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根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，7月28日-8月3日，周度全國(guó)玉米淀粉產(chǎn)量為22.02萬(wàn)噸，環(huán)比產(chǎn)量減少2.32萬(wàn)噸。開(kāi)機(jī)率為43.10%，環(huán)比下降4.54%。根據(jù)本周一對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)研來(lái)看，最新一周的玉米淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)有再度下探的空間，主要集中在河北省，由于受玉米淀粉主產(chǎn)品利潤(rùn)的虧損以及產(chǎn)品庫(kù)存高企的壓力影響之下，預(yù)計(jì)淀粉的開(kāi)機(jī)率將接近40%的開(kāi)工。玉米淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)超低位運(yùn)行，對(duì)于玉米淀粉行業(yè)庫(kù)存的去化能否行之有效？

圖1 2021-2022年國(guó)內(nèi)玉米淀粉企業(yè)開(kāi)機(jī)與庫(kù)存走勢(shì)變化

從2021-2022年的數(shù)據(jù)來(lái)看，玉米淀粉企業(yè)開(kāi)機(jī)與行業(yè)庫(kù)存的走勢(shì)變化在不同的時(shí)間段會(huì)有正相關(guān)與反相關(guān)的聯(lián)系，從幾個(gè)比較明顯的節(jié)點(diǎn)來(lái)看，1，春節(jié)期間，玉米淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)表現(xiàn)相對(duì)低位，基本維持在38%-45%的區(qū)間水平，但是在春節(jié)期間，玉米淀粉下游行業(yè)開(kāi)機(jī)也相對(duì)維持低位運(yùn)行，同時(shí)此時(shí)間段物流運(yùn)輸明顯減少，玉米淀粉行業(yè)庫(kù)存處于累積狀態(tài)，此時(shí)玉米淀粉企業(yè)開(kāi)機(jī)與行業(yè)庫(kù)存反相關(guān)性較強(qiáng)；2，每年的7-8月份屬于玉米淀粉企業(yè)檢修數(shù)量較多的時(shí)間階段，同時(shí)也屬于玉米淀粉下游行業(yè)消費(fèi)偏淡的季節(jié)，尤其是箱板紙/瓦楞紙的開(kāi)機(jī)基本維持在50%-55%相對(duì)偏低的位置，利空玉米淀粉消費(fèi)，消費(fèi)的利空使得玉米淀粉企業(yè)的開(kāi)機(jī)率會(huì)相應(yīng)的降低，開(kāi)機(jī)率的降低在很大程度上使得玉米淀粉行業(yè)庫(kù)存的去化非常明顯，此時(shí)間段，玉米淀粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率與行業(yè)庫(kù)存為同向變化趨勢(shì)。

根據(jù)目前玉米淀粉企業(yè)的開(kāi)機(jī)率來(lái)看對(duì)于行業(yè)庫(kù)存的支撐是去化為主，但是去化的幅度能否與2021年同期一致？暫時(shí)看來(lái)，在沒(méi)有“能耗雙控”支撐玉米淀粉價(jià)格上漲的背景之下，8月份玉米淀粉行業(yè)庫(kù)存去化的幅度跟速度要緩于2021年同期，后面需要持續(xù)關(guān)注前期檢修淀粉企業(yè)的復(fù)工時(shí)間、下游淀粉糖企業(yè)的開(kāi)工轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)、箱板紙/瓦楞紙等成品的庫(kù)存消化情況、以及中秋節(jié)前民用市場(chǎng)需求的啟動(dòng)節(jié)點(diǎn)等關(guān)鍵性因素。

關(guān)鍵詞： 玉米淀粉