深圳市泛海三江電子股份有限公司(以下簡稱“三江電子”)于9月23日首發(fā)上會，公司此次擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2000.00萬股，發(fā)行完成后，本次公開發(fā)行股票數(shù)量占發(fā)行后總股本比例不低于25%，聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)為開源證券股份有限公司、民生證券股份有限公司。三江電子此次擬募集資金4.61億元，其中，1.55億元用于消防產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目，8014.33萬元用于營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，7047.83萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項目，2000.00萬元用于企業(yè)信息化建設(shè)項目，1.35億元用于補(bǔ)充流動資金。

三江電子募集資金金額減少2.39億元。據(jù)三江電子2017年6月20日報送申報稿顯示，公司擬募集資金7.00億元，其中，1.56億元用于消防產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目，7700.00萬元用于信息化建設(shè)項目，1.01億元用于研發(fā)中心建設(shè)項目，1.66億元用于營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，2.00億元用于補(bǔ)充流動資金。

2014年至2019年，三江電子營業(yè)收入分別為3.53億元、4.34億元、5.88億元、7.38億元、8.31億元、9.35億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.36億元、3.74億元、5.21億元、6.12億元、8.02億元、8.79億元。

2014年至2019年，三江電子歸母凈利潤分別為1099.04萬元、2247.11萬元、5092.92萬元、6045.90萬元、6412.95萬元、9508.52萬元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為479.24萬元、-4427.35萬元、-4896.20萬元、-7552.09萬元、5154.80萬元、3613.80萬元。

2014年至2019年，三江電子資產(chǎn)總額分別為2.75億元、5.08億元、5.96億元、8.04億元、9.55億元、11.09億元;負(fù)債合計分別為1.89億元、1.27億元、1.66億元、3.14億元、4.29億元、5.16億元。

2014年至2019年，三江電子應(yīng)收票據(jù)分別為297.77萬元、661.10萬元、869.10萬元、1309.17萬元、4441.55萬元、6479.79萬元。

2014年至2019年，三江電子應(yīng)收賬款賬面余額分別為1.58億元、2.45億元、3.84億元、5.77億元、6.42億元、7.14億元;同期應(yīng)收賬款賬面價值分別為1.58億元、2.45億元、3.55億元、5.36億元、5.93億元、6.54億元。

2014年至2019年，三江電子應(yīng)收賬款賬面價值占營業(yè)收入比例分別為44.77%、56.40%、60.49%、72.60%、71.35%、69.88%。

2016年至2019年，三江電子應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率分別為1.78次、1.50次、1.30次、1.27次;行業(yè)均值分別為2.51次、2.37次、2.03次、2.03次。

2017年至2019年，三江電子逾期應(yīng)收賬款分別為1.87億元、2.32億元、2.58億元;逾期比例分別為32.45%、36.10%、36.10%。

據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者計算，2017年至2016年，三江電子逾期應(yīng)收賬款分別是其同期凈利潤的3.10倍、3.61倍、2.71倍。

2014年至2019年，三江電子存貨賬面余額分別為3772.08萬元、4763.27萬元、6683.33萬元、7715.06萬元、8129.54萬元、1.09億元;同期存貨賬面價值分別為3503.38萬元、4339.20萬元、6219.56萬元、7058.59萬元、7447.64萬元、1.01億元。

2014年至2019年，三江電子存貨中庫存商品分別為2047.75萬元、2751.12萬元、3586.58萬元、3447.27萬元、4652.78萬元、5954.09萬元。

2014年至2019年，三江電子存貨周轉(zhuǎn)率分別為5.97次、6.22次、5.71次、5.54次、5.92次、5.34次;2016年至2019年同行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為3.26次、3.02次、2.98次、3.00次。

2012年至2019年，三江電子及子公司接受關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保共10次，合計接受關(guān)聯(lián)擔(dān)保金額總額為4.81億元;其中，擔(dān)保方泛海資本投資管理集團(tuán)有限公司已更名為泛海投資集團(tuán)有限公司，即三江電子控股股東;三江電子共接受控股股東4次關(guān)聯(lián)擔(dān)保，金額合計為3.60億元。三江電子及子公司不存在為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保的情形。

2014年至2019年，三江電子綜合毛利率分別為39.10%、43.51%、44.43%、45.97%、43.57%、45.80%;其中，2016年至2019年主營業(yè)務(wù)毛利率分別為44.24%、45.72%、43.39%、45.62%;同期同行業(yè)公司毛利率均值分別為47.70%、47.59%、48.69%、46.56%。

2014年至2019年，三江電子消防產(chǎn)品毛利率分別為47.44%、46.93%、47.59%、47.99%、44.44%、45.75%;安防產(chǎn)品毛利率分別為27.50%、30.75%、28.58%、19.57%、10.37%、25.56%;工程及其他服務(wù)毛利率分別為7.42%、18.07%、11.56%、11.66%、23.30%、60.60%。

