為開發(fā)新顧客，有銀行近期推出了拼團(tuán)理財(cái)產(chǎn)品，備受關(guān)注。

“一般來(lái)說(shuō)，銀行針對(duì)新用戶發(fā)行的專享理財(cái)產(chǎn)品是加息的，但我們推出的拼團(tuán)理財(cái)產(chǎn)品利率更高。以上一期為例，2人通過(guò)拼團(tuán)購(gòu)買的半年期限理財(cái)產(chǎn)品，年化預(yù)期收益率為4.33%，4人團(tuán)達(dá)到了4.4%。”一家股份制銀行相關(guān)人士稱。

一位銀行業(yè)內(nèi)人士稱，“這種玩法以較高的收益率為銀行拓展更多的客戶，但從長(zhǎng)期來(lái)看，銀行理財(cái)?shù)氖找媛适窍滦械模N售形勢(shì)恐怕難以持久。”此外，多位人士還認(rèn)為，疫情影響下，好的資產(chǎn)越來(lái)越難尋，未來(lái)一段時(shí)間，銀行理財(cái)資產(chǎn)端將面臨著一定壓力。

銀行花式推銷理財(cái)產(chǎn)品

理財(cái)產(chǎn)品“拼團(tuán)”買，利率更高。這是日前有些銀行為了緩解資金端壓力，推出的銷售理財(cái)產(chǎn)品新花式。

“每期拼團(tuán)理財(cái)產(chǎn)品的年化預(yù)期收益是不同的，一般來(lái)說(shuō)，人數(shù)越多，利率越高。我們上一期產(chǎn)品活動(dòng)已經(jīng)停止了，門檻是1萬(wàn)元起步，期限為半年，2人團(tuán)的年化預(yù)期收益率為4.33%，3人團(tuán)為4.36%，4人團(tuán)為4.4%。”一家股份制銀行業(yè)務(wù)人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

上述人士稱，“拼團(tuán)”理財(cái)必須由一位在該行購(gòu)買過(guò)理財(cái)產(chǎn)品的老客戶發(fā)起，在手機(jī)銀行開團(tuán)，然后在團(tuán)長(zhǎng)專屬鏈接中輸入新團(tuán)員的姓名、身份證號(hào)、手機(jī)號(hào)等信息，也可以將鏈接發(fā)送給其他未在此行開戶的新客戶。拼團(tuán)成功后，等待1～3天，團(tuán)員們?cè)诋a(chǎn)品銷售時(shí)間才能看到預(yù)期年化收益率。若投資者對(duì)預(yù)期年化收益率不滿意，也可以解散拼團(tuán)。投資者認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品后，發(fā)起者團(tuán)長(zhǎng)可以獲得價(jià)值20～35元不等的積分。

記者了解到，在疫情階段，一些銀行理財(cái)子公司允許對(duì)新客戶在線測(cè)評(píng)。不過(guò)，對(duì)于上述“拼團(tuán)”理財(cái)產(chǎn)品首次購(gòu)買者，記者了解到，還需要帶著身份證，去線下網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估。

上述拼團(tuán)產(chǎn)品在當(dāng)下具有一些競(jìng)爭(zhēng)力。第一財(cái)經(jīng)記者在多家國(guó)有大行和股份制銀行手機(jī)銀行中查詢發(fā)現(xiàn)，同為起投1年、期限半年的銀行理財(cái)產(chǎn)品，國(guó)有大行預(yù)期年化收益率多在3.7%浮動(dòng)，股份行在4%左右浮動(dòng)。

“我們銀行對(duì)新客戶有專享的理財(cái)利率，通常期限為3個(gè)月到6個(gè)月，產(chǎn)品預(yù)期收益率比普通產(chǎn)品要高幾十個(gè)BP，但目前還沒(méi)拼團(tuán)這種理財(cái)銷售模式。”不少國(guó)有大行和全國(guó)性股份行人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

“近階段央行和銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于銀行結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管趨嚴(yán)，疊加疫情因素，銀行的存款端承壓。同時(shí)，目前銀行新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品收益率普遍下行，拼團(tuán)形式的理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)同期新發(fā)行理財(cái)具有更高的收益率，在收益率下行階段對(duì)于儲(chǔ)戶購(gòu)買的吸引力更大。銀行通過(guò)老客帶新客的理財(cái)拼團(tuán)形式，一方面可以開發(fā)新客戶，另一方面也可以一定程度緩解銀行存款負(fù)債端的壓力。”東方金誠(chéng)首席金融分析師徐承遠(yuǎn)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

