3月6日，A股三大股指震蕩走弱，黃金概念股逆勢走強，山東黃金、銀泰黃金漲幅居前。2020年以來，受全球疫情蔓延的影響，尤其是美股2020年遭遇數(shù)次大跌，黃金作為避險資產(chǎn)備受關(guān)注，今年前兩個月黃金主題基金表現(xiàn)較好。數(shù)據(jù)顯示，截止3月3日，2020年以來14只黃金ETF(A/B/C類份額分開計算)凈值平均漲幅5.12%，黃金主題QDII平均漲幅2.75%?；鹫J為黃金配置價值繼續(xù)凸顯，適合作為長期避險資產(chǎn)配置。

3月6日，A股三大股指震蕩走弱，黃金概念股逆勢走強，山東黃金、銀泰黃金漲幅居前。

2020年以來，受全球疫情蔓延的影響，尤其是美股2020年遭遇數(shù)次大跌，黃金作為避險資產(chǎn)備受關(guān)注，今年前兩個月黃金主題基金表現(xiàn)較好。數(shù)據(jù)顯示，截止3月3日，2020年以來14只黃金ETF(A/B/C類份額分開計算)凈值平均漲幅5.12%，黃金主題QDII平均漲幅2.75%。

基金認為全球有望迎來新一輪降息潮，美元指數(shù)可能會開始回落，黃金配置價值繼續(xù)凸顯，黃金價格波動相對與證券資產(chǎn)較低，適合作為長期避險資產(chǎn)配置，黃金ETF是很一個不錯的配置工具。

黃金難成避風(fēng)港 上海金ETF擴容

此前投資者通過公募基金投資黃金主要有兩種方式，一種是以黃金投資為主題的QDII基金(易方達黃金主題、匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金和嘉實黃金)，一種是黃金ETF及聯(lián)接基金，分別為華安黃金ETF、國泰黃金ETF、易方達黃金ETF以及博時ETF。去年10月份，黃金ETF再添新丁，華夏基金、工銀瑞信基金和前海開源基金申報的黃金ETF及聯(lián)接基金均獲得證監(jiān)會注冊批文。

2019年3月中旬，建信、富國、中銀、廣發(fā)四家基金公司向證監(jiān)會上報了首批上海金ETF。該類產(chǎn)品是繼黃金ETF之后，黃金主題基金領(lǐng)域的又一重大創(chuàng)新品種。而今年2月份，廣發(fā)、中銀、富國及建信4家基金公司旗下的上海金ETF及其聯(lián)接基金獲批。

據(jù)了解，今年此前獲批的四只是上交所品種，而此次第二波上海金ETF是深交所品種，業(yè)內(nèi)消息將有5家公司推出這類產(chǎn)品，除了目前已經(jīng)上報的南方、大成、平安基金，還將有兩家北京公司上報此類基金。

記者注意到，上海金ETF、黃金ETF、黃金QDII最大的區(qū)別在于投資的對象差異，上海金ETF相當(dāng)于是投資黃金的批發(fā)價;黃金ETF投資的是上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約，相當(dāng)于零售價;而黃金QDII主要投資于境外市場的黃金ETF，基本上三者是同漲同跌，不過會有一部分匯率的差異。

基金看好黃金行情再次啟動

2019年前三季度，出于對對全球經(jīng)濟狀況的擔(dān)憂，市場避險情緒持續(xù)高漲，投資者如潮水般涌入金市，作為避險資產(chǎn)，金價或持續(xù)走高，黃金主題基金凈值前三季度漲勢喜人。

數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度14只黃金ETF(A/B/C類份額分開計算)凈值平均漲幅20.17%，4只黃金主題QDII去年前三季度凈值平均漲幅也有15.18%。但進入2019年10月份后，多重利空作用下金價陷入到窄幅波動當(dāng)中，2019年四季度黃金主題基金凈值一度均跌超6%。

但2020年以來，受全球疫情蔓延的影響，尤其是美股2020年遭遇數(shù)次大跌，黃金作為避險資產(chǎn)備受關(guān)注，今年前兩個月黃金主題基金表現(xiàn)較好。數(shù)據(jù)顯示，截止3月3日，2020年以來14只黃金ETF(A/B/C類份額分開計算)凈值平均漲幅5.12%，黃金主題QDII平均漲幅2.75%。

