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警惕美股潛在的衰退風險。1)縮表方面，短期的脈沖影響，可能在預期層面，已經(jīng)消化得比較充分了；對股市的影響很大程度上是預期帶來的影響，實際縮表期間，從歷史復盤來看，節(jié)奏如果不變的話，影響是相對有限的。2)其實跟加息是很相似的，如果加息的節(jié)奏是按照目前的路徑來，那么預期之內的加息，就已經(jīng)反應在股價里了，最終影響是可控的，對市場的沖擊也是有限的。3)今年，美股的下跌主要是由于流動性收緊的影響，經(jīng)過調整后，美股估值仍不便宜，處于歷史平均水平，且盈利預期還未顯著下修。4)對明年美股的判斷，關鍵看美股基本面，注意力要從流動性轉移到基本面上來。也就是說，明年可能會基本面繼續(xù)轉弱，不排除美股會交易一波衰退，最大的時期可能發(fā)生在2023年一季度。

（文章來源：第一財經(jīng)）

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