證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)近日發(fā)布消息，將于9月24日審核中國黃金集團(tuán)黃金珠寶股份有限公司(以下簡稱“中金珠寶”)的首發(fā)申請。中金珠寶是國內(nèi)專業(yè)從事“中國黃金”品牌黃金珠寶產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售、品牌運(yùn)營的大型企業(yè)。中金珠寶的產(chǎn)品線主要包括黃金產(chǎn)品、K金珠寶類產(chǎn)品等，其中黃金產(chǎn)品包括金條、黃金首飾及黃金制品。

2019年6月17日，中金珠寶向證監(jiān)會(huì)報(bào)送招股說明書，擬于上交所主板上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)，發(fā)行人律師為北京德恒律師事務(wù)所，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)為北京中同華資產(chǎn)評估有限公司。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，中國黃金集團(tuán)為中金珠寶的控股股東，中國黃金集團(tuán)和其控股的中金黃金及一致行動(dòng)人黃金科技合計(jì)持有中金珠寶51.19%的股份。另外該公司的投資方不乏一些知名公司，中信證券投資有限公司持股6.98%，為其第三大股東;京東旗下的宿遷涵邦投資管理有限公司持股比例為5.01%，為其第五大股東。

中信證券投資為中金珠寶本次保薦機(jī)構(gòu)中信證券股份有限公司的全資子公司。

2016年至2019年，中金珠寶實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為267.31億元、282.48億元、409.11億元和382.74億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為1.81億元、3.01億元、3.69億元和4.50億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.81億元、2.99億元、3.62億元和4.51億元。

2019年，中金珠寶營業(yè)收入同比下滑-6.45%，凈利潤同比增長22.17%。

2016年至2019年，中金珠寶經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.02億元、4.26億元、-2485.37萬元和5.05億元。其中，該公司2016年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不及凈利潤，2018年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出。

2016年至2019年，中金珠寶銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為305.96億元、325.96億元、462.05億元和432.68億元。

過去四年，中金珠寶主營業(yè)務(wù)收入主要來自于黃金產(chǎn)品銷售。2016年至2019年，該公司黃金產(chǎn)品銷售收入分別為262.48億元、274.86億元、406.41億元和378.69億元，占總營業(yè)收入的比重分別為98.45%、97.55%、99.43%和99.19%。

2016年至2019年，中金珠寶員工人數(shù)分別為838人、833人、1087人、1177人;人均營業(yè)收入分別為3189.89萬元、3391.06萬元、3763.66萬元和3251.83萬元。

雖然2019年中金珠寶員工人數(shù)較2018年增長90人，但其人均營業(yè)收入不增反降，人均營業(yè)收入同比降幅為13.60%。

2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，中金珠寶應(yīng)收賬款余額分別為7.25億元、4.06億元、11.61億元和10.88億元;壞賬準(zhǔn)備分別為2919.55萬元、3863.86萬元、6478.00萬元和1.23億元，壞賬準(zhǔn)備余額占應(yīng)收賬款賬面余額比例分別為4.03%、9.52%、5.58%和11.28%;應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6.96億元、3.67億元、10.96億元和9.65億元，占總資產(chǎn)的比例分別為15.59%、5.70%、14.81%和11.45%，占營業(yè)收入的比例分別為2.60%、1.30%、2.68%和2.52%。

2017年至2019年，中金珠寶應(yīng)收賬款賬面價(jià)值同比增幅分別為-47.22%、198.29%和-11.93%。

2017年至2019年，該公司存在第三方回款，金額分別為44.46億元、3.17億元和5.40億元，占營業(yè)收入的比例分別為15.74%、0.81%和1.41%。

2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，中金珠寶存貨賬面余額分別為23.21億元、23.85億元、27.10億元和34.12億元;存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為4558.36萬元、2238.50萬元、1707.46萬元和1451.74萬元，占賬面余額比例分別為1.96%、0.94%、0.63%和0.43%;存貨賬面價(jià)值分別為22.76億元、23.63億元、26.93億元、33.98億元，占總資產(chǎn)比例分別為50.97%、36.63%、36.39%和40.30%。

2016年至2019年，中金珠寶應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為38.40次/年、53.12次/年、55.92次/年和37.14次/年;存貨周轉(zhuǎn)率分別為11.35次/年、11.77次/年、15.74次/年和11.92次/年。

2016年至2018年，同行業(yè)可比上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為33.97次/年、36.06次/年、41.35次/年;存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.43次/年、2.51次/年和2.55次/年。

2016年至2019年，中金珠寶綜合毛利率分別為3.19%、3.13%、2.70%和4.96%。該公司黃金產(chǎn)品銷售收入占總營業(yè)收入的比重分別為98.45%、97.55%、99.43%和99.19%，而黃金產(chǎn)品毛利率分別為2.18%、2.20%、2.38%和4.60%。

2016年至2018年，4家同行業(yè)可比上市公司毛利率平均值分別為16.04%、14.65%和14.71%。其中，同行業(yè)可比上市公司老鳳祥毛利率分別為9.59%、8.92%和8.74%;萃華珠寶毛利率分別為11.49%、8.47%和8.34%;明牌珠寶毛利率分別為10.25%、10.23%和8.66%;周大生毛利率分別為32.84%、30.98%和33.12%。

費(fèi)用支出方面，2016年、2017年、2018年及2019年，中金珠寶銷售費(fèi)用分別為2.91億元、2.74億元、3.11億元和3.70億元，占營業(yè)收入的比例分別為1.09%、0.97%、0.76%和0.97%;管理費(fèi)用分別為7912.51萬元、9287.93萬元、9492.78萬元和1.29億元，占營業(yè)收入的比例分別為0.30%、0.33%、0.23%和0.34%;研發(fā)費(fèi)用分別為252.09萬元、352.24萬元、346.45萬元和852.74萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為0.01%、0.01%、0.01%和0.02%。

與銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用相比，中金珠寶研發(fā)費(fèi)用較低。截至2019年12月31日，中金珠寶擁有研發(fā)設(shè)計(jì)人員25人，碩士及以上學(xué)歷9人。

2016年至2018年，同行業(yè)可比上市公司銷售費(fèi)用率平均值分別為5.66%、5.30%和5.18%;管理費(fèi)用率平均值分別為1.67%、1.35%和1.56%。

過去三年，中金珠寶快速擴(kuò)張。截至2019年12月31日，中金珠寶共有銷售店面2931家，其中包含直營店79家，加盟店2852家。

據(jù)悉，加盟商資格審核通過之后，需向中金珠寶交納履約保證金、管理服務(wù)費(fèi)。其中履約保證金為5萬元/店。管理服務(wù)費(fèi)系公司按照加盟合同協(xié)議的約定按年向加盟商收取。中金珠寶對加盟商提供有關(guān)產(chǎn)品、經(jīng)營等方面的培訓(xùn)及指導(dǎo)服務(wù)。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)主要分為三檔，即直轄市、省會(huì)城市和副省級城市為4萬元/店/年，地級市為3萬元/店/年，縣級及以下地區(qū)為2萬元/店/年。針對上海地區(qū)，管理服務(wù)費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為3萬元/店/年、4萬元/店/年、5萬元/店/年或6萬元/店/年。

