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來源：能源研發(fā)中心

后市觀點

周一白天消息面比較清淡，油價橫盤窄幅拉鋸，但這就像暴風雨來臨前的短暫寧靜，夜盤某海外媒體放出的一則新聞：消息人士稱沙特和其他歐佩克成員國考慮增產(chǎn)至多50萬桶/日，油價瞬間暴跌5美元，一舉刷新了年內(nèi)低點。周一早些時間有報道美國政府已經(jīng)給予沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼豁免權(quán)，這不禁讓人聯(lián)想到美國與沙特之間的利益交換。這則消息不僅僅是油價下跌5美元的沖擊，更多的是會之間改變原油市場供需結(jié)構(gòu)，原有的減產(chǎn)努力將付諸東流，讓投資者大幅調(diào)整預期，眼看油價的崩盤將難以避免，沙特能源大臣緊急出面辟謠否認增產(chǎn)消息，并表示，如有需要，沙特隨時準備進一步減產(chǎn)。強調(diào)目前200萬桶/日的減產(chǎn)將持續(xù)到2023年底，如果需要采取進一步的減產(chǎn)措施來平衡供需，我們隨時準備干預。稍晚阿聯(lián)酋能源部長證實了沙灘油長的觀點，稱我們?nèi)灾铝τ跉W佩克+平衡石油市場的目標，并將支持實現(xiàn)這一目標的任何決定。

至此這則鬧劇暫時告一段落，但從這個消息之后市場的反應(yīng)可以看出，油價的原本脆弱的格局再次被松動，油價刷新年內(nèi)低點的表現(xiàn)清晰的告訴市場，增產(chǎn)50萬桶/日對市場信心的破壞蓋過了200萬桶/日的努力，對利空反應(yīng)更加敏感，顯然這不是強勢市場中應(yīng)該有的現(xiàn)象。

短期來講油價技術(shù)性超跌，過去幾天的持續(xù)大跌有助于近期悲觀情緒的發(fā)泄，油價有修復需求，有望迎來喘息之機。不過這次大跌過后，OPEC想讓市場再次恢復信心難度將大大增加，如果全球經(jīng)濟下行壓力沒有改善，預計油價重心后期大勢下行仍不可避免。

每日動態(tài)

【1】WTI主力原油期貨收跌0.35美元，跌幅0.44%，報79.73美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.17美元，跌幅0.19%，報87.45美元/桶；INE原油期貨收跌0.47%，報597.4元。

【2】美元指數(shù)漲幅0.8%，報107.82；港交所美元兌人民幣漲幅0.56%，報7.1536；美國十年期國債跌幅0%，報112.22；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.13%，報33700.28。

近期要聞

【1】據(jù)華爾街日報：消息人士稱，沙特和其他歐佩克成員國考慮增產(chǎn)至多50萬桶/日

2個半小時后，沙特能源大臣出面否認增產(chǎn)消息，并表示，如有需要，沙特隨時準備進一步減產(chǎn)。此前因增產(chǎn)消息，美、布兩油均跌破9月低點，日內(nèi)一度暴跌超6%，現(xiàn)跌幅分別收窄至1.1%和1.6%。在歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議達成后，油價最初上漲，但隨著經(jīng)濟前景惡化和疫情導致需求下降，原油價格已經(jīng)下跌。歐佩克兩次下調(diào)其對全球石油需求的預測，而沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲表示，由于全球經(jīng)濟健康狀況的“不確定性”，該組織將保持謹慎。能源分析公司Kpler數(shù)據(jù)顯示，沙特本月已大幅削減石油出口，以履行“歐佩克+”協(xié)議。該組織的下一次會議定于12月4日舉行。

阿聯(lián)酋能源部長：我們?nèi)灾铝τ跉W佩克+平衡石油市場的目標，并將支持實現(xiàn)這一目標的任何決。否認正在與OPEC+其他成員國討論關(guān)于變更有效期至2023年底（減產(chǎn)）協(xié)議的事宜。

