白酒行業(yè)市場(chǎng)前景如何?2021年，20家白酒上市公司中，僅有兩家凈利潤(rùn)為負(fù)，分別是金種子酒和*ST皇臺(tái)，分別虧1.66億元和1400萬元。

2月6日，中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)的一份“禁酒令”文件在網(wǎng)上廣為流傳，觸發(fā)了市場(chǎng)神經(jīng)，引發(fā)5萬億白酒賽道崩盤!

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，白酒概念指數(shù)收跌0.63%，板塊總市值跌落4.8萬億元。個(gè)股中，五糧液(000858.SZ)、青海春天(600381.SH)、來伊份(603777.SH)跌超3%，貴州茅臺(tái)(600519.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)等股小幅跟跌。

(資料圖片)

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)醬香型白酒行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展趨勢(shì)調(diào)研報(bào)告》顯示：

白酒行業(yè)市場(chǎng)分析

根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)協(xié)會(huì)發(fā)布的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2021年國(guó)內(nèi)醬香型白酒市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2197.6億元，同比2020年增長(zhǎng)了26.86%，國(guó)內(nèi)醬香型白酒逐漸走出2020年疫情沖擊的陰影。根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2022年國(guó)內(nèi)醬香型白酒市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到2377.4億元。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年全年中國(guó)白酒(折65度，商品量，下同)產(chǎn)量達(dá)到了785.9萬千升，累計(jì)下降0.8%;2020年全年中國(guó)白酒累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到740.7萬千升;2021年1-10月的白酒的產(chǎn)量為558.19萬千升。2019年，白酒行業(yè)總產(chǎn)量786萬千升，總銷售收入5618億元，同比增長(zhǎng)8.24%。其中：醬香型白酒產(chǎn)量55萬噸，同比增長(zhǎng)37%;銷售收入1350億元，同比增長(zhǎng)23%。醬香型白酒雖然僅占白酒行業(yè)產(chǎn)量的7.28%，但其銷售收入占白酒行業(yè)的24%，且發(fā)展增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過白酒行業(yè)整體增速。，2020年，醬香型白酒產(chǎn)量約60萬千升，完成銷售收入1550億元左右，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約630億元，以全國(guó)白酒行業(yè)8%的產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)了26.6%的銷售收入和40%的利潤(rùn)，醬香型白酒已成為名副其實(shí)的“黃金產(chǎn)業(yè)”。

目前，市面上的醬酒多集中在次高端價(jià)格帶，與大多數(shù)消費(fèi)者為追求更好品質(zhì)的消費(fèi)升級(jí)相適應(yīng)。濃香酒優(yōu)酒率相對(duì)較低，低端酒的大量銷售容易影響消費(fèi)者對(duì)品類好壞的判斷。而醬香酒優(yōu)酒率更高，通過廠商一致對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行品質(zhì)培育，消費(fèi)者對(duì)醬酒品類品質(zhì)好的接受度更高，因此醬酒定價(jià)高與消費(fèi)者對(duì)好的認(rèn)知相符，也促使消費(fèi)者在追求更高品質(zhì)消費(fèi)時(shí)選擇醬酒消費(fèi)。預(yù)期未來行業(yè)價(jià)格將延續(xù)穩(wěn)健提升的趨勢(shì)。

然而，這并非白酒行業(yè)首次巨震。近兩年來，白酒股亦多次被“禁酒令”嚇趴。受這些日?！肮砉适隆庇绊?，白酒板塊難免會(huì)出現(xiàn)短期沖擊，但對(duì)其長(zhǎng)期投資邏輯影響卻是相當(dāng)有限。

在酒類分析師蔡學(xué)飛看來，2012年八項(xiàng)規(guī)定出臺(tái)后，白酒行業(yè)受到重挫，第二輪白酒牛市結(jié)束，進(jìn)入深度調(diào)整期，因此市場(chǎng)對(duì)禁酒令有一定的恐慌。實(shí)際上，類似文件每年都會(huì)頒布，況且目前中國(guó)白酒消費(fèi)中政務(wù)消費(fèi)的比例已經(jīng)很低。

