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導(dǎo)語(yǔ)：7月份至今，國(guó)內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)行情整體向下運(yùn)行，主要利空因素來(lái)自于需求端，企業(yè)紛紛限制開(kāi)工負(fù)荷緩解供需壓力。9月份隨著需求緩慢恢復(fù)，行業(yè)開(kāi)工率維持低位，玉米淀粉行業(yè)庫(kù)存壓力下降，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅或?qū)⒅鸩椒啪彙?

7月行業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)走低

2022年玉米淀粉行業(yè)開(kāi)工率處于區(qū)間波動(dòng)的走勢(shì)，1-7月均低于近五年均值。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6-8月份行業(yè)開(kāi)工率整體下降幅度明顯，由6月2日的60.19%降至8月11日的43.67%，累計(jì)下降16.52個(gè)百分點(diǎn)，且距離年度低點(diǎn)40.15%僅差3.52個(gè)百分點(diǎn)。7-8月份，雖然供應(yīng)量連續(xù)縮減，但在需求弱勢(shì)的牽制下，玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)交投低迷，價(jià)格持續(xù)探底，全國(guó)均價(jià)由3465元/噸降至3182.5元/噸，最大降幅8.15%。

加工利潤(rùn)縮減 企業(yè)開(kāi)工積極性降低

玉米淀粉企業(yè)的加工利潤(rùn)變化對(duì)行業(yè)開(kāi)工有直接影響，也是影響玉米淀粉價(jià)格走勢(shì)的重要指標(biāo)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從6月下旬開(kāi)始，玉米淀粉行業(yè)加工利潤(rùn)進(jìn)入虧損狀態(tài)，且虧損從20.07元/噸擴(kuò)大至182.5元/噸。受此影響，企業(yè)開(kāi)工積極性明顯下降，導(dǎo)致行業(yè)開(kāi)工率一路下滑。

下游需求同比減少，倒逼開(kāi)工下降

三季度通常是玉米淀粉的消費(fèi)淡季。一方面，7-8月份受高溫天氣影響，部分發(fā)酵、三粉及食品行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)成交量有限，開(kāi)工率及消費(fèi)量明顯下滑；另一方面，造紙行業(yè)受到庫(kù)存高位及終端消費(fèi)低迷的影響，7-8月檢修停機(jī)企業(yè)較多，整體需求量較去年減少。隨著淀粉價(jià)格連續(xù)走弱，企業(yè)陸續(xù)通過(guò)停機(jī)或限產(chǎn)的方式緩解銷售壓力。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月份玉米淀粉下游消費(fèi)量約為120.7萬(wàn)噸，環(huán)比降幅為3.91%。其中華東地區(qū)減量明顯，環(huán)比降幅6.61%。1-7月份國(guó)內(nèi)下游需求量累計(jì)828.3萬(wàn)噸，同比跌幅為1.16%。

三季度行業(yè)處于供需調(diào)整階段 庫(kù)存水平下降

7-8月除果糖行業(yè)處于生產(chǎn)旺季外，玉米淀粉其余消費(fèi)行業(yè)均處于淡季。9月份開(kāi)始隨著檢修結(jié)束、學(xué)校開(kāi)學(xué)以及天氣轉(zhuǎn)涼后發(fā)酵、食品等終端企業(yè)開(kāi)工率回升，需求有一定增量空間。但飲料、冷飲等需求轉(zhuǎn)弱，將抵消一部分增量。所以玉米淀粉下游需求量將小幅增加。8-9月份玉米淀粉行業(yè)開(kāi)工率將陸續(xù)下降至季節(jié)性低位，企業(yè)的庫(kù)存壓力將明顯緩解，為四季度玉米淀粉價(jià)格低位反彈打下基礎(chǔ)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，近五年三季度行業(yè)庫(kù)存多呈現(xiàn)不斷降低的趨勢(shì)，環(huán)比降幅多為10%-20%，最大降幅達(dá)到26.69%，價(jià)格整體是上漲形態(tài)。

9月份玉米淀粉行情趨弱運(yùn)行為主

8月下旬至9月初下游終端行業(yè)依然處于集中檢修階段，玉米淀粉需求欠佳，市場(chǎng)剛需采買(mǎi)為主。部分市場(chǎng)或存在競(jìng)價(jià)銷售現(xiàn)象，整體行情將趨弱運(yùn)行。但當(dāng)前玉米淀粉行業(yè)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月虧損，且行業(yè)開(kāi)工率維持低位，將限制9月份玉米淀粉價(jià)格繼續(xù)大幅下跌的幅度。

綜上所述，9月份玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)將以走弱趨勢(shì)為主，高端價(jià)格陸續(xù)承壓走低，但跌幅較前期逐步收窄，仍處季節(jié)性底部。需重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)去庫(kù)存進(jìn)度及原料玉米變化情況。

關(guān)鍵詞： 玉米淀粉