金融博客零對沖：沙特否認關(guān)于增產(chǎn)的討論，這實際上比我們預計要花的時間長了點，此前就連華爾街日報也承認，在全球油價自11月第一周以來下跌逾10%的情況下，歐佩克+考慮增產(chǎn)的時機不太尋常

【2】原油輪VLCC12月初裝船計劃提前啟動，東西向市場運力供給緊張，船東看漲信心異常堅定。中國進口航線來看，中東-中國TD3C TCE周四錄得96436美元/天，較上周環(huán)比大漲21%，幾乎快突破10萬美元/天；美灣-中國TD22 TCE周四錄得84022美元/天，環(huán)比大漲20%；西非-中國TD15周四錄得WS122.68點，環(huán)比上漲9%，站上了120點上方，主要由于中國進口需求逐漸恢復以及東向市場運力供給收緊。高頻數(shù)據(jù)顯示中國原油加工量自今年8月中旬以來持續(xù)上漲至1450萬噸附近，幾乎創(chuàng)近1年來新高。歐洲進口航線來看，本周沙特拉斯塔努拉港-歐洲鹿特丹港運價錄得WS70，環(huán)比上漲7%；西非邦尼港-歐洲鹿特丹港運價錄得WS140，環(huán)比上漲7%。臨近12月5日俄羅斯海運原油禁令期生效（僅剩2周多時間），部分仍在進口俄油的歐洲買家正盡可能在制裁生效前積極采購，對船只運力需求依舊較為強勁，長運距效應(yīng)持續(xù)得到發(fā)酵。

【3】俄油禁令生效前，歐洲大舉購買俄羅斯柴油補充庫存；

由于俄油品的可替代來源仍然有限，歐洲貿(mào)易商正趕在歐盟明年2月開始實施禁令之前，將俄羅斯柴油裝滿該地區(qū)的油罐。歐盟將在2月5日前禁止從俄羅斯進口石油產(chǎn)品，歐盟的柴油來源嚴重依賴俄羅斯。在此之前，歐盟對俄羅斯原油的禁令將于12月生效。能源分析公司Vortexa高級市場分析師Pamela Munger表示，從11月1日到11月12日，運往阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛(wèi)普（ARA）儲存區(qū)的俄羅斯柴油裝載量增至21.5萬桶/天，較10月增長了126%。

由于煉油廠在12月5日歐盟對俄羅斯原油實施禁運之前囤積庫存，歐洲原油供應(yīng)緊張情況有所緩解，這給歐洲、非洲和美國的現(xiàn)貨原油市場帶來壓力。近月布倫特原油期貨價差上周大幅收窄，而NYMEX原油則轉(zhuǎn)為正價差，反映出供應(yīng)擔憂減弱。歐盟能源政策負責人表示，歐盟預計將及時完成其法規(guī)，以便在12月5日推出對俄羅斯原油價格限制措施。

歐盟能源專員卡德里·西姆森說：“我們的制裁將涵蓋歐盟成員國，我們從12月5日開始不會購買俄羅斯原油，我們通過第八套制裁措施彌補了國際買家可能出現(xiàn)的油價缺口。如果G7將制定明確的價格上限水平，我們也將需要理事會授權(quán)。”

不過，柴油市場仍然緊張，歐洲和美國買需旺盛。國際能源署（IEA）此前表示，剝奪莫斯科石油收入的舉措將為石油市場帶來更多不確定性，并增加包括柴油在內(nèi)的價格壓力。

RBC Capital分析師Mike Tran表示：“全球庫存吃緊不支持傳統(tǒng)的原油過剩導致期貨溢價的理由?！彼a充說，雖然北海和西非的現(xiàn)貨市場指標遠非強勁，但它們也沒有暗示陷入困境的跡象。

以上圖表數(shù)據(jù)來源文華財經(jīng) IFIND海通期貨投資咨詢部

關(guān)鍵詞： 布倫特原油