白酒行業(yè)前景分析

近期白酒的需求明顯改善。但從機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)數(shù)據(jù)來看，2022年四季度機(jī)構(gòu)對(duì)于白酒的持倉(cāng)有所下降。安信證券研報(bào)顯示，2022年四季度基金在A股食品飲料板塊配置比例為15.21%，較三季度下降0.79個(gè)百分點(diǎn)，2022年四季度基金的白酒持倉(cāng)比例13.17%，白酒市值占A股(剔除銀行石油石化)市值比重為5.75%，超配幅度為7.41個(gè)百分點(diǎn)，超配幅度連續(xù)5個(gè)季度增大后出現(xiàn)收窄(2022第三季度超配幅度為7.77個(gè)百分點(diǎn))。

數(shù)據(jù)研報(bào)中指出，從重倉(cāng)家數(shù)來看，2022年四季度白酒重倉(cāng)家數(shù)減少明顯。

不過，今年春節(jié)期間，白酒銷量提升，市場(chǎng)現(xiàn)回暖跡象。但在繁榮的背后，渠道庫(kù)存高企仍是白酒消費(fèi)的一大難題。

23年春節(jié)消費(fèi)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)較高景氣度，白酒動(dòng)銷表現(xiàn)優(yōu)秀，預(yù)計(jì)五糧液等名酒動(dòng)銷實(shí)現(xiàn)20%以上增長(zhǎng)?？紤]到2-3月商務(wù)宴請(qǐng)、聚餐場(chǎng)景還將持續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)2023Q1動(dòng)銷將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。短期板塊估值行進(jìn)至較為合理水平，節(jié)后和23Q2的關(guān)注點(diǎn)將主要集中在名酒大單品價(jià)格表現(xiàn)，同時(shí)在估值合理、行業(yè)基本面長(zhǎng)期穩(wěn)健、短期景氣向上的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)任何邊際的抬升均將推動(dòng)板塊表現(xiàn)。

目前，國(guó)內(nèi)主流醬酒品牌是以貴州茅臺(tái)為核心構(gòu)成的一超多強(qiáng)四大梯隊(duì)。貴州茅臺(tái)是醬酒行業(yè)的絕對(duì)龍頭，在產(chǎn)品品牌力、營(yíng)收規(guī)模以及基酒產(chǎn)能等方面全面領(lǐng)先。第二梯隊(duì)包括郎酒股份和貴州習(xí)酒，郎酒與習(xí)酒的醬酒基酒產(chǎn)能在1.8萬噸和3萬噸左右，同時(shí)積極擴(kuò)產(chǎn)至5萬噸左右。第三梯隊(duì)中，國(guó)臺(tái)酒業(yè)和金沙酒業(yè)20年收入預(yù)計(jì)接近30億元，擴(kuò)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。國(guó)臺(tái)酒業(yè)2020年已經(jīng)申報(bào)IPO，金沙酒業(yè)計(jì)劃2024年在主板上市。此外，貴州珍酒、釣魚臺(tái)酒業(yè)，以及第四梯隊(duì)的丹泉酒業(yè)、仙潭酒業(yè)、武陵酒業(yè)和貴州安酒等都是傳統(tǒng)主流醬酒品牌。醬酒市場(chǎng)機(jī)會(huì)大，主流醬酒企業(yè)普遍在推進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)，鞏固先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

新興醬酒品牌是在醬酒熱潮下近年來逐步興起的品牌，包括由產(chǎn)業(yè)資本跨界創(chuàng)建的品牌(肆拾玖坊等)、外地酒企在赤水河投資收購(gòu)建立的品牌(酣客、勁牌茅臺(tái)鎮(zhèn)酒業(yè)等)、非白酒酒企的貼牌品牌(女兒紅等)、赤水河產(chǎn)區(qū)原有中小醬酒企業(yè)逐步發(fā)展的自有品牌(夜郎谷等)。

對(duì)我國(guó)醬香型白酒的行業(yè)現(xiàn)狀、市場(chǎng)各類經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的情況、重點(diǎn)企業(yè)狀況、區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展情況等內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)的闡述和深入的分析，著重對(duì)醬香型白酒業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)行詳盡深入的分析，并根據(jù)醬香型白酒行業(yè)的政策經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境對(duì)醬香型白酒行業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)和防范建議進(jìn)行分析。最后提出研究者對(duì)醬香型白酒行業(yè)的研究觀點(diǎn)，以供投資決策者參考。

了解更多行業(yè)數(shù)據(jù)詳情，可以點(diǎn)擊查閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2023-2028年中國(guó)醬香型白酒行業(yè)市場(chǎng)深度分析及發(fā)展趨勢(shì)調(diào)研報(bào)告》。

關(guān)鍵詞： 銷售收入 貴州茅臺(tái) 同比增長(zhǎng)