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金融界7月22日消息 國債期貨收盤，10年期主力合約跌0.10%，5年期主力合約跌0.06%，2年期主力合約跌0.02%。

中證1000股指期貨上市首日，主力合約（IM2208）收盤跌0.89%，報6956.6點，掛盤基準(zhǔn)價為7018.8點，日內(nèi)下跌62.2點。

中金所：中證1000股指期貨和期權(quán)將進(jìn)一步完善金融期貨與期權(quán)產(chǎn)品體系

中金所表示，中證1000股指期貨和期權(quán)的上市，是金融期貨市場更好服務(wù)全面深化資本市場改革的重要舉措之一，將進(jìn)一步完善金融期貨與期權(quán)產(chǎn)品體系，逐步形成覆蓋大、中、小盤股的風(fēng)險管理產(chǎn)品序列，滿足市場更加多樣化風(fēng)險管理需求，吸引更多資金進(jìn)入資本市場，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

申銀萬國期貨：上市初期成交和持倉均會低于現(xiàn)有的三個股指期貨品種

中證1000股指期貨上市初期，我們認(rèn)為成交和持倉均會低于現(xiàn)有的三個股指期貨品種。不考慮行情等其他因素，預(yù)計中證1000股指期貨上市初期的貼水率會比中證500股指期貨高2-3%左右。現(xiàn)有的日內(nèi)開倉限制基本能滿足投資者需要，但高昂的日內(nèi)平今手續(xù)費依然限制了高頻策略。預(yù)計中證1000股指期權(quán)上市初期當(dāng)月平值看漲期權(quán)的隱含波動率在19%左右，當(dāng)月平值看跌期權(quán)的隱含波動率在23%左右。

對于中證1000股指期貨的策略，主要基于未來行情走勢和升貼水大小。對于中證1000股指期貨的升貼水，我們認(rèn)為大概率是四個期貨品種中貼水幅度最大的，從獲得基差回歸收益角度，可以進(jìn)行期現(xiàn)套利或者多頭替代策略。如果結(jié)合行情判斷，建議短期以套利策略為主。

由于當(dāng)前中證1000指數(shù)的波動率處于歷史50%的分位數(shù)，而中證1000指數(shù)自7月初以來已經(jīng)在高位持續(xù)震蕩了十多個交易日，當(dāng)前處于選擇方向的時間點，因此中證1000股指期權(quán)上市之初我們選擇用平值期權(quán)構(gòu)建跨式策略進(jìn)行首日測算。

廣發(fā)期貨：IC與IM的期現(xiàn)價差均表現(xiàn)為貼水

根據(jù)歷史經(jīng)驗，對我國金融衍生品市場上已有的期指品種上市首日的情況進(jìn)行分析，在上市首日的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)方面，IF與IH期現(xiàn)價差均表現(xiàn)為升水，而IC與IM的期現(xiàn)價差均表現(xiàn)為貼水，并且IC貼水幅度更深，基差率達(dá)到-2.58%。

從交易策略層面出發(fā)，首先考慮期現(xiàn)套利交易策略，原則上，對于較為無風(fēng)險套利投資者而言，由于新品種上市首日波動較大，僅建議關(guān)注IM基差走闊帶來的正向套利機(jī)會?？缙贩N套利策略方面，從近兩年各指數(shù)的相關(guān)性來看，中證500指數(shù)與中證1000指數(shù)的相關(guān)性較高為0.925，而上證50指數(shù)與滬深300指數(shù)的相關(guān)性較高為0.952。在跨品種套利策略方面，建議以相關(guān)性較低的品種進(jìn)行配置。例如，我們觀察到年內(nèi)中證500/上證50指數(shù)比值均處于2.00以上的水平，但在2022年4月28日，中證500/上證50指數(shù)的比價下探至1.96，此時可進(jìn)行多IC00空IH00的跨品種套利策略。

最后，在期貨價格影響因素方面，從資金面和基本面兩個角度著手，表明我國經(jīng)濟(jì)仍具有一定的韌性，并預(yù)計后續(xù)市場或隨成交額與融資余額的逐步回暖而穩(wěn)步回升，而在出口方面，需要明確的是，美國對我國加征的關(guān)稅將于今年下半年陸續(xù)到期，屆時對于我國多行業(yè)對美出口增速或得到大幅提振。

關(guān)鍵詞： 國債期貨 股指期貨