硅片黑馬們迎來了轉型后業(yè)績的釋放期。

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10月13日晚間，雙良節(jié)能(600481.SH)公布了2022年三季報。財報顯示，該公司報告期內實現營業(yè)收入87.45億元，同比增長285.69%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.30億元，同比增長368.83%。

此前，另一家轉型布局硅片賽道的上機數控(603185.SH)同樣也發(fā)布了一份高增長的業(yè)績成績單：報告期內，該公司實現營業(yè)收入174.86億元，同比增長130.49%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤28.31億元，同比增長101.43%。

“下游市場需求大，這兩年來利潤又較為豐厚，且進入的門檻并不算高，這使得硅片環(huán)節(jié)成為其他企業(yè)跨界布局的熱門領域?！币晃恍履茉葱袠I(yè)分析師告訴21世紀經濟報道記者。

不可否認的是，在當前競爭異常激烈的硅片環(huán)節(jié)，新進者們的確正在分得一杯羹。

然而，當硅片黑馬們大幅擴產的項目陸續(xù)投入市場時，一場因供需關系扭轉所引發(fā)的價格波動伺時而動。而隨著新進者們因硅片產能釋放、業(yè)績確定性增強的靴子落地后，它們還需要給資本市場講述新故事。于是，盡管切入點不同，卻殊途同歸，走上謀求一體化之路。

硅片黑馬們凈利潤均翻倍

針對雙良節(jié)能業(yè)績增長的情況，券商機構都將硅片業(yè)務納入核心分析因素。

國盛證券表示，雙良節(jié)能的“還原爐+硅片”業(yè)務貢獻主要業(yè)績增量，已成長為硅片行業(yè)新貴。而截至2022年6月底，該公司單晶一廠560臺單晶爐和單晶二廠800臺單晶爐均已全部投產運行、滿負荷生產，年產能已超20GW，預期三季度兩個工廠產線已滿產運行，帶動硅片交付環(huán)比高增。

國聯證券則預計，到年底，雙良節(jié)能將擁有約50GW硅片產能，全年單晶硅出貨有望達18至20GW.“此外，公司已與石英坩堝廠商簽訂長單，我們認為公司單晶硅產能將順利釋放?！?/p>

21世紀經濟報道記者注意到，從單季度的業(yè)績表現上看，雙良節(jié)能在第三季度進入到了一個提速期。7至9月份，該公司實現營業(yè)收入44.49億元，同比增長337.03%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.77億元，同比增長539.28%。

在財報中，雙良節(jié)能也表示，報告期內其營業(yè)收入的增長，“主要系‘雙碳’政策推動，多晶硅設備和單晶硅片銷售增長所致?！?/p>

另一匹硅片黑馬上機數控，今年前三季度的業(yè)績表現同樣亮眼。

根據財報，該公司同樣在第三季度收獲了高增長業(yè)績——實現營業(yè)收入60.30億元，同比增長50.78%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.55億元，同比增長125.74%。

東吳證券指出，今年前三季度，上機數控硅片出貨23.22GW，同比增長85.6%。其中，第三季度出貨約8GW，同比增長約40%。

而從上機數控單季度的盈利表現上看，顯然第三季度硅片業(yè)務盈利有所提升。對此，東吳證券測算，第三季度硅片單瓦凈利約0.13至0.14元，環(huán)比增長超過20%。

根據目前的產能規(guī)劃，上機數控到今年底，拉棒、切片產能將分別達50GW、40GW，出貨量預計為35GW。

瘋狂擴產背后指向一體化

在雙良節(jié)能披露三季報的同時，該公司還發(fā)布了兩份重要的公告。

一份公告顯示，雙良節(jié)能全資子公司與大全能源簽訂了硅料長單合同，約定2022年至2027年，買方預計向賣方采購多晶硅料共15.53萬噸，預計采購金額約為470.56億元(含稅)。

另一份公告則顯示，該公司擬發(fā)行可轉債，募資26億元，用于40GW單晶硅二期項目(20GW)以及補充流動資金。據悉，今年7月份，雙良節(jié)能該項目一期20GW大尺寸光伏單晶硅片已經達產。

事實上，今年以來，雙良節(jié)能項目擴產、原料采購頻頻。特別是在硅料采購方面，其力度甚至超過不少光伏龍頭企業(yè)。

21世紀經濟報道記者注意到，上述與大全能源簽訂的硅料采購訂單，是雙良節(jié)能今年敲定的第五單硅料采購訂單。此前，該公司分別與通威股份、新特能源、東方希望均簽訂了硅料長單。疊加此次的采購規(guī)模，雙良節(jié)能今年以來已經鎖定了未來5至8年共計79.65萬噸的硅料，合計金額超過2200億元。

不過，僅僅硅片賽道的布局，顯然不能滿足資本市場對雙良節(jié)能的期待。從多晶硅還原爐到硅片環(huán)節(jié)，產能迅速爬升的雙良節(jié)能在今年4月份正式宣布布局組件。

公告顯示，該公司今年4月份宣布擬投資設立孫公司作為年產20GW高效光伏組件項目(分期實施)的投資運營主體，在包頭開展組件項目投資建設和生產，總投資50億元。其中一期項目5GW，計劃投資15億元。

針對組件環(huán)節(jié)的布局，雙良節(jié)能表示是“新開展的大規(guī)模生產性業(yè)務”，但其坦言，“尚不具備大規(guī)模生產的技術儲備和市場經驗，在團隊經營管理、技術研發(fā)和市場開拓方面存在不確定性。”

即便如此，雙良節(jié)能以多晶硅還原爐設備為錨點，逐步向下游單晶硅片、光伏組件延伸的光伏產業(yè)鏈一體化戰(zhàn)略布局已經鋪開。

上機數控的一體化布局思路雖然區(qū)別于雙良節(jié)能，但更為直接。

今年，該公司先后拋出了超過400億元的投資規(guī)劃——148億元建設年產40GW單晶硅拉晶及配套生產項目，118億建設年產15萬噸工業(yè)硅及10萬噸高純晶硅項目，150億元建設年產25GW單晶硅切片及年產24GW的N型高效晶硅電池生產項目。此外，上機數控還和協鑫科技合作參股顆粒硅項目。

不難發(fā)現，尤其是在硅料環(huán)節(jié)，上機數控的打法是成為生產者而非只是消費者。也因此，上機數控目前的一體化產業(yè)鏈則是從硅料、硅片到電池片。

實際上，在如今光伏產業(yè)原料成本居高不下，需求卻又整體旺盛的情況下，賺快錢的思路使得跨界而來的企業(yè)將很難在行業(yè)長久立足。

這是一場投入與產出的持續(xù)較量，也是一場顯示資金實力和融資能力的持續(xù)考驗。

（文章來源：21世紀經濟報道）

關鍵詞： 殊途同歸 同比增長