不過(guò)，從行業(yè)來(lái)看，高收益率的理財(cái)產(chǎn)品難以維持，收益率仍有下行空間。

“春節(jié)之后，在疫情影響下宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，貨幣政策加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)力度，例如，節(jié)后央行開展了多筆逆回購(gòu)操作，向市場(chǎng)投放短期流動(dòng)性，并下調(diào)逆回購(gòu)和MLF(中期借貸便利)中標(biāo)利率，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕;此外，資管新規(guī)對(duì)過(guò)去資產(chǎn)池的運(yùn)作模式有了嚴(yán)格的限制，銀行資管通過(guò)錯(cuò)配期限獲取較高收益的難度加大，存量產(chǎn)品逐步到期后，新增產(chǎn)品難以投向非標(biāo)，理財(cái)產(chǎn)品收益率也進(jìn)一步下行。”另一位分析人士稱。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率除3個(gè)月期限上行外，其他期限多數(shù)下行，延續(xù)低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。具體而言，3個(gè)月期限理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率上行14BP至4.04%，1個(gè)月、6個(gè)月及1年期限分別下行4BP、7BP和20BP至3.74%、4.02%和3.99%，1周期限持平。

資產(chǎn)端將面臨一定的資產(chǎn)荒

傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品資金主要投資于債券市場(chǎng)以及非標(biāo)產(chǎn)品，監(jiān)管政策導(dǎo)向以及債券市場(chǎng)寬松環(huán)境，再加上疫情影響，銀行理財(cái)資產(chǎn)端面臨一定的資產(chǎn)荒。

“理財(cái)資金主要投資于債權(quán)類資產(chǎn)，疫情對(duì)實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成一定沖擊，部分企業(yè)在春節(jié)期間的正常流水顯著低于預(yù)期，短期內(nèi)的清償債務(wù)能力下降，進(jìn)而影響銀行理財(cái)資產(chǎn)質(zhì)量。在此背景下，理財(cái)資金的投資難度加大，銀行的投研能力將面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)，投研能力不足的短板將進(jìn)一步暴露。”普益標(biāo)準(zhǔn)稱。

“資產(chǎn)端面臨以下方面壓力：債市方面，一方面，債券收益率從低位進(jìn)一步下行，投資端依托固定收益產(chǎn)品配置或難以達(dá)到業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，且收益率曲線面臨持續(xù)下行壓力;另一方面，疫情拖累宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并影響資產(chǎn)質(zhì)量，企業(yè)信用債違約潛在風(fēng)險(xiǎn)壓力上升。權(quán)益方面，股市震蕩使得部分有權(quán)益類資產(chǎn)配置的理財(cái)產(chǎn)品面臨回撤壓力，特別是在高位建倉(cāng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品更是如此。”光大證券分析師王一峰稱。

“銀行參與非標(biāo)主要是通過(guò)信托收益權(quán)、項(xiàng)目融資等，但目前受疫情的影響，盡職調(diào)查等線下活動(dòng)按下了暫停鍵，不少融資對(duì)手方還未完全復(fù)工，投資標(biāo)的物顯著減少。”一位信托業(yè)人士對(duì)記者表示。

同時(shí)，資產(chǎn)端的壓力也進(jìn)一步向負(fù)債端傳導(dǎo)。王一峰稱，首先，凈值型產(chǎn)品回撤甚至部分產(chǎn)品破凈，對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)居民對(duì)銀行理財(cái)“保本”的心理預(yù)期形成一定沖擊，定期開放式產(chǎn)品面臨贖回壓力，續(xù)發(fā)產(chǎn)品面臨被大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等替代的挑戰(zhàn);其次，為維持負(fù)債端的穩(wěn)定，銀行被迫通過(guò)加大讓利甚至貼息來(lái)維持相對(duì)較高的付息率，特別是中小銀行面臨更大壓力。

徐承遠(yuǎn)稱，對(duì)于大中型銀行而言，隨著理財(cái)子公司的紛紛成立，其投資渠道以及產(chǎn)品類型更加多元。當(dāng)前股市整體低估，可以適當(dāng)加大股市的資金配置。而且，大型銀行相對(duì)于中小銀行具備更好的投研能力，可以在債券投資品種上進(jìn)行擴(kuò)大，在ABS、類REITS產(chǎn)品、城投債、可轉(zhuǎn)債和中資美元債方面進(jìn)行一定的高收益低風(fēng)險(xiǎn)組合策略。

對(duì)于中小銀行而言，其理財(cái)資金仍以債券和非標(biāo)投資為主。由于市場(chǎng)資金面的寬松，部分高等級(jí)信用債具有一定利差優(yōu)勢(shì)，中小銀行可以發(fā)揮本地信息和資源優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大其所熟悉領(lǐng)域的信用債配置。