中金珠寶亦提示風(fēng)險(xiǎn)稱，由于加盟店數(shù)量眾多且地域分布較廣，經(jīng)營及管理均獨(dú)立于公司之外，若出現(xiàn)加盟商違規(guī)經(jīng)營等情形，將可能對公司品牌形象及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

2017年至2019年，中金珠寶直銷模式分別實(shí)現(xiàn)銷售收入196.73億元、265.04億元和194.65億元，占比分別為69.82%、64.84%和50.98%;經(jīng)銷模式分別實(shí)現(xiàn)銷售收入85.04億元、143.71億元和187.15億元，占比分別為30.18%、35.16%和49.02%。

2017年至2019年，中金珠寶直營店銷售收入分別為35.33億元、92.97億元和103.37億元，直營店面數(shù)量分別為60家、63家和79家，平均單店實(shí)現(xiàn)收入分別為5889.04萬元/店、14757.48萬元/店和13085.30萬元/店;加盟店渠道產(chǎn)品銷售收入分別為82.85億元、142.72億元和186.10億元，加盟店面數(shù)量分別為1805家、2119家和2852家，平均單店實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品收入分別為459.01萬元/店、673.53萬元/店和652.52萬元/店。

2019年，中金珠寶直營店平均單店收入同比下滑11.33%，加盟店平均單店收入同比下滑-3.12%。

根據(jù)招股說明書，過去四年，中金珠寶不存在未決專利糾紛，但存在8起主要的未決商標(biāo)、著作權(quán)糾紛。其中7起糾紛中金珠寶為原告，均為侵害商標(biāo)權(quán)糾紛;1起糾紛中金珠寶為商標(biāo)爭議行政糾紛第三人。

2016年至2016年，中金珠寶累計(jì)被行政處罰6次，累計(jì)被處罰金額1.6萬元。其中，該公司存在1項(xiàng)因產(chǎn)品標(biāo)識不正確而被市場監(jiān)督管理局責(zé)令整改的行政處罰。

另據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，2018年6月20日，審計(jì)署公布中國黃金集團(tuán)有限公司2016年度財(cái)務(wù)收支等情況審計(jì)結(jié)果。審計(jì)署重點(diǎn)審計(jì)了中國黃金總部及所屬中金黃金股份有限公司、中金珠寶等7家二級單位。其中，2015年7月至2016年12月，所屬中金珠寶違規(guī)開展非套期保值需求的黃金買賣延期交貨業(yè)務(wù)，造成損失1012.8萬元;2014年至2016年，所屬中金珠寶違規(guī)向首飾加工企業(yè)和自然人銷售標(biāo)準(zhǔn)金53.25噸。

2017年，中金珠寶分紅2.54億元。過去四年該公司僅分紅一次。

對上述問題，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者發(fā)送郵件至中金珠寶董秘辦，對方僅回復(fù)稱來信已收到，并未對相關(guān)問題作出解釋和說明。

沖刺上交所主板中信證券保薦

中金珠寶成立于2010年12月16日，是國內(nèi)專業(yè)從事“中國黃金”品牌黃金珠寶產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售、品牌運(yùn)營的大型企業(yè)，是中國黃金集團(tuán)黃金珠寶零售板塊的唯一平臺，是我國黃金珠寶銷售領(lǐng)域知名的中央企業(yè)。

中金珠寶的產(chǎn)品線主要包括黃金產(chǎn)品、K金珠寶類產(chǎn)品等，其中黃金產(chǎn)品包括金條、黃金首飾及黃金制品。金條是中金珠寶的最重要產(chǎn)品，主要以標(biāo)準(zhǔn)金為原料加工制成不同規(guī)格、品類和圖案的金條類產(chǎn)品，主要是具有較高投資收藏價(jià)值。2016年至2019年，中金珠寶金條產(chǎn)品自行加工的產(chǎn)量合計(jì)為95.51噸、91.15噸、119.88噸和73.33噸。

2019年6月17日，中金珠寶向證監(jiān)會(huì)報(bào)送招股說明書，擬于上交所主板上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)，發(fā)行人律師為北京德恒律師事務(wù)所，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)為北京中同華資產(chǎn)評估有限公司。

中金珠寶本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1.80億股，不低于發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本16.80億股。該公司擬募集資金12.48億元，其中8.16億元擬用于區(qū)域旗艦店建設(shè)項(xiàng)目，9605.27萬元擬用于信息化平臺升級建設(shè)項(xiàng)目，3665.74萬元擬用于研發(fā)設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目，3億元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

中國黃金集團(tuán)有限公司(以下簡稱“中國黃金集團(tuán)”)及其控股的中金黃金股份有限公司(以下簡稱“中金黃金”)以及一致行動(dòng)人北京市黃金科技工程咨詢公司(以下簡稱“黃金科技”)合計(jì)持有中金珠寶51.19%的股份，中國黃金集團(tuán)為中金珠寶的控股股東。中金珠寶的實(shí)際控制人為國務(wù)院國資委，其持有中金珠寶控股股東中國黃金集團(tuán)100%的股權(quán)。

中國黃金集團(tuán)成立于1984年1月17日，其經(jīng)營范圍為對外派遣與其實(shí)力、規(guī)模、業(yè)績相適應(yīng)的國外工程項(xiàng)目所需的勞務(wù)人員;組織黃金系統(tǒng)的地質(zhì)勘查、生產(chǎn)、冶煉、工程招標(biāo);黃金生產(chǎn)的副產(chǎn)品及其產(chǎn)品的銷售、倉儲;承擔(dān)本行業(yè)的各類國外承包工程及工程所需設(shè)備、材料的出口;進(jìn)出口業(yè)務(wù);技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù);承包與其實(shí)力、規(guī)模、業(yè)績相適應(yīng)的國外工程項(xiàng)目。

中信證券投資持股6.98%

中金珠寶是國家發(fā)改委確定的第二批中央企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)，曾制定了混合所有制改革試點(diǎn)方案，引入多種所有制的投資者。

2017年4月15日，國家發(fā)改委下發(fā)《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于中國黃金集團(tuán)黃金珠寶有限公司混合所有制改革試點(diǎn)原則性方案的復(fù)函》(發(fā)改辦經(jīng)體〔2017〕668號)，原則同意中金珠寶有限實(shí)行混合所有制改革，引入優(yōu)質(zhì)的外部投資者并實(shí)施骨干員工持股計(jì)劃。

2017年5月25日，中金珠寶有限召開2017年第二次臨時(shí)股東會(huì)，審議通過《關(guān)于增資擴(kuò)股的議案》，擬通過北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌引進(jìn)投資人，增加注冊資本，增資作價(jià)依據(jù)為不低于中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司出具的中聯(lián)評報(bào)字[2016]第1142號評估報(bào)告中確定的評估值，該評估報(bào)告已經(jīng)中國黃金集團(tuán)備案。

2017年5月26日，中金珠寶有限通過北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布增資項(xiàng)目掛牌公告，引進(jìn)投資人。

2017年8月8日，中國黃金集團(tuán)出具《關(guān)于中國黃金集團(tuán)黃金珠寶有限公司混合所有制改革方案的批復(fù)》(中金企管[2017]218號)，批復(fù)同意中金珠寶有限混合所有制改革的方案，引入多種所有制的外部投資者及員工持股平臺，推進(jìn)中央企業(yè)混合所有制改革。

