【資料圖】

【文章導語】

2022年以來，化纖及紡織市場需求低迷，市場期待“金九銀十”的到來能夠扭轉需求低迷的局面。但是在“金九銀十”來臨之際，化纖和紡織市場在換季的剛性需求支撐下，產(chǎn)品價格及需求呈現(xiàn)前高后低的趨勢。不過進入傳統(tǒng)旺季后期，市場需求不及預期，產(chǎn)品價格快速下跌。展望未來兩個月，服裝消費仍存一定積極預期，但由于2023春節(jié)在1月份，較往年提前會促使需求提前釋放，預計化纖及紡織市場將在12月中下旬趨于平淡。

化纖及紡織的產(chǎn)品市場消費存在較明顯的季節(jié)性，每年的3至4月、9至10月是傳統(tǒng)的消費旺季。2022年上半年，化纖及紡織市場受運輸受阻、開工受限等影響，需求走弱；進入下半年，“金九銀十”這一傳統(tǒng)消費旺季受到業(yè)內期待。目前，“金九銀十”已過，市場情況較預期有一定差距。本文從化纖及下游的紡織市場表現(xiàn)情況進行綜合分析。

1.九月份以來，受剛需支撐，化纖和紡織生產(chǎn)出現(xiàn)前高后穩(wěn)的態(tài)勢

進入9月份，化纖產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)了8月末的走勢，各產(chǎn)品價格微幅上揚，化纖及紡織行業(yè)傳統(tǒng)的季節(jié)性表現(xiàn)并不明顯。重要的中間商品滌綸長絲在8月末，受到季節(jié)性需求預期影響，迎來幾次熱銷；但進入9月份后已經(jīng)趨于平淡，與往年情況相差較大。從圖1及圖2中可以看出，雖然今年的季節(jié)性需求與往年有明顯差異，但受到限電政策取消、剛性需求的影響，聚酯綜合開工率和江浙織機綜合開工率出現(xiàn)了明顯的抬升，行業(yè)在經(jīng)歷了2022年半年的低迷后，在傳統(tǒng)旺季供應表現(xiàn)較為積極。

從9-10月份的數(shù)據(jù)來看，雖然隨著時間的推進一部分消費預期落空，聚酯和下游織造的開工出現(xiàn)小幅下降趨勢，但整體降幅有限，好于旺季來臨之前的市場情況。

2.“金九銀十”以來，化纖和紡織產(chǎn)品的價格快速下跌，利潤修復有限

在“金九銀十”來臨之際，多數(shù)企業(yè)期待依靠季節(jié)性需求能夠修復一部分利潤。成本端來看，雖然原油價格在9月份呈現(xiàn)下跌趨勢，一定程度緩解了成本的壓力，但持續(xù)時間不長且下跌幅度不大。進入10月份后，原油價格重新進入上行趨勢，處于相對高位震蕩狀態(tài)。反觀化纖行業(yè)各產(chǎn)品價格，受需求不及預期等因素的影響，各產(chǎn)品價格下跌不止。受成本相對高位和價格下跌的雙重作用，部分化纖產(chǎn)品的利潤被吞噬。

化纖方面，以PTA為例，從圖3的化纖原料PTA的加工費可以看出，9月中下旬，受到產(chǎn)品價格下跌的影響，PTA加工費快速下跌，10月份跌破600元/噸，并且重回旺季來臨之前的虧損狀態(tài)。從圖4的化纖行業(yè)的利潤總額也可以看出，進入9月份，化纖行業(yè)的利潤總額得到一定修復，但是修復的幅度相對較小，并未實際改變化纖行業(yè)利潤下滑的狀態(tài)。但是從另一方面來看，今年的利潤總額下降幅度較大的原因還在于去年的基數(shù)異常高（圖4紅色部分），所以將去年高基數(shù)的因素剔除在外并結合以前年份的同期數(shù)據(jù)來看，今年利潤總額與往年同期的下降，具體差距在30%以內。

紡織方面，雖然化纖產(chǎn)品價格的下降利好下游利潤，但是原油價格帶動化纖產(chǎn)品價格劇烈波動，無法鎖定既有利潤。因此企業(yè)采購時多以剛需為主，以銷定產(chǎn)。并且企業(yè)存有一定的庫存，按照會計學中的利潤總額的統(tǒng)計方法，目前采用的原料價格為下跌前的價格，因此成本的下降對于下游紡織和服裝制造行業(yè)的利潤修復作用有限。從圖5及圖6的數(shù)據(jù)中可以看出，下游的利潤增長并未因為成本的下滑得到有效修復，反而受去年基數(shù)較高的影響有所下滑。

總之，“金九銀十”的到來對于行業(yè)的利潤修復作用有限。究其原因，還是在于終端消費需求較往年有一定差距。在下游市場的支撐作用不足的情況下，原料價格的下降并未對上下游利潤的修復起到有效作用。

3.終端需求將提前釋放，預計化纖及紡織市場2022年底趨弱

從終端需求的季節(jié)性變化角度分析，四季度是終端服裝的需求旺季，氣溫下降及春節(jié)等節(jié)日帶來一定的市場需求。從圖7中可以看出，以往年份中，四季度終端市場消費需求呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢，雖然在11、12月份增速有所下滑，但趨勢上仍維持增長。

但是由于今年“金九銀十”帶來的季節(jié)性需求與往年差距較大，目前化纖及下游的織機開工率已經(jīng)出現(xiàn)下滑趨勢。坯布訂單天數(shù)的降低以及庫存天數(shù)的升高反映了下游訂單情況的趨弱。預計，隨著需求的轉弱，化纖及織造企業(yè)會繼續(xù)相應降低開工，此外，由于今年的春節(jié)在2023年1月，較往年提前兩周左右，春節(jié)的提前會促使市場需求提前釋放，預計12月中下旬化纖及紡織市場的市場需求將趨于平淡。

關鍵詞： 紡織市場