快將開始大幅拉動(dòng)己二酸需求，另一方面在雙碳目標(biāo)的背景下，傳統(tǒng)制氫方式的碳排放過大，會(huì)嚴(yán)重約束未來己二酸產(chǎn)能擴(kuò)張的可能性。我們認(rèn)為未來己二酸的價(jià)格中樞很可能類似當(dāng)下的BDO，經(jīng)測算，未來己二酸價(jià)格和價(jià)差有望分別達(dá)到17000 元/噸和10000 元/噸，盈利天花板很高。建議關(guān)注華魯恒升(600426，買入)、恒力石化(600346，買入)，前者擁有36 萬噸己二酸產(chǎn)能，并還有一定的擴(kuò)產(chǎn)能力；后者規(guī)劃新建30 萬噸己二酸產(chǎn)能。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國內(nèi)政策變化；項(xiàng)目進(jìn)度不符預(yù)期；油價(jià)大幅波動(dòng)。

（文章來源：東方證券）

關(guān)鍵詞： 基礎(chǔ)化工 行業(yè) 周報(bào) 庫存 原油 美國原油 原油產(chǎn)量 汽油