2017年8月9日，北京產(chǎn)權(quán)交易所就中金珠寶有限增資項(xiàng)目出具《增資結(jié)果通知書》及《增資憑證》，確認(rèn)彩鳳金鑫、中信證券投資、宿遷涵邦、霧榮投資、嘉興融勤、建信投資、明睿七號及華夏浚源、黃金瑋業(yè)、黃金君融、黃金東創(chuàng)的出資額、認(rèn)繳注冊資本及持股比例。

2017年8月23日，中金珠寶有限召開2017年第三次臨時(shí)股東會(huì)，審議通過《關(guān)于確認(rèn)公司增資擴(kuò)股具體方案的議案》，同意中金珠寶有限增加注冊資本至14.41億元，新增注冊資本5.81億元分別由彩鳳金鑫認(rèn)購1.41億元、中信證券投資認(rèn)購1.01億元、宿遷涵邦認(rèn)購7224.57萬元、霧榮投資認(rèn)購5676.45萬元、嘉興融勤認(rèn)購5676.45萬元、黃金君融認(rèn)購3189.65萬元、黃金東創(chuàng)認(rèn)購2876.41萬元、黃金瑋業(yè)認(rèn)購2594.14萬元、建信投資認(rèn)購2580.20萬元、明睿七號認(rèn)購2580.20萬元、華夏浚源認(rèn)購1548.12萬元。

2017年9月30日，瑞華會(huì)計(jì)師出具瑞華驗(yàn)字[2017]01500004號《驗(yàn)資報(bào)告》，驗(yàn)證截至2017年9月30日，中金珠寶有限已經(jīng)收到新增股東彩鳳金鑫、中信證券投資、宿遷涵邦、霧榮投資、嘉興融勤、建信投資、明睿七號、華夏浚源、黃金東創(chuàng)、黃金瑋業(yè)及黃金君融繳納的新增注冊資本共計(jì)人民幣5.81億元。

本次增資完成后，中金珠寶前十大股東分別為中國黃金集團(tuán)、彩鳳金鑫、中信證券投資、中金黃金、宿遷涵邦、嘉興融勤、霧榮投資、領(lǐng)航壹號、信華實(shí)和綠通壹號，持股比例分別為43.07%、9.81%、6.98%、6.58%、5.01%、3.94%、3.94%、2.89%、2.83%和2.76%。

值得一提的是，中金珠寶本次沖刺主板，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司。中信證券投資為中信證券股份有限公司的全資子公司。

宿遷涵邦由上海晟達(dá)元100%控股，它們的實(shí)際控制人均為京東集團(tuán)。因此，京東集團(tuán)間接持有中金珠寶的股份。

2019年?duì)I業(yè)收入同比下滑6.45%

2016年至2019年，中金珠寶實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為267.31億元、282.48億元、409.11億元和382.74億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為1.81億元、3.01億元、3.69億元和4.50億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.81億元、2.99億元、3.62億元和4.51億元。

2017年至2019年，中金珠寶營業(yè)收入同比分別增長5.67%、44.83%和-6.45%;凈利潤同比分別增長66.17%、22.28%和22.17%。

過去四年，中金珠寶主營業(yè)務(wù)收入主要來自于黃金產(chǎn)品銷售。2016年至2019年，該公司黃金產(chǎn)品銷售收入分別為262.48億元、274.86億元、406.41億元和378.69億元，占總營業(yè)收入的比重分別為98.45%、97.55%、99.43%和99.19%。

2016年至2019年，中金珠寶經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.02億元、4.26億元、-2485.37萬元和5.05億元。其中，該公司2016年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不及凈利潤，2018年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流呈凈流出狀態(tài)。

2016年至2019年，中金珠寶銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為305.96億元、325.96億元、462.05億元和432.68億元。

2019年人均營業(yè)收入同比下降13.60%

截至2016年12月31日、2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日，中金珠寶員工人數(shù)分別為838人、833人、1087人、1177人。

2017年至2019年，該公司員工人數(shù)同比增幅分別為0.60%、30.49%和8.28%。

員工薪酬方面，中金珠寶2016年至2019年全體員工平均薪酬分別為13.81萬元、14.78萬元和15.46萬元。

截至2019年12月31日，按員工構(gòu)成來看，中金珠寶銷售人員、生產(chǎn)人員、財(cái)務(wù)人員、行政人員和技術(shù)人員分別為720人、165人、54人、215人和23人，占員工總數(shù)的比例分別為61.17%、14.02%、4.59%、18.27%和1.95%。

2016年至2019年，中金珠寶人均營業(yè)收入分別為3189.89萬元、3391.06萬元、3763.66萬元和3251.83萬元。

也就是說，雖然2019年中金珠寶員工人數(shù)較2018年增長90人，但其人均營業(yè)收入不增反降，人均營業(yè)收入同比降幅為13.60%。

此外，隨著該公司凈利潤的增長，中金珠寶員工人均薪酬占凈利潤的比例逐年下滑，2017年至2019年分別為0.05%、0.04%和0.03%。

2019年直營店、加盟店單店收入同比雙雙下滑

過去三年，中金珠寶快速擴(kuò)張。截至2019年12月31日，中金珠寶共有銷售店面2931家，其中包含直營店79家，加盟店2852家，終端銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國市場。

中金珠寶的銷售模式主要包括直銷模式和經(jīng)銷模式，直銷模式主要包括直營店渠道、大客戶渠道、銀行渠道、電商渠道等，經(jīng)銷模式主要為加盟店渠道。

2017年至2019年，中金珠寶直銷模式分別實(shí)現(xiàn)銷售收入196.73億元、265.04億元和194.65億元，占比分別為69.82%、64.84%和50.98%;經(jīng)銷模式分別實(shí)現(xiàn)銷售收入85.04億元、143.71億元和187.15億元，占比分別為30.18%、35.16%和49.02%。

直營店渠道主要是指公司以直接開設(shè)直營店的方式面向顧客銷售產(chǎn)品。該種模式下，公司對產(chǎn)品擁有控制權(quán)和所有權(quán)，享有店面產(chǎn)生的利潤并承擔(dān)設(shè)立店面所發(fā)生的費(fèi)用和開支。

2017年至2019年，中金珠寶直營店銷售收入分別為35.33億元、92.97億元和103.37億元，直營店面數(shù)量分別為60家、63家和79家，平均單店實(shí)現(xiàn)收入分別為5889.04萬元/店、14757.48萬元/店和13085.30萬元/店。

2018年和2019年，中金珠寶直營店平均單店收入同比增幅分別為150.59%和-11.33%。

同時(shí)，中金珠寶特許符合條件的加盟商在特定區(qū)域開設(shè)銷售“中國黃金”品牌產(chǎn)品的加盟店。報(bào)告期內(nèi)，中金珠寶根據(jù)加盟商的區(qū)域分布設(shè)立多個(gè)加盟管理部門負(fù)責(zé)管理全國加盟體系。

2017年至2019年，中金珠寶加盟店渠道產(chǎn)品銷售收入分別為82.85億元、142.72億元和186.10億元，加盟店面數(shù)量分別為1805家、2119家和2852家，平均單店實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品收入分別為459.01萬元/店、673.53萬元/店和652.52萬元/店。

