近期在突發(fā)事件的影響下，飼料原料價格出現(xiàn)明顯上漲。然而成本上行的狀況并未能夠順利傳到生豬市場上，現(xiàn)貨豬價依舊如同前期產(chǎn)能節(jié)奏預想那樣持續(xù)的下行。在盤面上，近遠月合約之間產(chǎn)生了明顯的分歧，近月偏重現(xiàn)貨持續(xù)下探，遠月預期高漲上行強勁。本文主要是結(jié)合前期的產(chǎn)能和消費數(shù)據(jù)，針對當前的供需狀況進行分析以求對于狀態(tài)有所把握。

一

肉類的供給狀況

下圖表示的是一年中我國全部的肉類供給量，主要分為兩部分，一個是國內(nèi)生產(chǎn)一個是國外進口補充。如下圖所示，2021年全國肉類的供給總量為9680.09萬噸，自2002年以來不僅首次超過9000萬噸，同樣跨越9500萬噸大關(guān)；排在第二位的供給大年是2014年，供給的總量是8979.29萬噸，而2014-2017年的全國供給量始終維持在8900-9000萬噸之間，因此對于國內(nèi)的正常消費水平而言，9000萬噸以上其實已經(jīng)是處在供給相對充裕的狀態(tài)。附表是2021年和2014年肉產(chǎn)量的詳細狀況對比，有興趣的讀者可以自行參閱。

上圖也能看到非洲豬瘟后，肉類的進口對供給狀況的影響其實是一個逐漸增加的狀態(tài)。就算是對比2021和2014兩年間的狀態(tài)其實也能夠明顯看到，雖然在總的肉類供給上2021年高于2014年7.8%，但在國內(nèi)產(chǎn)能方面卻幾乎持平，甚至在生豬產(chǎn)能方面尚有9%左右的倒退。當然我們也不能忽視在2014作為豬周期底部對于行業(yè)的傷害其實也是相對較大。而如果仔細分析肉類的產(chǎn)能變化狀況，與2014相比2021除了生豬產(chǎn)能仍有9%的不足之外，反芻動物和禽類產(chǎn)能均出現(xiàn)了較為明顯的提高。當然較高的供給也來自于進口量成倍的增加。但就2019、2020兩年非洲豬瘟期間對國內(nèi)產(chǎn)能的減損以及帶來的短缺狀況來說，關(guān)稅減少后進口的成倍增加就當時來說也是非常合情合理的調(diào)控措施，那么現(xiàn)階段國內(nèi)產(chǎn)能有所恢復后關(guān)稅的調(diào)整也就是向前期的構(gòu)成模式相靠攏的過程。

同樣在國內(nèi)產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)方面，其實也能夠明顯看到去年作為一個供給大年來說，其實除了生豬產(chǎn)業(yè)基本都是一個產(chǎn)能較高水平的狀態(tài)，除禽產(chǎn)業(yè)在2020年快速擴張后2021年面臨虧損的情況下屈居第二之外，反芻動物產(chǎn)能都處在2002年以來的歷史高位。生豬方面客觀的來說更像是恢復至正常產(chǎn)能95%甚至98%附近的水平，如果僅從國內(nèi)產(chǎn)能的角度來看配合十四五畜牧業(yè)發(fā)展規(guī)劃，國內(nèi)豬肉產(chǎn)能應當穩(wěn)定在5500萬噸左右水平，國內(nèi)自給率保持在95%以上的約束目標來說，其實仍有一定的恢復空間，但最終這個恢復的空間是否存在以及能夠留下的余裕還有多少，可能除了對比歷史的產(chǎn)能數(shù)據(jù)之外還需要研究進口和消費的變化狀況。

二

進口狀況的分析

前文已述進口方面的影響權(quán)重在非洲豬瘟后出現(xiàn)了明顯的增加就2021年而言。如下圖展示，國內(nèi)豬肉產(chǎn)能為5296萬噸，豬肉進口量371萬噸，另有129萬噸的豬雜碎（內(nèi)臟、下水等副產(chǎn)品）進口的情況下，整體豬肉的供給量達到5667萬噸，明顯超過了生豬產(chǎn)能規(guī)劃中確定的5500萬噸的供需平衡水平，最終豬價態(tài)勢也就形成了自2021年4月至今的狀況，期間雖然因為季節(jié)需求的關(guān)系在年末有所喘息，但目前來看養(yǎng)殖行業(yè)在飼料成本和現(xiàn)貨價格的雙向壓力下日子并不好過。