招股書顯示，三江電子及公司廣州研發(fā)分部、公司光明二廠共存在三項行政處罰。2019年1月25日，公司廣州研發(fā)分部因所屬期2016年11月的個人所得稅(工資薪金)申報逾期，違反了《中華人民共和國稅收征收管理法》第二十五規(guī)定，受到罰款兩百元的行政處罰。2019年5月13日，公司光明二廠因刷漆區(qū)域未安裝可燃?xì)怏w濃度報警裝置，違反《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》第三十三條第一款的規(guī)定，受到罰款兩萬元的行政處罰。2019年11月7日，發(fā)行人因客戶丟失已開增值稅專用發(fā)票4張、增值稅普通發(fā)票4份，被處以800元罰款。

招股書顯示，三江電子2018年、2019年分別現(xiàn)金分紅3000萬元，兩年合計現(xiàn)金分紅6000萬元。

三江電子曾于2015年擬借殼民生控股遭否。據(jù)證監(jiān)會2015年12月30日發(fā)布的《并購重組委2015年第112次會議審核結(jié)果》公告，民生控股股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)未獲通過。

2017年6月20日，三江電子向證監(jiān)會提交上市申請，后于2018年3月21日遞交撤回申請。公司表示，經(jīng)綜合考慮和審慎分析認(rèn)為申報時公司業(yè)績規(guī)模相對于當(dāng)時已過會企業(yè)業(yè)績規(guī)模偏小，且2017年年報更新工作量較大，面臨上市審核的不確定性，遂調(diào)整了上市計劃。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就相關(guān)問題采訪三江電子，截至發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復(fù)。

主營消防產(chǎn)品、安防產(chǎn)品

三江電子主要從事消防產(chǎn)品、安防產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及相關(guān)的工程及其他服務(wù)，主要產(chǎn)品包括火災(zāi)自動報警及消防聯(lián)動控制系統(tǒng)、疏散及滅火系統(tǒng)、其他消防產(chǎn)品、安防產(chǎn)品等。

三江電子控股股東為泛海投資集團(tuán)有限公司，持有公司60.00%股份，第二、第三大股東分別為深圳市安宇投資企業(yè)(有限合伙)、泛海控股股份有限公司，分別持有公司25.00%、15.00%的股份;公司實際控制人為盧志強(qiáng)，通過泛海投資與泛?？毓煽刂乒?5%的股份。盧志強(qiáng)為中國國籍，無境外永久居留權(quán)。

三江電子此次擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2000.00萬股，發(fā)行完成后，本次公開發(fā)行股票數(shù)量占發(fā)行后總股本比例不低于25%，聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)為開源證券股份有限公司、民生證券股份有限公司。三江電子此次擬募集資金4.61億元，本次發(fā)行股票的募集資金用途如下：

1.消防產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目，擬使用募集資金1.55億元;2.營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，擬使用募集資金8014.33萬元;3.研發(fā)中心建設(shè)項目，擬使用募集資金7047.83萬元;4.企業(yè)信息化建設(shè)項目，擬使用募集資金2000.00萬元;5.補(bǔ)充流動資金，擬使用募集資金1.35億元。

三江電子募集資金金額減少2.39億元。公司曾于2017年6月20日向證監(jiān)會提交上市申請，后于2018年3月21日遞交撤回申請。公司表示，經(jīng)綜合考慮和審慎分析認(rèn)為申報時公司業(yè)績規(guī)模相對于當(dāng)時已過會企業(yè)業(yè)績規(guī)模偏小，且2017年年報更新工作量較大，面臨上市審核的不確定性，遂調(diào)整了上市計劃。

據(jù)三江電子2017年6月20日報送申報稿顯示，公司擬募集資金7.00億元，其中，1.56億元用于消防產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目，7700.00萬元用于信息化建設(shè)項目，1.01億元用于研發(fā)中心建設(shè)項目，1.66億元用于營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，2.00億元用于補(bǔ)充流動資金。

招股書顯示，三江電子2018年、2019年分別現(xiàn)金分紅3000萬元，兩年合計現(xiàn)金分紅6000萬元。

2019年營業(yè)收入9.35億元 歸母凈利潤9508.52萬元

2014年至2019年，三江電子營業(yè)收入分別為3.53億元、4.34億元、5.88億元、7.38億元、8.31億元、9.35億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.36億元、3.74億元、5.21億元、6.12億元、8.02億元、8.79億元。