但拉長時間看，因去年10月至11月黃金主題基金跌幅不小，今年前兩個月黃金主題基金雖然企穩(wěn)，但凈值依然未回到去年9月份的水平。

此外，截至3月3日，黃金主題基金近三年平均漲幅超33%，黃金主題基金8%左右的年化回報吸引力依然強大。

基金看好黃金行情再次啟動

對于此次美聯(lián)儲降息，基金認為全球有望迎來新一輪降息潮，美元指數(shù)可能會開始回落，黃金配置價值繼續(xù)凸顯。此外，我國央行是否跟隨降息還有待觀察，但A股流動性寬松有望得到強化。

對于本次美聯(lián)儲降息原因及未來是否會連續(xù)降息，大成全球美元債擬任基金經(jīng)理彭振中認為，一是由于新冠病毒疫情在全球范圍的擴散，對全球經(jīng)濟增長前景造成比較大的下行壓力，甚至有全球經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。二是近期全球金融市場也出現(xiàn)大幅調(diào)整，特別是美國股市上周出現(xiàn)連續(xù)下跌，下跌幅度和速度在2008年金融危機之后都是非常少見的。三是今年是美國大選年，如果美國經(jīng)濟和股市下跌的局面繼續(xù)惡化，這可能將打破特朗普的連任計劃，特朗普近期已經(jīng)多次公開對美聯(lián)儲施加壓力，要求美聯(lián)儲盡快降息。

招商基金認為，此次美聯(lián)儲緊急降息50個基點，幅度基本符合市場預(yù)期，但時點仍超預(yù)期。近期隨著金融市場大幅波動，融資條件已有所收緊，此次降息有望避免金融環(huán)境收緊。根據(jù)此前發(fā)布的G7會議聲明，在美聯(lián)儲降息之后，全球有望迎來新一輪降息潮。A股市場影響方面，招商基金認為整體A股流動性寬松驅(qū)動以及內(nèi)需主導(dǎo)的邏輯有望得到強化。

諾亞財富首席經(jīng)濟學(xué)家夏春認為，此次美聯(lián)儲降息一是因為新冠肺炎在海外蔓延導(dǎo)致美國經(jīng)濟面臨的下行風(fēng)險明顯上升，市場一度出現(xiàn)恐慌情緒，股市大幅波動;其次，市場達成高度一致的降息預(yù)期，使得中長期美債收益率大幅下行，10年期美債收益率觸及1.05%的低位，與3個月美債收益率倒掛幅度接近50個基點，對美聯(lián)儲形成壓力。

資產(chǎn)配置方面，上投摩根基金建議多元配置，著眼于長：短期而言，預(yù)計市場情緒仍將被疫情發(fā)展形勢左右，波動仍將維持在較高水平，避險與風(fēng)險資產(chǎn)的分化難言還會持續(xù)多久。但是風(fēng)險資產(chǎn)短線超賣已非常明顯，此時賣出未必是正確的策略，建議通過多元配置降低組合波動。

博時基金認為，針對新冠肺炎疫情的發(fā)展，美國、澳大利亞、馬來西亞等國央行接連宣布降息，同時G7集團聲明稱將使用政策工具來應(yīng)對新冠病毒的爆發(fā)，市場預(yù)期歐日央行也將跟進降息，全球央行降息預(yù)期進一步升溫，這對黃金、高等級信用債券等避險資產(chǎn)具有直接的刺激作用。對股票、商品等風(fēng)險資產(chǎn)而言，盡管降息和貨幣寬松也會提振風(fēng)險偏好與增長前景的預(yù)期，但正在發(fā)展的疫情及其尚未完全展現(xiàn)的經(jīng)濟沖擊，仍將制約海外權(quán)益、商品表現(xiàn)。

諾德基金認為，隨著美聯(lián)儲的降息，更多國家將會逐步跟隨，預(yù)計年內(nèi)美聯(lián)儲后續(xù)會有更多降息的行為，全球?qū)捤蓪掷m(xù)。預(yù)計實際利率將繼續(xù)保持低位，通脹預(yù)期中期有望出現(xiàn)回升，美元指數(shù)可能會開始回落，黃金配置價值繼續(xù)凸顯，有望在美元和實際利率雙驅(qū)下繼續(xù)上漲，建議關(guān)注黃金中長期的配置價值。

