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警惕美股潛在的衰退風(fēng)險(xiǎn)。1)縮表方面，短期的脈沖影響，可能在預(yù)期層面，已經(jīng)消化得比較充分了；對(duì)股市的影響很大程度上是預(yù)期帶來的影響，實(shí)際縮表期間，從歷史復(fù)盤來看，節(jié)奏如果不變的話，影響是相對(duì)有限的。2)其實(shí)跟加息是很相似的，如果加息的節(jié)奏是按照目前的路徑來，那么預(yù)期之內(nèi)的加息，就已經(jīng)反應(yīng)在股價(jià)里了，最終影響是可控的，對(duì)市場的沖擊也是有限的。3)今年，美股的下跌主要是由于流動(dòng)性收緊的影響，經(jīng)過調(diào)整后，美股估值仍不便宜，處于歷史平均水平，且盈利預(yù)期還未顯著下修。4)對(duì)明年美股的判斷，關(guān)鍵看美股基本面，注意力要從流動(dòng)性轉(zhuǎn)移到基本面上來。也就是說，明年可能會(huì)基本面繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，不排除美股會(huì)交易一波衰退，最大的時(shí)期可能發(fā)生在2023年一季度。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

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