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金融界8月25日消息 國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)早盤收盤，商品期貨多數(shù)上漲，原油、低硫燃料油漲超3%，瀝青、硅鐵、錳硅等漲逾2%，燃料油、焦炭等漲超1%；乙二醇、玻璃等跌超1%，雞蛋、白糖等小幅下跌。

光大期貨：近期內(nèi)盤原油走勢(shì)強(qiáng)于外盤

當(dāng)前全球氣候異常引發(fā)能源供給不平衡，能源價(jià)格，另外本周沙特為首的OPEC+可能攜手再減產(chǎn)，外盤布油再次站上百元整數(shù)關(guān)口。內(nèi)盤更強(qiáng)勢(shì)的因素在于，當(dāng)前近月合約反映的是8月船運(yùn)價(jià)格，結(jié)合當(dāng)前較高的運(yùn)費(fèi)和中東6月油價(jià)，SC震蕩偏強(qiáng)。

夜市場(chǎng)，EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)公布，截止8月19日當(dāng)周，原油庫(kù)存減少328.2萬(wàn)桶，低于預(yù)期，但是成品油去庫(kù)不及預(yù)期，反映出臨近夏季出行高峰期尾聲，成品油需求大幅回落。供應(yīng)端擔(dān)憂再起，一方面是美伊談判未果，伊朗恢復(fù)原油出口的時(shí)間再次延后，另一方面，本周沙特表示，接下來(lái)可能在“出現(xiàn)有害波動(dòng)”的情況下減產(chǎn)，如果9月OPEC+會(huì)議上各成員國(guó)確定減產(chǎn)，原油供需格局將面臨變化，油價(jià)可能再次獲得支撐。

國(guó)泰君安期貨：警惕油價(jià)在正式筑底過(guò)程中的下行風(fēng)險(xiǎn)

在美伊談判進(jìn)展不及預(yù)期后，EIA庫(kù)存大幅下滑以及OPEC對(duì)原油供應(yīng)端收緊的預(yù)期管理支撐油價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)。無(wú)論伊核協(xié)議談判最終是否完成，OPEC本周一開始的對(duì)供應(yīng)端的預(yù)期管理或?qū)⒃谥衅趦?nèi)支撐油價(jià)，與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下的利空對(duì)抗，本周一很可能是三季度原油多空情緒切換的重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。從全球原油市場(chǎng)來(lái)看，在外盤兩油自6月中旬大跌30美元/桶后，市場(chǎng)空頭情緒有所弱化，多空雙方在當(dāng)前位置博弈加大。一方面，市場(chǎng)仍然忌憚海外央行加息周期下的商品下行風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，市場(chǎng)擔(dān)憂OPEC收緊供應(yīng)延緩庫(kù)存上行，畢竟低庫(kù)存格局下油價(jià)重心長(zhǎng)期大幅回落概率較低。

但三季度下行風(fēng)險(xiǎn)依舊相對(duì)較大，仍需警惕油價(jià)在正式筑底過(guò)程中的下行風(fēng)險(xiǎn)，核心邏輯在于：第一，在海外通脹筑頂階段油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)往往大于上行風(fēng)險(xiǎn)；第二，全球范圍內(nèi)來(lái)看，原油自身供需面的邊際惡化仍在持續(xù)；第三，美元暫時(shí)偏強(qiáng)。但如果OPEC如其所言開啟供應(yīng)端的收緊，油價(jià)不排除結(jié)束6月以來(lái)的下行提前開啟反轉(zhuǎn)，這也是近期最大的上行風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 低硫燃料油