2014年至2019年，三江電子歸母凈利潤分別為1099.04萬元、2247.11萬元、5092.92萬元、6045.90萬元、6412.95萬元、9508.52萬元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為479.24萬元、-4427.35萬元、-4896.20萬元、-7552.09萬元、5154.80萬元、3613.80萬元。

2019年總資產(chǎn)11.09億元 總負(fù)債5.16億元

2014年至2019年，三江電子資產(chǎn)總額分別為2.75億元、5.08億元、5.96億元、8.04億元、9.55億元、11.09億元;其中，流動資產(chǎn)分別為2.48億元、4.74億元、5.48億元、7.46億元、8.22億元、9.64億元;非流動資產(chǎn)分別為2679.62萬元、3327.12萬元、4724.57萬元、5750.87萬元、1.33億元、1.45億元。

2014年至2019年，三江電子負(fù)債合計分別為1.89億元、1.27億元、1.66億元、3.14億元、4.29億元、5.16億元;其中，流動負(fù)債分別為1.86億元、1.22億元、1.58億元、3.06億元、4.18億元、5.05億元;非流動負(fù)債分別為296.69萬元、525.42萬元、812.53萬元、756.02萬元、1075.09萬元、1090.68萬元。

2019年應(yīng)收賬款賬面余額7.14億元 逾期2.58億元

2014年至2019年，三江電子應(yīng)收票據(jù)分別為297.77萬元、661.10萬元、869.10萬元、1309.17萬元、4441.55萬元、6479.79萬元。

2014年至2019年，三江電子應(yīng)收賬款賬面余額分別為1.58億元、2.45億元、3.84億元、5.77億元、6.42億元、7.14億元;同期應(yīng)收賬款賬面價值分別為1.58億元、2.45億元、3.55億元、5.36億元、5.93億元、6.54億元。

2014年至2019年，三江電子應(yīng)收賬款賬面價值占營業(yè)收入比例分別為44.77%、56.40%、60.49%、72.60%、71.35%、69.88%。

2016年至2019年，三江電子應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率分別為1.78次、1.50次、1.30次、1.27次;行業(yè)均值分別為2.51次、2.37次、2.03次、2.03次。

2017年至2019年，三江電子逾期應(yīng)收賬款分別為1.87億元、2.32億元、2.58億元;逾期比例分別為32.45%、36.10%、36.10%。

2019年存貨賬面余額1.09億元

2014年至2019年，三江電子存貨賬面余額分別為3772.08萬元、4763.27萬元、6683.33萬元、7715.06萬元、8129.54萬元、1.09億元;同期存貨賬面價值分別為3503.38萬元、4339.20萬元、6219.56萬元、7058.59萬元、7447.64萬元、1.01億元。

2014年至2019年，三江電子存貨中庫存商品分別為2047.75萬元、2751.12萬元、3586.58萬元、3447.27萬元、4652.78萬元、5954.09萬元。

2014年至2019年，三江電子存貨周轉(zhuǎn)率分別為5.97次、6.22次、5.71次、5.54次、5.92次、5.34次;2016年至2019年同行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為3.26次、3.02次、2.98次、3.00次。

接受關(guān)聯(lián)擔(dān)保合計4.81億元

2012年至2019年，三江電子及子公司接受關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保共10次，合計接受關(guān)聯(lián)擔(dān)保金額總額為4.81億元;三江電子及子公司不存在為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保的情形。

招股書顯示，上述關(guān)聯(lián)擔(dān)保中，擔(dān)保方泛海資本投資管理集團(tuán)有限公司已更名為泛海投資集團(tuán)有限公司，即三江電子控股股東;三江電子共接受控股股東4次關(guān)聯(lián)擔(dān)保，金額合計為3.60億元。

三江電子表示，報告期內(nèi)，公司接受關(guān)聯(lián)方擔(dān)保主要系公司的控股股東泛海投資集團(tuán)有限公司為公司的借款提供擔(dān)保。

2019年綜合毛利率45.80%

2014年至2019年，三江電子綜合毛利率分別為39.10%、43.51%、44.43%、45.97%、43.57%、45.80%;其中，2016年至2019年主營業(yè)務(wù)毛利率分別為44.24%、45.72%、43.39%、45.62%。

2014年至2019年，三江電子消防產(chǎn)品毛利率分別為47.44%、46.93%、47.59%、47.99%、44.44%、45.75%;安防產(chǎn)品毛利率分別為27.50%、30.75%、28.58%、19.57%、10.37%、25.56%;工程及其他服務(wù)毛利率分別為7.42%、18.07%、11.56%、11.66%、23.30%、60.60%。

