熟食生意的前景尚未明朗。

3月16日，“鴨脖一哥”絕味食品公告非公開定向增發(fā)計(jì)劃二次修訂稿，不僅定增總體規(guī)模大幅縮水，連部分募投項(xiàng)目也遭到擱置。

公司下修定增規(guī)模出于何種考慮？絕味食品董秘辦在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，調(diào)整定增主要受疫情影響，加上市場(chǎng)狀況，公司經(jīng)謹(jǐn)慎考慮，決定暫時(shí)放緩產(chǎn)能擴(kuò)充速度，因此調(diào)小了定增規(guī)模。

二級(jí)市場(chǎng)上，絕味食品截至3月16日收盤報(bào)41.76元，受國(guó)際局勢(shì)與新冠疫情疊加影響，公司自去年公告非公開發(fā)行前收盤價(jià)71.49元起算，累計(jì)下跌幅度達(dá)到42%。

定增金額腰斬，項(xiàng)目減少四個(gè)

根據(jù)3月15日晚間披露的修訂稿，絕味食品擬非公開發(fā)行股份募集資金11.80億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將被用于廣東、廣西兩個(gè)鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項(xiàng)目，合計(jì)擬擴(kuò)充產(chǎn)能規(guī)模為9.07萬噸/年。

與此前披露的修訂稿相比，本次修訂稿砍去了位于江蘇、盤山、湖南，四川四個(gè)地區(qū)的產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目，相應(yīng)配套定增規(guī)模下降12.32億元，產(chǎn)能擴(kuò)充減少5.93萬噸/年。

根據(jù)2020年絕味食品年報(bào)數(shù)據(jù)，公司鮮貨產(chǎn)品產(chǎn)能截至2020年末為 14.53 萬噸，綜合產(chǎn)能利用率87%，上海、江蘇、廣東等地產(chǎn)能利用率超過80%，部分地區(qū)超過100%。若按原非公開發(fā)行計(jì)劃募集23億投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能增幅為16萬噸，產(chǎn)能擴(kuò)充幅度預(yù)計(jì)能達(dá)到110.1%。

但在定增計(jì)劃修訂后，剩余兩項(xiàng)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目設(shè)計(jì)年產(chǎn)增幅合計(jì)9.07萬噸，較原定增計(jì)劃縮水44%。

去年8月30日，絕味食品發(fā)布半年報(bào)顯示，上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5.02億元，同比增長(zhǎng)82.91%；營(yíng)業(yè)收入31.44億元，同比增長(zhǎng)30.27%；基本每股收益0.82元。公司整體經(jīng)營(yíng)情況已經(jīng)恢復(fù)并且超越疫情前水準(zhǔn)。

調(diào)整產(chǎn)能是否會(huì)影響公司良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭？絕味食品董秘辦人士在接受記者采訪時(shí)表示：“現(xiàn)有產(chǎn)能是完全能夠應(yīng)對(duì)目前的供給的?！?

此前，證監(jiān)會(huì)對(duì)絕味食品非公開發(fā)行方案提出了涵蓋14大問題的反饋意見，要求其披露更多投產(chǎn)與未來收益細(xì)節(jié)。絕味食品在反饋意見回復(fù)中曾明確表示，公司現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能利用率已接近瓶頸，生產(chǎn)場(chǎng)地和生產(chǎn)能力已經(jīng)趨于飽和，其直接影響了公司的快速供貨能力。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，在反饋意見回復(fù)中，絕味食品重點(diǎn)反饋的產(chǎn)能掣肘主要分布在廣西地區(qū)，該地區(qū)生產(chǎn)基地的產(chǎn)能利用率常年在80%以上，2020年已經(jīng)突破100%。而此次定增保留的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目則包含廣西方面的產(chǎn)能擴(kuò)充，擬增產(chǎn)量為2.5萬噸。

而以2020年年報(bào)觀之，絕味食品在華南地區(qū)營(yíng)收為10.12億元，占總營(yíng)收51.39億元的19.69%，僅次于華中地區(qū)。

開店全速推進(jìn)不受影響

擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度下調(diào)后，原有的終端店鋪擴(kuò)容否會(huì)受到影響成為市場(chǎng)接下來關(guān)心的問題。

