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金融界10月25日消息 國內(nèi)期貨市場早盤開盤，商品期貨漲跌互現(xiàn)，玻璃、純堿跌超2%，螺紋、焦煤跌超1%；滬鎳、滬銀、低硫燃料油漲超1%。

終端需求疲弱，甲醇期價仍將承壓

9月下旬以來，甲醇期價整體呈先揚后抑態(tài)勢。雖然補庫以及港口貨源緊張?zhí)嵴衿趦r，但需求端負反饋壓制價格反彈。后市來看，終端需求疲弱，而上游有新增裝置投產(chǎn)，價格仍將承壓。

整體來看，供應(yīng)方面，隨著內(nèi)地甲醇裝置逐步恢復生產(chǎn)，以及內(nèi)蒙古久泰等新建裝置產(chǎn)能逐步釋放，內(nèi)地甲醇供應(yīng)或逐步增加。此外，雖然港口庫存壓力整體較小，但海外甲醇供應(yīng)恢復，進口存在增量預期。需求方面，MTO利潤仍是甲醇產(chǎn)業(yè)鏈中較大的矛盾點，需求面臨的負反饋風險依然較大。因此，預計后市甲醇市場偏弱運行為主，同時考慮到成本端存在一定支撐，預計下方空間也較為有限。 （來源：瑞達期貨(行情002961,診股) 林靜宜）

棕櫚油上漲行情將延續(xù)至年底？

10月以來，國內(nèi)外棕櫚油價格整體大幅走強。筆者認為，這個趨勢有望延續(xù)至年底，棕櫚油將呈現(xiàn)一波中線級別的上漲行情。

首先，隨著東南亞雨季來臨，棕櫚油進入減產(chǎn)周期。氣象預報顯示，10月開始東南亞進入雨季，部分產(chǎn)區(qū)將面臨暴雨和洪水。雨季來臨將導致棕櫚樹收割中斷，并損及棕櫚油產(chǎn)量。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月1—10日，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量減少10.42%。另外，歷史數(shù)據(jù)顯示，棕櫚油每年的增產(chǎn)周期為3—9月，減產(chǎn)周期為10—2月。

其次，印尼棕櫚油庫存下降，出口專項稅豁免政策即將到期。4月28日至5月23日，為保障國內(nèi)供應(yīng)，印尼一度實施了棕櫚油禁止出口政策，最終導致國內(nèi)棕櫚油脹庫，到5月底庫存高達723萬噸，接近庫容上限，最終不得已取消限制政策。同時，為刺激出口，從7月15日開始，印尼取消了棕櫚油出口專項稅政策至8月底，此后又延長至10月底。經(jīng)過幾個月加大出口，印尼棕櫚油庫存快速下降，截至8月底庫存降至403萬噸，已經(jīng)接近往年正常水平。由于出口專項稅豁免政策將持續(xù)至10月底，屆時印尼棕櫚油庫存有望低于正常水平，該政策再度延期的可能性不大。因此，從11月開始，印尼棕櫚油出口量將明顯減少，或?qū)τ椭袌鲂纬衫嘀巍?/P>

再次，美豆年度期末庫存創(chuàng)7年低位，豆油月度庫存創(chuàng)兩年低位。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的10月供需報告顯示，預期本年度美豆產(chǎn)量為43.13億蒲式耳，較9月預期下調(diào)0.65億蒲式耳，連續(xù)兩個月下調(diào)，且較上年度減產(chǎn)1.52億蒲式耳，為最近4年首次減產(chǎn)。同時，預期本年度美豆期末庫存為2億蒲式耳，創(chuàng)最近7年來最低水平。受此影響，豆油產(chǎn)量和庫存也出現(xiàn)下降。美國油籽加工協(xié)會發(fā)布的9月報告顯示，9月美豆壓榨量為1.58億蒲式耳，較8月下降4.5%；9月美國豆油產(chǎn)量為18.8億磅，較8月下降5.4%；9月美國豆油庫存為14.6億磅，較8月下降6.7%，并創(chuàng)最近兩年來最低水平。 （來源：東吳期貨 王平）

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