2018年和2019年，中金珠寶加盟店平均單店收入同比增幅分別為46.74%和-3.12%。

值得一提的是，中金珠寶在招股說明書中提示風(fēng)險(xiǎn)稱，公司已針對加盟業(yè)務(wù)建立了較為完善的管理體系和內(nèi)控制度，建立總部、區(qū)域管理體系以及標(biāo)準(zhǔn)化門店經(jīng)營管理體系，對加盟店的資質(zhì)評估、經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)、開店流程、店鋪形象、培訓(xùn)、管理、銷售、價(jià)格體系、廣告投放等方面進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化管理，并成立專門部門對加盟店的日常經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)督。但由于加盟店數(shù)量眾多且地域分布較廣，經(jīng)營及管理均獨(dú)立于公司之外，若出現(xiàn)加盟商違規(guī)經(jīng)營等情形，將可能對公司品牌形象及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

加盟商履約保證金5萬元/店

據(jù)悉，中金珠寶與加盟商簽訂《品牌特許經(jīng)營合同》，授權(quán)加盟商在規(guī)定的區(qū)域，按照公司統(tǒng)一的業(yè)務(wù)和管理制度開設(shè)加盟店，加盟商擁有對加盟店的所有權(quán)和收益權(quán)，加盟商自行實(shí)行獨(dú)立核算。

中金珠寶特許符合條件的加盟商在特定區(qū)域開設(shè)銷售“中國黃金”品牌產(chǎn)品的加盟店。報(bào)告期內(nèi)，公司根據(jù)加盟商的區(qū)域分布設(shè)立多個(gè)加盟管理部門負(fù)責(zé)管理全國加盟體系。

該公司的加盟商可分為省級加盟商、直接加盟商和終端加盟商三種。中金珠寶銷售規(guī)模較大的省區(qū)存在兩級加盟商(省級加盟商和終端加盟商)，在該等區(qū)域內(nèi)，該公司與省級加盟商直接開展日常業(yè)務(wù)往來，省級加盟商與終端加盟商直接開展日常業(yè)務(wù)往來，終端加盟商一般不與中金珠寶直接開展日常業(yè)務(wù)往來。對于個(gè)別無省級加盟商覆蓋的區(qū)域或信譽(yù)良好、規(guī)模較大的加盟商，該公司特許其作為直接加盟商與中金珠寶直接開展業(yè)務(wù)往來。

中金珠寶稱，公司對有加盟需求的加盟商進(jìn)行嚴(yán)格審核、選擇。根據(jù)公司《加盟連鎖市場拓展管理制度》，加盟商的考察范圍因素主要包括：加盟商的資金實(shí)力、信譽(yù)、資歷、經(jīng)營理念、經(jīng)營能力、同地區(qū)加盟店網(wǎng)點(diǎn)的分布等。

加盟商資格審核通過之后，需向中金珠寶交納履約保證金、管理服務(wù)費(fèi)。其中履約保證金為5萬元/店。

管理服務(wù)費(fèi)系公司按照加盟合同協(xié)議的約定按年向加盟商收取。中金珠寶對加盟商提供有關(guān)產(chǎn)品、經(jīng)營等方面的培訓(xùn)及指導(dǎo)服務(wù)。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)主要分為三檔，即直轄市、省會(huì)城市和副省級城市為4萬元/店/年，地級市為3萬元/店/年，縣級及以下地區(qū)為2萬元/店/年。針對上海地區(qū)，管理服務(wù)費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為3萬元/店/年、4萬元/店/年、5萬元/店/年或6萬元/店/年。

同時(shí)，中金珠寶稱，針對公司希望重點(diǎn)拓展業(yè)務(wù)的特殊地域或同一實(shí)際控制人擁有多家店面的情形，公司在收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上會(huì)給予一定折扣。

據(jù)新京報(bào)，珠寶行業(yè)普遍的經(jīng)營模式即直營和加盟相結(jié)合。業(yè)內(nèi)人士表示，直營的優(yōu)勢是渠道掌控，但資產(chǎn)重、投入大，適合資金充足的企業(yè)，加盟店的靈活性更強(qiáng)。加盟模式下，公司能夠充分有效地利用加盟商的地域優(yōu)勢，加速品牌拓展效率，但也有非常大的隱患。

上一個(gè)靠“加盟”模式逆襲，試圖登陸A股市場的珠寶公司是周六福。據(jù)周六福披露的招股說明書，2016年至2019年上半年，加盟模式收入分別為4.74億元、8.07億元、13.23億元及7.53億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為90.69%、86.45%、82.18%及80.50%。截至2019年6月30日，周六福擁有加盟店3050家、自營店20家;報(bào)告期各期凈增加店數(shù)分別為182家、489家、529家和269家。周六福在招股書中坦承，在加盟模式下公司需要保持較高的庫存水平、款式儲備以滿足加盟商的購貨需求。

2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下滑

2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，中金珠寶應(yīng)收賬款余額分別為7.25億元、4.06億元、11.61億元和10.88億元;壞賬準(zhǔn)備分別為2919.55萬元、3863.86萬元、6478.00萬元和1.23億元，壞賬準(zhǔn)備余額占應(yīng)收賬款賬面余額比例分別為4.03%、9.52%、5.58%和11.28%。

中金珠寶解釋稱，2019末，公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金額較2018年末上升較大主要系單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備7129.76萬元所致。公司客戶星光珠寶集團(tuán)股份有限公司和合肥駿格商貿(mào)有限公司由于自身流動(dòng)性問題導(dǎo)致暫時(shí)無法償還公司貨款，兩家應(yīng)付公司應(yīng)收賬款余額分別為2862.45萬元和2686.75萬。出于謹(jǐn)慎考慮，公司已對上述應(yīng)收賬款全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備并已提起相關(guān)訴訟，目前上述兩家公司正在積極與公司協(xié)商償還所欠款項(xiàng)。

2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，中金珠寶應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6.96億元、3.67億元、10.96億元和9.65億元，占總資產(chǎn)的比例分別為15.59%、5.70%、14.81%和11.45%，占營業(yè)收入的比例分別為2.60%、1.30%、2.68%和2.52%。

2017年至2019年，中金珠寶應(yīng)收賬款賬面價(jià)值同比增幅分別為-47.22%、198.29%和-11.93%。

中金珠寶表示，2018年末，公司應(yīng)收賬款較2017年末增長198.29%，主要系隨著2018年度公司經(jīng)營規(guī)模的增長，部分實(shí)現(xiàn)收入的應(yīng)收賬款尚處于信用期內(nèi)而未結(jié)算，以及2018年末中信國安投資有限公司和北京黃金交易中心有限公司未支付的當(dāng)期貨款合計(jì)3.55億元所致。截至2019年6月末，公司已全部收回中信國安投資有限公司和北京黃金交易中心有限公司應(yīng)收賬款。2019年度，公司應(yīng)收賬款較2018年度有所下降。

中金珠寶稱，公司應(yīng)收賬款主要來自于信用狀況良好的大客戶、商場、加盟商、銀行及電商平臺，合作歷史較長。2017年至2019年，公司合計(jì)應(yīng)收賬款壞賬發(fā)生額為22.70萬元。