2016年至2019年，三江電子同行業(yè)公司毛利率均值分別為47.70%、47.59%、48.69%、46.56%。

存三項行政處罰

招股書顯示，三江電子及公司廣州研發(fā)分部、公司光明二廠共存在三項行政處罰。

2019年1月25日，公司廣州研發(fā)分部因所屬期2016年11月的個人所得稅(工資薪金)申報逾期，違反了《中華人民共和國稅收征收管理法》第二十五規(guī)定，受到罰款兩百元的行政處罰。公司于處罰當(dāng)日繳納罰款并取得完稅證明。根據(jù)《中華人民共和國稅收征收管理法》第六十二條、《廣東省稅務(wù)系統(tǒng)規(guī)范稅務(wù)行政處罰裁量權(quán)實施辦法》(廣東省國家稅務(wù)局、廣東省地方稅務(wù)局公告2017年第15號)的附件《廣東省稅務(wù)系統(tǒng)稅務(wù)行政處罰裁量基準(zhǔn)》規(guī)定，廣州研發(fā)分部違法行為顯著輕微，罰款金額較小，上述行為不屬于重大違法行為，不會對本次發(fā)行上市構(gòu)成實質(zhì)性法律障礙。

2019年5月13日，公司光明二廠因刷漆區(qū)域未安裝可燃?xì)怏w濃度報警裝置，違反《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》第三十三條第一款的規(guī)定，受到罰款兩萬元的行政處罰。事后，公司及時繳納了罰款并進(jìn)行了整改，通過了深圳市光明區(qū)應(yīng)急管理局的整改復(fù)查。根據(jù)深圳市光明區(qū)應(yīng)急管理局出具的證明，發(fā)行人上述行為不屬于重大違法違規(guī)行為，同時，發(fā)行人的行為未造成人員傷亡及惡劣的社會影響，發(fā)行人的上述行為不屬于重大違法行為，不構(gòu)成發(fā)行人本次發(fā)行上市的實質(zhì)性法律障礙。

2019年11月7日，發(fā)行人因客戶丟失已開增值稅專用發(fā)票4張、增值稅普通發(fā)票4份，向國家稅務(wù)總局提交丟失發(fā)票申請，辦理丟失發(fā)票證明，以便客戶用發(fā)票存根聯(lián)復(fù)印件核算入賬，收到國家稅務(wù)總局深圳市蛇口稅務(wù)局出具的《稅務(wù)行政處罰決定書(簡易)》(深國蛇稅簡罰[2019]8017號)，被處以800元罰款。發(fā)行人于2019年11月7日足額繳納前述罰款。

根據(jù)《中華人民共和國發(fā)票管理辦法》第三十六條、《廣東省稅務(wù)系統(tǒng)規(guī)范稅務(wù)行政處罰裁量權(quán)實施辦法》(廣東省國家稅務(wù)局、廣東省地方稅務(wù)局公告2017年第15號)的附件《廣東省稅務(wù)系統(tǒng)稅務(wù)行政處罰裁量基準(zhǔn)》第24項規(guī)定，發(fā)行人因客戶丟失發(fā)票向稅務(wù)機(jī)關(guān)提交丟失發(fā)票申請屬經(jīng)營活動正常處理，稅務(wù)處罰罰款金額較小，不屬于重大行政處罰，不構(gòu)成發(fā)行人本次發(fā)行上市的實質(zhì)性法律障礙。

借殼民生控股遭否

三江電子曾于2015年擬借殼民生控股遭否。

據(jù)證監(jiān)會2015年12月30日發(fā)布的《并購重組委2015年第112次會議審核結(jié)果》公告，民生控股股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)未獲通過。

證監(jiān)會2016年1月18日發(fā)布《關(guān)于不予核準(zhǔn)民生控股股份有限公司重大資產(chǎn)重組的決定》公告，公告顯示，證監(jiān)會并購重組委在審核中關(guān)注到，2015年6月民生控股收購民生財富100%股權(quán)，本次交易民生控股擬收購三江電子100%股權(quán)。民生控股累計向上市公司實際控制人盧志強(qiáng)及其關(guān)聯(lián)方購買的資產(chǎn)占上市公司2008年末資產(chǎn)總額的107.87%，已構(gòu)成借殼上市。

根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，民生財富和三江電子均應(yīng)滿足借殼上市條件，應(yīng)當(dāng)符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》(證監(jiān)會令第32號)的相關(guān)規(guī)定。申請材料顯示，民生財富2014年3月成立，未滿3年，2014年和2015年1至6月凈利潤分別為31.62萬元和259.77萬元。

并購重組委認(rèn)為，上述情形與《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第九條和第三十三條的規(guī)定不符。

并購重組委會議以投票方式對公司方案進(jìn)行了表決，同意票數(shù)未達(dá)到3票，方案未獲通過。根據(jù)《公司法》、《證券法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)依法對公司本次重大資產(chǎn)購買申請作出不予核準(zhǔn)的決定。