國投瑞銀基金鄒立虎認為，預(yù)判美聯(lián)儲會在股市大宗暴跌的背景下響應(yīng)市場預(yù)期大幅降息。3月3日美聯(lián)儲緊急降息50BP，市場預(yù)期在本月中旬議息會議上將會繼續(xù)降息25BP，這樣距離零利率還有大概75BP。如果降息效果不明顯，且接下來經(jīng)濟陷入衰退風(fēng)險大幅增加，在美國大選需要相對平穩(wěn)的經(jīng)濟環(huán)境背景下，預(yù)計美聯(lián)儲將會開啟新一輪量寬，貴金屬將會重新走向牛市。由于經(jīng)濟表現(xiàn)往往滯后政策，大宗及股市拐點可能會滯后，考慮到原油受到成本支撐，且跌幅已經(jīng)較大，預(yù)計其對于貴金屬的拖累影響將會比較小。在經(jīng)濟衰退風(fēng)險明顯上升、美聯(lián)儲將會重啟降息甚至量寬的背景下，貴金屬有望重新恢復(fù)牛市節(jié)奏。

黃金ETF成為資金避風(fēng)港

全球最大黃金ETF之一——SPDR Gold Trust持倉量2月以來持續(xù)增長，從月初的903.21噸增至2月27日的934.23噸，增幅達3.4%，本周前四個交易日日均成交量2400萬份，上周為980萬份。另一大黃金ETF iShares Gold Trust本周交易量同樣大幅上升，本周日均成交量超過4700萬份，而上周僅為1800萬份。

博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，黃金價格上周最初的漲勢啟動于美對俄旗下石油巨頭公司的制裁，推升了兩大經(jīng)濟體對立沖突從而可能再對中東局勢掀起波瀾的憂慮預(yù)期。隨后美國2月份公布的PMI數(shù)據(jù)，多年后首次落回至榮枯線下方，疊加美債收益率的快速下行，市場對于美聯(lián)儲再次啟動降息政策的預(yù)期完成了對黃金市場的二級點火。最后，隨著中國以外地區(qū)新冠感染人數(shù)的快速上升，市場對于遠期經(jīng)濟前景的擔(dān)憂全面引發(fā)黃金的避險需求。

黃金價格波動相對與證券資產(chǎn)較低，適合作為長期避險資產(chǎn)配置，而黃金ETF是很一個不錯的配置工具。

華安基金研究員顧昕表示，

投資于黃金ETF擁有幾大優(yōu)勢

顧昕介紹，相比投資實物黃金，：一是交易便捷，能夠?qū)崿F(xiàn)T+0交易;第二是交易成本較低，實物黃金需要支付每克8-12元的交易成本，而投資黃金ETF只需要繳納每年0.6%的綜合費率以及券商產(chǎn)生的交易費用，同時ETF交易免征印花稅，綜合來看交易成本較低;第三，黃金ETF可以通過向商業(yè)銀行和金商出借一定的黃金產(chǎn)生額外的利息。

投資黃金基金的方式可以分為場內(nèi)黃金ETF和場外的ETF聯(lián)接基金。

場內(nèi)黃金ETF需要有股票賬戶才能購買，如果沒有股票賬戶，可以直接申購對應(yīng)的ETF聯(lián)接基金。

黃金ETF的凈值變化，也是追隨國際黃金價格的。黃金ETF交易單位按一手即100份起購，每手對應(yīng)1克黃金，按當(dāng)天黃金市場價格計算。而ETF聯(lián)接基金則跟普通基金一樣，10元起購，門檻更低。

目前國內(nèi)上市的黃金ETF主要有四只，分別為華安黃金ETF(518880)、博時黃金(159937)、易方達黃金ETF(159934)和國泰黃金基金(518800)，目前規(guī)模分別為85.04億元、48.76億元、27.32億元和5.98億元。這四只黃金ETF均通過投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約來跟蹤金價，每份基金份額均對應(yīng)0.01克黃金現(xiàn)貨。