2016年至2019年，中金珠寶應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為38.40次/年、53.12次/年、55.92次/年和37.14次/年。該公司稱，2019年度，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率較2018年度均略有下降，主要系部分大客戶未向公司采購金條，2019年度大客戶渠道大額金條批發(fā)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入及營業(yè)成本有所下降所致。

2016年至2018年，老鳳祥、萃華珠寶、明牌珠寶和周大生4家同行業(yè)可比上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為33.97次/年、36.06次/年、41.35次/年。

存在第三方回款

中金珠寶存在銷售客戶與付款方不一致的情況。

中金珠寶稱，公司在實(shí)際經(jīng)營過程當(dāng)中，加盟商家數(shù)較多，加盟商多為中小型企業(yè)或個(gè)體工商戶，且往往采取家族式經(jīng)營模式，由于家庭成員分紅、財(cái)務(wù)管理習(xí)慣、資金周轉(zhuǎn)、個(gè)人賬戶銀行轉(zhuǎn)賬的便利性等因素的影響，公司加盟商存在通過其實(shí)際控制人、實(shí)際控制人親屬、員工及其他商業(yè)合作伙伴等所開立的銀行賬戶向公司回款的情形。

基于以上原因，在加盟商簽約主體和回款對象不完全匹配的情況下，產(chǎn)生了第三方回款的情形。中金珠寶稱，該情形具備商業(yè)合理性和必要性。

中金珠寶表示，針對加盟商第三方回款建立了嚴(yán)格的內(nèi)控制度，制訂了專門的《關(guān)于加盟商匯款管理的規(guī)定》，包括對加盟商銀行匯款信息進(jìn)行統(tǒng)一管理、收款時(shí)嚴(yán)格核實(shí)匯款人員身份并與加盟商定期逐筆核對匯款信息等內(nèi)控程序。報(bào)告期內(nèi)，公司對第三方回款情況進(jìn)行了持續(xù)的規(guī)范，經(jīng)常性第三方回款金額逐年降低。

2017年至2019年，該公司第三方回款金額分別為44.46億元、3.17億元和5.40億元，占營業(yè)收入的比例分別為15.74%、0.81%和1.41%。

中金珠寶解釋稱，其中，2018年末中信國安投資有限公司和北京黃金交易中心有限公司因暫時(shí)性資金流動(dòng)性不足導(dǎo)致期末未支付貨款金額合計(jì)3.55億元。截至2019年6月末，中信國安投資有限公司和北京黃金交易中心有限公司已通過與第三方代付的方式全部付清該等應(yīng)收賬款，該等第三方回款具有偶發(fā)性。2019年度，剔除前述兩筆偶發(fā)第三方大額回款，公司第三方回款金額占營業(yè)收入的比例為0.48%。

存貨金額連續(xù)三年上漲

2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，中金珠寶存貨賬面余額分別為23.21億元、23.85億元、27.10億元和34.12億元;存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為4558.36萬元、2238.50萬元、1707.46萬元和1451.74萬元，占賬面余額比例分別為1.96%、0.94%、0.63%和0.43%。

2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，中金珠寶存貨賬面價(jià)值分別為22.76億元、23.63億元、26.93億元、33.98億元，占總資產(chǎn)比例分別為50.97%、36.63%、36.39%和40.30%。

2017年至2019年，中金珠寶存貨同比增幅分別為3.82%、13.95%和26.19%。

中金珠寶存貨主要包括原材料、庫存商品、發(fā)出商品和周轉(zhuǎn)材料(包裝物)，其中，原材料和庫存商品占存貨余額的比例分別為79.22%、90.45%、87.70%和92.34%。原材料主要為黃金標(biāo)準(zhǔn)金，主要由該公司因日常生產(chǎn)所需向上海黃金交易所采購、向銀行租賃以及客戶托管而形成;庫存商品主要為公司直營店渠道及電商渠道內(nèi)尚未銷售的商品。

2016年至2019年，該公司存貨中原材料金額分別為8.43億元、11.72億元、11.09億元和16.36億元，占賬面余額的比例分別為36.32%、49.14%、40.92%和47.95%;庫存商品金額分別為9.96億元、9.86億元、12.68億元和15.15億元，占賬面余額的比例分別為42.90%、41.32%、46.78%和44.39%;發(fā)出商品金額分別為4.61億元、2.13億元、3.16億元和2.44億元，占賬面余額的比例分別為19.86%、8.95%、11.66%和7.15%;周轉(zhuǎn)材料(包裝物)金額分別為2144.31萬元、1423.40萬元、1751.13萬元和1729.58萬元，占賬面余額的比例分別為0.92%、0.60%、0.65%和0.51%。

中金珠寶稱，原材料及發(fā)出商品主要為黃金產(chǎn)品，公司根據(jù)黃金標(biāo)準(zhǔn)金價(jià)格作為可變現(xiàn)凈值依據(jù)對其計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，而庫存商品主要為珠寶及非黃金產(chǎn)品，公司依據(jù)各期末珠寶類存貨資產(chǎn)評估報(bào)告(深國藝評字[2019]第S020號、深國藝評字[2019]第S003號、深國藝評字[2018]第S009-4號)作為存貨可變現(xiàn)凈值依據(jù)對其計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。

2016年至2019年，中金珠寶存貨周轉(zhuǎn)率分別為11.35次/年、11.77次/年、15.74次/年和11.92次/年。

2016年至2018年，同行業(yè)可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.43次/年、2.51次/年和2.55次/年。

毛利率呈“V”型波動(dòng)

2016年至2019年，中金珠寶綜合毛利率分別為3.19%、3.13%、2.70%和4.96%。

2016年至2018年，4家同行業(yè)可比上市公司毛利率平均值分別為16.04%、14.65%和14.71%。其中，同行業(yè)可比上市公司老鳳祥毛利率分別為9.59%、8.92%和8.74%;萃華珠寶毛利率分別為11.49%、8.47%和8.34%;明牌珠寶毛利率分別為10.25%、10.23%和8.66%;周大生毛利率分別為32.84%、30.98%和33.12%。

按細(xì)分銷售模式來看，中金珠寶的主要收入來源于直營店渠道、大客戶渠道和加盟店渠道。2017年至2019年，該公司直營店渠道毛利率分別為6.05%、3.06%和5.53%;大客戶渠道毛利率分別為0.78%、0.63%、2.13%;銀行渠道毛利率分別為2.54%、3.51%和5.49%;電商渠道毛利率分別為3.32%、1.38%和2.27%;加盟店渠道毛利率分別為5.84%、4.36%和5.76%。

2017年至2019年，中金珠寶直營店渠道收入分別為35.33億元、92.97億元和103.373億元;人大客戶渠道收入分別為138.22億元、123.19億元和49.60億元;銀行渠道收入分別為16.19億元、21.79億元和13.15億元;電商渠道收入分別為6.98億元、27.09億元和28.52億元;加盟店渠道收入分別為85.04億元、143.71億元和187.15億元。

按產(chǎn)品分類，2016年至2019年，中金黃金的黃金產(chǎn)品毛利率分別為2.18%、2.20%、2.38%和4.60%;K金珠寶類產(chǎn)品毛利率分別為24.43%、12.55%、28.29%和21.90%，品牌使用費(fèi)毛利率分別為100%、100%、100%和100%;管理服務(wù)費(fèi)毛利率分別為100%、100%、100%和100%。

