本次LME鎳價大漲由多重因素造成。當前鎳庫存很低，新能源發(fā)展帶動鎳出現(xiàn)新的消費領域，加之俄烏爭端發(fā)酵，俄羅斯受到制裁，引發(fā)市場對未來供需矛盾進一步緊張的擔憂。但與此同時，LME市場的交易結(jié)構(gòu)也發(fā)生了較大的變化，多頭資金借助利好大幅拉升，多空頭高度集中形成了一定的資金博弈，而資金博弈的激烈程度實際上也體現(xiàn)了國內(nèi)外交易所對市場過熱交易的風險控制上。與國內(nèi)期貨市場漲跌板制度、保證金制度、持倉制度不同，LME市場總體限制過度博弈的制度較國內(nèi)弱，從而形成極端行情。這種行情實際上在疫情初期WTI原油跌至負價格也有所體現(xiàn)，這是國內(nèi)交易者參與國際市場所需要非常注意的。我們?nèi)越ㄗh企業(yè)參與衍生品交易要注意幾點：1，套保規(guī)模要與企業(yè)自身產(chǎn)能匹配，不能輕易過度套保；2，套保合約要與生產(chǎn)周期相匹配。不夠能未來的產(chǎn)量過度套保在當前合約上；3，要識別自身套保標的是否具備標準品性質(zhì)，關注標準品與非標品之間的價差變動。

就當前市場的行情來看，鎳價沖至十萬確實已經(jīng)明顯偏離了其自身價值，這一狀態(tài)下需要政策上有一定的降溫措施，倫交所已經(jīng)停止鎳交易實際上也體現(xiàn)了這點，倫交所停止鎳交易后，多數(shù)金屬已經(jīng)開始回落。而一旦資金博弈結(jié)束，鎳終將回歸其合理價格，至于回歸的周期仍將看交易所的調(diào)控以及多空雙方態(tài)勢。

因此，作為實體企業(yè)，在這一階段，一定要圍繞企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營進行風險對沖，不能輕易有僥幸心理以投機心態(tài)參與市場。同時，以此為鑒，我們更需要重視市場風險控制和異常交易的機制建設和完善。

關鍵詞：