節(jié)后首個(gè)交易周，受現(xiàn)貨端走低以及季節(jié)性回調(diào)的影響，雞蛋期貨出現(xiàn)連續(xù)下跌行情，截至本周五收盤，雞蛋主力合約2401周跌幅達(dá)4%。

【資料圖】

數(shù)據(jù)顯示，截至10月12日，雞蛋全國均價(jià)在4.75元/斤左右，較節(jié)前跌0.55元/斤左右?！吧习肽暄a(bǔ)欄集中，三季度迎來開產(chǎn)，使得在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比持續(xù)上升，而消費(fèi)端節(jié)后進(jìn)入季節(jié)性淡季，終端均處于去庫存階段，生鮮及肉食品集體在節(jié)后出現(xiàn)回落?！狈秸衅谄谪涋r(nóng)產(chǎn)品分析師宋從志表示。

“按照正常規(guī)律，中秋、國慶過后，雞蛋需求將出現(xiàn)季節(jié)性回落。因此，在供給不變的情況下，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格將出現(xiàn)回落。由于期貨價(jià)格包含市場(chǎng)對(duì)未來蛋價(jià)的預(yù)期，因此季節(jié)性回調(diào)早于現(xiàn)貨價(jià)格，參考?xì)v史期貨價(jià)格走勢(shì)，期貨一般8月前開始提前反映節(jié)后蛋價(jià)回調(diào)。今年中秋國慶長假期間，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格季節(jié)性回落，符合季節(jié)性規(guī)律。但期貨價(jià)格受到宏觀及市場(chǎng)情緒的影響，節(jié)前延續(xù)上行趨勢(shì)。”光大期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品分析師孔海蘭表示，在雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格及飼料原料價(jià)格的下跌的影響下，節(jié)后首個(gè)交易日，雞蛋期貨價(jià)格收跌。周中，雞蛋期貨價(jià)格有所企穩(wěn)，隨后再度回調(diào)。

宋從志表示，總體來看，節(jié)后大宗商品出現(xiàn)大跌，飼料養(yǎng)殖板塊整體對(duì)現(xiàn)貨補(bǔ)跌，尤其基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品玉米及豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅走低，帶動(dòng)整個(gè)板塊價(jià)格重心下移。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，中秋國慶長假期間及節(jié)后雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的大幅走低，主要受到幾方面因素的綜合影響。五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊介紹，一是節(jié)后需求大幅下滑，與節(jié)前火熱備貨相比，節(jié)后需求冷清，對(duì)蛋價(jià)支撐力度較弱；二是降溫后產(chǎn)蛋率回升，新增開產(chǎn)增多；三是節(jié)后玉米、豆粕等跌價(jià)造成飼料成本下滑，利空蛋價(jià)。

“受中秋國慶期間以及節(jié)后需求超預(yù)期下滑的影響，當(dāng)前市場(chǎng)情緒偏悲觀，存欄的逐步回升也打壓看漲情緒，但隨著天氣降溫，下半年備貨需求再起，加上低價(jià)促淘以及存欄恢復(fù)節(jié)奏偏慢，市場(chǎng)對(duì)后市仍有企穩(wěn)和反彈的預(yù)期?！蓖蹩≌J(rèn)為。

在孔海蘭看來，待節(jié)后庫存消化完畢，年底需求次高點(diǎn)將會(huì)到來，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)?dòng)期貨價(jià)格出現(xiàn)反彈。需要注意的是，周邊商品價(jià)格及飼料原料價(jià)格存在一定不確定性，屆時(shí)，需關(guān)注雞蛋自身基本面與相關(guān)商品價(jià)格之間的博弈。

“盡管當(dāng)前蛋價(jià)有所回落，但蛋雞市場(chǎng)相對(duì)來說仍是景氣度最高的畜禽產(chǎn)品，本年度養(yǎng)殖利潤大部分時(shí)間處于高位，并在逐步刺激產(chǎn)能的周期性回升?！彼螐闹窘榻B。數(shù)據(jù)顯示，9月份在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比延續(xù)小幅回升趨勢(shì)，且雞苗銷量同環(huán)比繼續(xù)走高，預(yù)計(jì)四季度在產(chǎn)存欄量整體有增無減。當(dāng)前老雞占比較高，三季度旺季兌現(xiàn)后預(yù)計(jì)淘雞將增加，但上半年補(bǔ)欄雞苗陸續(xù)在三季度迎來開產(chǎn)，因此今年四季度新增開產(chǎn)蛋雞或仍然不弱。此外，飼料原料價(jià)格環(huán)比回落，一定程度或?qū)⑼侠鄣皟r(jià)重心下移，本年度蛋雞產(chǎn)業(yè)周期下行風(fēng)險(xiǎn)加大。

供給方面，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，9月在產(chǎn)蛋雞存欄12.03億只，存欄量連續(xù)3個(gè)月環(huán)比增加?？缀Ｌm表示，氣溫下降，雞齡結(jié)構(gòu)年輕化，產(chǎn)蛋率逐漸增加，多重因素決定了供給逐漸增加趨勢(shì)不變。需求方面，旺季過后，終端需求高位回落，一定程度對(duì)蛋價(jià)形成利空。卓創(chuàng)樣本點(diǎn)統(tǒng)計(jì)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)、流通環(huán)節(jié)庫存天數(shù)同時(shí)出現(xiàn)增加，在庫存壓力得到有效緩解前，蛋雞大概率延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

“從基本面來看，在穩(wěn)定淘雞的背景下，供應(yīng)未來呈逐步增加的態(tài)勢(shì)，對(duì)蛋價(jià)有長期的利空影響，但存欄升至高位是一個(gè)過程，需要時(shí)間積累，而需求的脈沖式爆發(fā)對(duì)蛋價(jià)仍有拉漲作用，因此我們預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)仍將偏弱運(yùn)行，但向下空間有限，隨著天氣降溫以及下半年備貨的啟動(dòng)，蛋價(jià)未來仍有上漲的空間，只是創(chuàng)新高的概率不大?！蓖蹩≌f。

宋從志認(rèn)為，短期、中期、長期的蛋雞市場(chǎng)可能面臨不同的交易邏輯，具體來說，目前雞蛋完全養(yǎng)殖成本從前期4.20元/斤的高位逐步回到4元/斤附近，四季度整體農(nóng)牧產(chǎn)品均處于供需兩旺的季節(jié)，當(dāng)前蛋雞產(chǎn)能雖有回升，但仍未達(dá)到過剩的境地，因此蛋價(jià)跌破養(yǎng)殖成本的概率不大，但邊際上面臨整體飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈估值高位的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而中期來看，蛋雞在經(jīng)歷長達(dá)兩年半的盈利時(shí)間后，產(chǎn)業(yè)周期下行的風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。

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