其中，中金珠寶主營業(yè)務(wù)中的毛利主要來源于黃金產(chǎn)品和品牌使用費(fèi)，兩者合計(jì)對主營業(yè)務(wù)毛利總額的貢獻(xiàn)比例分別為89.43%、92.76%和95.19%。2016年至2019年，該公司黃金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)毛利分別為5.71億元、6.05億元、9.65億元和17.43億元，占比分別為67.11%、68.54%、87.57%和92.09%;K金珠寶類產(chǎn)品毛利分別為4348.31萬元、5917.55萬元、3,823.42萬元和4509.51萬元，占比分別為5.11%、6.70%、3.47%和2.38%;品牌使用費(fèi)毛利分別為2.00億元、1.85億元、5726.28萬元和5858.91萬元，占比分別為23.48%、20.89%、5.19%和3.10%;管理服務(wù)費(fèi)分別為3658.01萬元、3420.24萬元、4152.94萬元和4609.17萬元，占比分別為4.30%、3.87%、3.77%和2.43%。

中金珠寶分析稱，2018年度，公司主營業(yè)務(wù)毛利率較2017年度下降0.43%，主要系黃金產(chǎn)品銷售收入占比較2017年度顯著上升，而黃金產(chǎn)品毛利率較低導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)整體毛利率有所下滑。2019年度，公司主營業(yè)務(wù)毛利率較2018年度上升2.26%，主要系黃金產(chǎn)品毛利率有所上升所致，其中一方面系黃金產(chǎn)品中毛利率較高的黃金首飾銷售收入占比上升導(dǎo)致黃金產(chǎn)品毛利率上升，另一方面系黃金標(biāo)準(zhǔn)金價(jià)格上升導(dǎo)致黃金產(chǎn)品終端銷售價(jià)格有所上升所致。

銷售費(fèi)用率低于同業(yè)

2016年、2017年、2018年及2019年，中金珠寶銷售費(fèi)用分別為2.91億元、2.74億元、3.11億元和3.70億元，占營業(yè)收入的比例分別為1.09%、0.97%、0.76%和0.97%。

中金珠寶稱，2018年度，銷售費(fèi)用增長主要系公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，職工薪酬增加所致。同時(shí)，公司銀行渠道銷售收入增加，公司支付給銀行的代理服務(wù)費(fèi)有所上升。2019年度，銷售費(fèi)用增長主要系隨著公司經(jīng)營發(fā)展，各項(xiàng)費(fèi)用均有所增加所致，其中由于員工新設(shè)企業(yè)年金計(jì)劃導(dǎo)致職工薪酬增加，同時(shí)由于公司直營店規(guī)模增長以及為增加產(chǎn)品推廣及營銷力度導(dǎo)致廣告及展覽費(fèi)和租賃物業(yè)費(fèi)均有所增加。

據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，中金珠寶銷售費(fèi)用主要為職工薪酬、代理服務(wù)費(fèi)、廣告及展覽費(fèi)等。

2016年至2019年，中金珠寶銷售費(fèi)用中，職工薪酬分別為7934.32萬元、8860.06萬元、9801.75萬元和1.21億元，占比分別為27.30%、32.38%、31.56%和32.81%;代理服務(wù)費(fèi)分別為7420.56萬元、7145.69萬元、8601.09萬元和9880.04萬元，占比分別為25.53%、26.11%、27.70%和26.70%;廣告及展覽費(fèi)分別為5808.27萬元、4110.04萬元、4807.21萬元和5902.02萬元，占比分別為19.98%、15.02%、15.48%和15.95%;租賃物業(yè)費(fèi)分別為2000.41萬元、1974.88萬元、1944.08萬元和2727.31萬元，占比分別為6.88%、7.22%、6.26%和7.37%;折舊及攤銷分別為2110.01萬元、1598.55萬元、1848.25萬元和2125.52萬元，占比分別為7.26%、5.84%、5.95%和5.74%;交通及差旅費(fèi)分別為1413.49萬元、1560.31萬元、1981.13萬元和1991.95萬元，占比分別為4.86%、5.70%、6.38%和5.38%;運(yùn)輸費(fèi)分別為1551.12萬元、1495.75萬元、1359.45萬元和1251.21萬元，占比分別為5.34%、5.47%、4.38%和3.38%。

2016年至2018年，同行業(yè)可比上市公司銷售費(fèi)用率平均值分別為5.66%、5.30%和5.18%。

銷售費(fèi)用率受銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響較大，中金珠寶黃金產(chǎn)品的銷售收入占比較高，報(bào)告期內(nèi)黃金產(chǎn)品占中金珠寶主營業(yè)務(wù)收入的平均比例超過98%。中金珠寶解釋稱，公司黃金產(chǎn)品的采購和銷售，主要是通過自主采購及經(jīng)銷體系銷售予客戶，而黃金產(chǎn)品中金條產(chǎn)品銷售占比較高，由于金條產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，銷售規(guī)模大但所需的銷售人員較少，因此銷售費(fèi)用率較低。

同行業(yè)可比上市公司中，老鳳祥和萃華珠寶的黃金產(chǎn)品收入的占比均超過90%，與中金珠寶較為接近，因此其銷售費(fèi)用率也與公司相比同樣大幅低于同行業(yè)可比上市公司平均水平。2016年至2018年，老鳳祥銷售費(fèi)用率分別為1.89%、1.66%和1.62%;萃華珠寶銷售費(fèi)用率分別為2.08%、2.20%和2.89%。

管理費(fèi)用率低于同業(yè)

2016年至2019年，中金珠寶管理費(fèi)用分別為7912.51萬元、9287.93萬元、9492.78萬元和1.29億元，占營業(yè)收入的比例分別為0.30%、0.33%、0.23%和0.34%。

2016年至2018年，同行業(yè)可比上市公司管理費(fèi)用率平均值分別為1.67%、1.35%和1.56%。其中，老鳳祥管理費(fèi)用率為同行業(yè)可比上市公司中最低，分別為1.27%、1.12%和1.07%。

中金珠寶管理費(fèi)用率低于同行業(yè)可比上市公司平均值。對此，該公司稱，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同所致。報(bào)告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自于黃金產(chǎn)品，而黃金產(chǎn)品中金條產(chǎn)品銷售占比較高，由于金條產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，銷售規(guī)模大但所需的管理人員較少，因此管理費(fèi)用率較低。

具體來看，中金珠寶管理費(fèi)用支出主要為為職工薪酬、租賃物業(yè)費(fèi)和中介服務(wù)費(fèi)等。

2016年至2019年，中金珠寶管理費(fèi)用中，職工薪酬分別為3131.24萬元、3320.10萬元、3518.40萬元和5751.56萬元，占比分別為39.57%、35.75%、37.06%和44.44%;租賃物業(yè)費(fèi)分別為1490.54萬元、1984.41萬元、2191.97萬元和2411.25萬元，占比分別為18.84%、21.37%、23.09%和18.63%;中介服務(wù)費(fèi)分別為381.58萬元、1251.01萬元、977.68萬元和1901.39萬元，占比分別為4.82%、13.47%、10.51%和14.69%;折舊與攤銷分別為1785.97萬元、1496.57萬元、987.35萬元和1216.17萬元，占比分別為22.57%、16.11%、10.40%和9.40%。

