上周(3月14日-3月18日)，市場整體呈先抑后揚走勢。周初A股及H股雙雙現(xiàn)普跌，周三市場再現(xiàn)“深V”反轉，此后，三大股指喜迎三連陽的大反彈攻勢。三大股指漲跌不一，上證指數(shù)收跌1.77%，深證成指收跌0.95%，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.81%。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，上周場內股票型ETF凈贖回達45.07億份，其中，滬市股票型ETF凈贖回24.29億份，深市股票型ETF凈贖回20.78億份。以最新凈值計，上周凈贖回資金達66.77億元。

港股互聯(lián)網(wǎng)ETF領漲

數(shù)據(jù)顯示，上周場內股票型ETF中，港股互聯(lián)網(wǎng)、恒生紅利、香港消費類ETF漲幅靠前，其中，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF周漲幅6.27%，排名第一。

光伏ETF申購最多

上周凈申購金額最多的為光伏ETF，凈申購金額10.62億元。此外，紅利ETF和新能源車ETF也獲申購居前，凈申購金額依次為6.00億元和5.53億元。

中證500ETF遭贖回

數(shù)據(jù)還顯示，上周凈贖回金額最多的場內股票ETF為中證500ETF，贖回金額13.35億元。上證50ETF緊隨其后，贖回金額9.62億。

機構看后市

中信證券認為，市場回歸常態(tài)，要把握共振上漲行情。內外部焦慮因素全面明朗，非理性情緒宣泄結束；經(jīng)濟形勢整體平穩(wěn)，后續(xù)疫情精準管控舉措對經(jīng)濟影響將逐漸減弱；海外加息落地及俄烏沖突漸趨明朗，負面沖擊有所削弱；A股市場回歸常態(tài)，把握價值成長的共振上漲行情。

首先，金穩(wěn)委會議全面回應市場關切，穩(wěn)定資本市場的決心明確；中美領導人通話后俄烏沖突帶來的非理性恐慌因素消除。其次，前兩月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟仍然有韌性，地產(chǎn)領域政策仍需加力，疫情防控和診療指引不斷優(yōu)化，未來對經(jīng)濟的負面影響會逐步減弱。再次，美聯(lián)儲加息落地，市場對年內加息或縮表路徑已有較明確預期，俄烏沖突演化日漸明朗，或正趨于達成協(xié)議。最后，金穩(wěn)委會議后流動性壓力明顯緩解，市場整體處于估值偏低區(qū)間。整體而言，在內外部焦慮因素的疊加影響下，短暫極端情緒的脈沖式宣泄結束后，A股市場將回歸基本面邏輯驅動的常態(tài)，建議繼續(xù)堅守穩(wěn)增長主線并圍繞“兩個低位”均衡布局。

國泰君安證券認為，曙光初現(xiàn)，市場重歸震蕩。金穩(wěn)會穩(wěn)預期樹信心，市場急劇下殺后將重回震蕩整理。未來市場仍需要看到穩(wěn)增長實質落地，趨勢性機會還需要等待。金穩(wěn)會之后，A股市場短期有望延續(xù)反彈趨勢，但是，股票的選擇應側重于低風險特征的股票，盈利確定性、紅利策略、高股息策略與低估值策略是當下投資者獲取收益的優(yōu)勢策略。從近期的市場結構來看，亦可以觀察到低風險特征結構的優(yōu)勢。2月份以來，紅利指數(shù)與高股息策略指數(shù)累計收益分別為3.80%和3.14%，超額收益優(yōu)勢明顯。

圍繞低風險特征，尋找低估值與盈利改善的交集。投資上重點應該聚焦于低風險特征股票，關注低估值與盈利改善的交集，行業(yè)選擇的重點在于消費與周期板塊。具體而言，方向有三：1)to G端或公共投資方向：光伏、風電、電力運營、電網(wǎng)、建筑等；2)順通脹方向：煤炭、化工資源品；3)困境反轉與盈利確定性：生豬、白酒等。

（文章來源：東方財富研究中心）

關鍵詞： 三大股指 先抑后揚