另外整個肉類進口狀況如果在進行分析來說，其實可以看到自2016年以來，像可使用的動物雜碎這樣的副產(chǎn)品由于需求相對穩(wěn)定的情況下，進口的量變化相對較小，基本上都維持在10萬噸/月的水平，而2018年以后因非洲豬瘟導致的生豬產(chǎn)能減損，豬價拉升除了帶動豬肉需求增加，同時也大幅提高牛羊肉的進口強度。如果參考2018以來的進口狀況看，牛肉每月進口大致18-20萬噸，羊肉3-4萬噸，禽肉10-12萬噸，而豬肉方面由于2019、2020兩年的關(guān)稅調(diào)整，加上補充國內(nèi)供給不足，進口量出現(xiàn)明顯增加，豬肉的國產(chǎn)自給率其實還是出現(xiàn)明顯減少。

當然2021年末海關(guān)總署重新修訂關(guān)稅細則，自2022年起因國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復取消凍豬肉8%的暫定稅率，重新恢復原有的最惠國稅率12%。進口量在關(guān)稅和國內(nèi)價格的壓力下出現(xiàn)明顯減少。3月7日海關(guān)總署公布了2022年1-2月的進口簡報，1-2月合計進口肉類（包含碎肉和雜碎）107.2萬噸，如果按照前文的其他品類基線去推測，1-2月的豬肉進口量大致在10-15萬噸水平，大致相當于2017年的水平。當然如果從進口狀況來說，進口量如果能夠本年度內(nèi)整體維持這樣的水平來說，國內(nèi)產(chǎn)能如果維持與2021相近水平情況下，整體供應量會降至5400萬噸，價格和產(chǎn)業(yè)盈利可能也會有所恢復。

三

小結(jié)

這里簡要對前面的內(nèi)容做個總結(jié)，實際上中心的問題是去年在肉類和豬肉供給方面確實是一個高位的大年水平。但本身這個大年的形成并不僅是國內(nèi)生豬產(chǎn)能的快速恢復，同時還有進口量的急劇增加。消費狀況前面的報告也有所涉及，目前豬肉消費中家庭和日常消費部分已經(jīng)較好的恢復到非洲豬瘟前的水平，而餐飲服務業(yè)和肉食加工業(yè)則因為新冠疫情的影響或許仍有一定的恢復空間，這一點不僅從農(nóng)貿(mào)市場走貨狀況有所體現(xiàn)，甚至參考居民的人均豬肉消費量也能窺見一二。

那么從2021年底的關(guān)稅調(diào)整到現(xiàn)階段3月給到的進口數(shù)據(jù)來看，如果進口持續(xù)維持這樣的狀況，國內(nèi)產(chǎn)能即使不繼續(xù)進行去化，下半年的供需狀況也會有所收緊，現(xiàn)階段的低迷可能更像是前期在產(chǎn)能無序擴張中供需節(jié)律之間錯配產(chǎn)生狀況。當然前文所述并不代表下半年的狀況就真的可以高枕無憂，一方面產(chǎn)能基礎(chǔ)上目前對應下半年的消費旺季仍有較大變數(shù)，另一方面新冠疫情的反復對于消費需求的影響雖然隨著疫情常態(tài)化逐漸減輕，但后期需求上仍舊存在變化的可能。近期飼料成本的快速增加也會在一定程度上加速當期的產(chǎn)能退減，為下半年的豬價預先布置一個較高的底部。如果當前在生豬供給方面的維持或去化導致后期需求旺季的時候供需格局收緊轉(zhuǎn)入平衡，那么相信市場也會為養(yǎng)豬人提供合理的豬價，但就目前的盤面來看預期過于充足估值仍需要一定的調(diào)整。

附表

關(guān)鍵詞： 豬肉價格 生豬期貨