其中，2018年度，中金珠寶對2017年混合所有制改革實(shí)施員工持股計(jì)劃時(shí)預(yù)留股份進(jìn)行后續(xù)骨干員工激勵(lì)，因此產(chǎn)生股份支付費(fèi)用，股份支付費(fèi)用為346萬元，占當(dāng)年管理費(fèi)用的比例為3.64%。

2017年4月15日，國家發(fā)改委下發(fā)《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于中國黃金集團(tuán)黃金珠寶有限公司混合所有制改革試點(diǎn)原則性方案的復(fù)函》(發(fā)改辦經(jīng)體〔2017〕668號)，原則同意中金珠寶有限實(shí)行混合所有制改革，引入優(yōu)質(zhì)的外部投資者并實(shí)施骨干員工持股計(jì)劃?；谥?jǐn)慎性原則，中金珠寶對本次預(yù)留1.00%的股權(quán)向六名管理層員工的分配按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—股份支付》的規(guī)定作了股份支付處理。

2018年9月，中金珠寶向激勵(lì)對象授予股權(quán)1500.00萬股，授予價(jià)格為2017年開展混合所有制改革時(shí)投資者的增資價(jià)格，作價(jià)依據(jù)為中聯(lián)評估出具中聯(lián)評報(bào)字[2016]第1142號評估報(bào)告，1%股權(quán)價(jià)值共計(jì)5604.00萬元。經(jīng)北京中同華資產(chǎn)評估有限公司出具的中同華評報(bào)字(2019)第060221號評估報(bào)告確定，該公司2018年9月30日全部股權(quán)的公允價(jià)值為595000.00萬元。因此中金珠寶此次股份支付向激勵(lì)對象授予權(quán)益工具的公允價(jià)值為5950.00萬元，授予權(quán)益工具公允價(jià)值與授予價(jià)格之間的差額346.00萬元確認(rèn)為此次股份支付的費(fèi)用。

此次股份支付的激勵(lì)對象共6人，分別為董事長陳雄偉、總經(jīng)理王琪、副總經(jīng)理李曉東、副總經(jīng)理成長、副總經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師蘇金義和黨委副書記劉科軍，授予份額均為每人250萬股，授予價(jià)格均為每人934萬元。

研發(fā)費(fèi)用率僅0.02%

與銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用相比，中金珠寶研發(fā)費(fèi)用支出較低。

2016年、2017年、2018年及2019年，中金珠寶研發(fā)費(fèi)用支出分別為252.09萬元、352.24萬元、346.45萬元和852.74萬元，主要為研發(fā)人員工資薪酬，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為0.01%、0.01%、0.01%和0.02%。

據(jù)了解，中金珠寶研發(fā)人員主要負(fù)責(zé)新品款式開發(fā)、設(shè)計(jì)升級、生產(chǎn)工藝改良等。一方面，整合公司資源，緊跟流行趨勢，不斷推出潮流新品，確保品牌設(shè)計(jì)的時(shí)尚性與前瞻性;另一方面，通過深化自主研發(fā)能力，力求推出有持久競爭力的核心特色產(chǎn)品，不斷打造公司特色品牌體系。

截至2019年12月31日，中金珠寶擁有研發(fā)設(shè)計(jì)人員25人，碩士及以上學(xué)歷9人。

中金珠寶稱，公司研發(fā)人員的知識結(jié)構(gòu)覆蓋面廣、專業(yè)性強(qiáng)，年輕化的人才保障了公司在新產(chǎn)品研發(fā)與市場開拓方面的有效性和高效性。公司與清華大學(xué)、上海交通大學(xué)、中國地質(zhì)大學(xué)(北京)、上海工藝美術(shù)學(xué)院、北京服裝學(xué)院、北京工業(yè)大學(xué)等國內(nèi)知名首飾設(shè)計(jì)專業(yè)院校師生及優(yōu)秀設(shè)計(jì)工作室、設(shè)計(jì)師展開良好合作關(guān)系，與國內(nèi)知名黃金珠寶廠商開展合作，為公司品牌及產(chǎn)品的長期發(fā)展奠定了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

該公司表示，下一步，將持續(xù)在自主研發(fā)和聯(lián)合設(shè)計(jì)方面加大投入力度，建設(shè)新的研發(fā)設(shè)計(jì)中心、擴(kuò)大現(xiàn)有研發(fā)人員規(guī)模，完善公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)的管理體系和培訓(xùn)體系，進(jìn)一步提升品牌形象和產(chǎn)品引領(lǐng)力。

存在8起未決商標(biāo)糾紛

根據(jù)招股說明書，中金珠寶不存在未決專利糾紛，但存在8起主要的未決商標(biāo)、著作權(quán)糾紛。其中7起糾紛中金珠寶為原告，均為侵害商標(biāo)權(quán)糾紛;1起糾紛中金珠寶為商標(biāo)爭議行政糾紛第三人。

被告上海世紀(jì)聯(lián)華超市寶山月浦有限公司、李春標(biāo)未經(jīng)原告中金珠寶許可，在同一種商品上使用與“中國黃金China Gold及圖”商標(biāo)近似的商標(biāo)。原告請求判令被告：(1)停止侵權(quán)行為;(2)賠償經(jīng)濟(jì)損失50萬元;(3)在相關(guān)報(bào)紙上刊登聲明，消除影響。上海市楊浦區(qū)人民法院、上海知識產(chǎn)權(quán)法院受理此案并判決判令被告李春標(biāo)：(1)停止侵權(quán)行為;(2)賠

償原告經(jīng)濟(jì)損失72000元;(3)在相關(guān)報(bào)紙上刊登聲明，消除影響;(4)案件受理費(fèi)由原告承擔(dān)3766元，被告承擔(dān)5034元。中金珠寶已申請強(qiáng)制執(zhí)行。

被告興寧市中固珠寶商行原為“中國黃金”加盟商，后未與發(fā)行人續(xù)簽品牌加盟協(xié)議而擅自在其經(jīng)營店面使用“中國黃金珠寶”等侵權(quán)標(biāo)識。原告中金珠寶請求判令被告：(1)停止商標(biāo)侵權(quán)及不正當(dāng)競爭;(2)賠償經(jīng)濟(jì)損失500萬元;(3)承擔(dān)訴訟費(fèi)用;(4)在《中國知識產(chǎn)權(quán)報(bào)》登報(bào)道歉。廣東省梅州市中級人民法院一審判決結(jié)果為(1)被告停止侵權(quán)及不正當(dāng)競爭行為;(2)賠償原告經(jīng)濟(jì)損失和合理支出50000元;(3)在《中國知識產(chǎn)權(quán)報(bào)》刊登聲明，消除影響;(4)案件收費(fèi)原告承擔(dān)46322元，被告負(fù)擔(dān)468元。

被告吳忠市新世紀(jì)商貿(mào)有限公司新世紀(jì)商廈在其經(jīng)營店面擅自使用“中國黃金珠寶”等侵

權(quán)標(biāo)識。原告中金珠寶請求判令被告：(1)停止商標(biāo)侵權(quán)行為;(2)賠償經(jīng)濟(jì)損失及合理支出100萬元;(3)在《吳忠日報(bào)》刊登聲明，消除影響;(4)承擔(dān)訴訟費(fèi)用。吳忠市中級人民法院一審判決結(jié)果：(1)要求被告賠償合理支出25000元;(2)案件受理費(fèi)原告承擔(dān)13317元，被告承擔(dān)483元。