此前，雖然主攻線下場(chǎng)景的絕味飽受疫情滋擾，絕味食品董事長(zhǎng)戴文軍仍然在2020年股東大會(huì)上表示，公司會(huì)繼續(xù)保持每年800-1200家的開店速度。

根據(jù)2020年年報(bào)披露，絕味食品全年店鋪數(shù)量?jī)粼?445家，門店總數(shù)達(dá)到12339家。截至2021年半年報(bào)，絕味食品門店數(shù)量增797家，總數(shù)達(dá)13136家?？傮w來看，此前絕味的開店進(jìn)度顯著快于800-1200家的計(jì)劃。

而暫緩部分項(xiàng)目投資擴(kuò)產(chǎn)是否會(huì)進(jìn)一步影響公司開店進(jìn)度？前述董秘辦人士告訴記者，目前未暫時(shí)接受到管理層方面有關(guān)調(diào)整開店進(jìn)度的指令，開店的計(jì)劃仍然是一年800~1200家左右。

董秘辦還表示，公司目前的產(chǎn)能足夠應(yīng)對(duì)這樣的門店擴(kuò)張進(jìn)度。

據(jù)悉，絕味食品近年為促進(jìn)店鋪擴(kuò)張，相繼決定實(shí)施所謂海納百川計(jì)劃與星火燎原計(jì)劃。

其中，海納百川計(jì)劃的內(nèi)容主要為對(duì)其他下沉市場(chǎng)中小型副食品店面進(jìn)行加盟翻牌，供貨渠道完全納入絕味工廠，星火燎原計(jì)劃則指絕味食品雇員返鄉(xiāng)開店。

根據(jù)一份去年12月的投資者調(diào)研紀(jì)要顯示，海納百川計(jì)劃已經(jīng)于2021年四季度開始推進(jìn)，而星火燎原計(jì)劃從今年開始執(zhí)行，過程上會(huì)對(duì)雇員進(jìn)行為期半年的考察，預(yù)計(jì)于今年下半年鋪開。

會(huì)議紀(jì)要還顯示，絕味公司預(yù)計(jì)的2021年開店數(shù)量期望落在1400~1500家，2022年開店數(shù)量或不低于2022年，閉店率希望維持在小個(gè)位數(shù)。

國(guó)元證券在研報(bào)中指出，絕味的開店空間仍然廣闊，而無論是股權(quán)激勵(lì)對(duì)收入的考核，還是“星火燎原”劍指低線市場(chǎng)，均表明絕味繼續(xù)推進(jìn)全國(guó)化布局的戰(zhàn)略依然清晰且堅(jiān)定。

定增受累二級(jí)市場(chǎng)不景氣

對(duì)于絕味食品下修定增規(guī)模，某一級(jí)市場(chǎng)人士告訴記者，除了主動(dòng)調(diào)整擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度外，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也許是絕味試圖下修規(guī)模的原因之一。

該人士表示：“絕味定增計(jì)劃擴(kuò)股數(shù)比較開放，以目前的價(jià)格來發(fā)行，擴(kuò)股數(shù)量仍然遠(yuǎn)未達(dá)到上限(30%)要求。但從絕對(duì)價(jià)格來說，目前市況下的定增價(jià)格肯定不夠吸引人?！?

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，由于二級(jí)市場(chǎng)熱度下降，近期定增規(guī)模主動(dòng)下調(diào)現(xiàn)象亦屢見不鮮。

去年11月寧德時(shí)代高達(dá)582億規(guī)模的“民企定增天花板”被公司主動(dòng)調(diào)整，此后，包括安琪酵母，小康股份等上市公司也均下調(diào)過定增規(guī)模目標(biāo)。

此外，整個(gè)定增市場(chǎng)相比去年而言，亦在今年出現(xiàn)些許疲態(tài)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，2021年全年，A股定增成功發(fā)行數(shù)量達(dá)到522起，合計(jì)募集資金規(guī)模則達(dá)到9010億元。

而截至3月16日，今年以來A股公司合計(jì)完成定向增發(fā)67筆，合計(jì)募集資金1018億元；相比之下，2021年同期定增落地?cái)?shù)量與規(guī)模分別為106起與1479億元，其均遠(yuǎn)高于今年落地情況。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

關(guān)鍵詞： 定向增發(fā) 絕味食品