根據(jù)招股說明書，另有4起案件正在一審進(jìn)行中。分別為原為深圳市中鼎黃金珠寶有限公司，后因該公司注銷，被告變更為：劉京華、吳細(xì)湖、劉啟元，被告以中國黃金珠寶總部名義招攬加盟商，廣東省深圳市中級人民法院已受理;被告深圳中京黃金有限公司在其經(jīng)營店面擅自使用“中國黃金珠寶”等侵權(quán)標(biāo)識，深圳市中級人民法院已受理;被告欒川縣城關(guān)鎮(zhèn)葛也根黃金珠寶店在其經(jīng)營店面擅自使用“中國黃金珠寶”等侵權(quán)標(biāo)識，洛陽市中級人民法院已受理;被告汝陽縣城關(guān)鎮(zhèn)喻慶鵬首飾店在其經(jīng)營店面擅自使用“中國黃金珠寶”等侵權(quán)標(biāo)識，洛陽市中級人民法院已受理。

此外，中金珠寶及呂楊對第12904776號“中國黃金珠寶集團(tuán)香港國際有限公司及圖”商標(biāo)向國家工商行政管理總局商標(biāo)評審委員會(huì)(以下簡稱“商評委”)提出無效宣告請求，商評委對爭議商標(biāo)作出無效宣告的裁定。中國黃金珠寶集團(tuán)香港國際有限公司不服，將國家知識產(chǎn)權(quán)局訴至北京知識產(chǎn)權(quán)法院，中金珠寶及呂楊作為第三人。北京知識產(chǎn)權(quán)法院一審判決結(jié)果：駁回原告中國黃金珠寶集團(tuán)香港國際有限公司的訴訟請求。

3年被行政處罰6次

2016年至2016年，中金珠寶累計(jì)被行政處罰6次，其中存在1項(xiàng)因產(chǎn)品標(biāo)識不正確而被市場監(jiān)督管理局進(jìn)行處罰的情形。

2016年6月28日，因中金珠寶北京工美大廈店未按規(guī)定的內(nèi)容和方式明碼標(biāo)價(jià)，北京市東城區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)下發(fā)《行政處罰決定書》(東發(fā)改檢處[2016]162號)，對中金珠寶北京作出罰款2000.00元的行政處罰。

2016年7月8日，因中金珠寶北京崇文門店未將價(jià)簽標(biāo)示在醒目位置，北京市東城區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)下發(fā)《行政處罰決定書》(東發(fā)改委處[2016]177號)，對中金珠寶北京作出罰款2000.00元的行政處罰。

2016年12月8日，因中金珠寶營銷上報(bào)財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，北京市統(tǒng)計(jì)局下發(fā)《行政處罰決定書》(京統(tǒng)執(zhí)罰決字[2016]0122號)，對中金珠寶營銷作出給予警告的行政處罰。

2017年6月14日，因上海金匯未按照規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅材料，上海市楊浦區(qū)國家稅務(wù)局第十三稅務(wù)所下發(fā)《行政處罰決定書》(滬國稅楊十三罰[2017]8號)，對上海金匯作出罰款2000.00元的行政處罰。

2017年8月14日，因中金珠寶上海產(chǎn)品標(biāo)識未標(biāo)明產(chǎn)品規(guī)格、等級、所含主要成份的名稱和含量，上海市長寧區(qū)市場監(jiān)督管理局下發(fā)《行政處罰決定書》(長市監(jiān)案處字[2017]第050201710191號)，對中金珠寶上海作出責(zé)令整改的行政處罰。

中金珠寶在招股說明書中稱，根據(jù)《國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局關(guān)于實(shí)施<中華人民共和國產(chǎn)品質(zhì)量法>若干問題的意見》(國質(zhì)檢法[2011]83號)，“長市監(jiān)案處字[2017]第050201710191號”《行政處罰決定書》所涉違法行為不屬于上述規(guī)定所列舉的嚴(yán)重質(zhì)量問題，上海市長寧區(qū)市場監(jiān)督管理局依據(jù)《中華人民共和國產(chǎn)品質(zhì)量法》第五十四條的規(guī)定對中金珠寶上海處以責(zé)令改正，未處以罰款，上海市長寧區(qū)市場監(jiān)督管理局未按照嚴(yán)重質(zhì)量問題對中金珠寶行政處罰。

2018年1月15日，因中金珠寶昆明上報(bào)商品銷售數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，云南省統(tǒng)計(jì)局下發(fā)《行政處罰決定書》(云統(tǒng)罰字[2017]第36號)，對中金珠寶昆明作出罰款10000.00元的行政處罰。

審計(jì)署：所屬中金珠寶違規(guī)銷售標(biāo)準(zhǔn)金53.25噸

2018年6月20日，審計(jì)署網(wǎng)站公布中國黃金集團(tuán)有限公司2016年度財(cái)務(wù)收支等情況審計(jì)結(jié)果顯示，根據(jù)《中華人民共和國審計(jì)法》的規(guī)定，2017年5月至6月，審計(jì)署對中國黃金集團(tuán)有限公司2016年度財(cái)務(wù)收支等情況進(jìn)行了審計(jì)，重點(diǎn)審計(jì)了中國黃金總部及所屬中金黃金股份有限公司、中金珠寶等7家二級單位，對有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了延伸和追溯。

其中，審計(jì)發(fā)現(xiàn)的主要問題中，中金珠寶財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算方面、經(jīng)營管理方面都存在問題。

2016年，所屬中金珠寶等3家企業(yè)超工資總額列支補(bǔ)貼等工資性支出1256.16萬元;所屬廣西黃金公司等10家企業(yè)列支交通補(bǔ)貼等工資性支出350.6萬元，未納入工資總額核算。

2015年7月至2016年12月，所屬中金珠寶違規(guī)開展非套期保值需求的黃金買賣延期交貨業(yè)務(wù)，造成損失1012.8萬元。

2014年至2016年，所屬中金珠寶違規(guī)向首飾加工企業(yè)和自然人銷售標(biāo)準(zhǔn)金53.25噸。

審計(jì)署表示，對以上發(fā)現(xiàn)的問題，審計(jì)署已依法出具了審計(jì)報(bào)告、下達(dá)了審計(jì)決定書。中國黃金通過調(diào)整有關(guān)會(huì)計(jì)賬目和財(cái)務(wù)報(bào)表、建立健全相關(guān)制度、補(bǔ)繳稅費(fèi)、追責(zé)問責(zé)等方式進(jìn)行整改。

2017年分紅2.54億元

報(bào)告期內(nèi)，中金珠寶共進(jìn)行過一次股利分配。

2017年8月23日，中金珠寶有限召開2017年第三次臨時(shí)股東會(huì)，審議通過《關(guān)于公司過渡期損益分配的議案》。中金珠寶有限委托瑞華會(huì)計(jì)師就2016年5月31日至2017年7月31日之間的損益情況進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì)，并依據(jù)審計(jì)結(jié)果將期間產(chǎn)生的利潤以分紅的方式按照增資前的出資比例對老股東進(jìn)行分配，總分紅金額為2.54億元。