今年以來(lái)大盤雖然延續(xù)震蕩格局，未出現(xiàn)明顯漲跌幅，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)貫穿始終，不少熱點(diǎn)反復(fù)走強(qiáng)，局部賺錢效應(yīng)火熱。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)仍難有趨勢(shì)性行情出現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍是主基調(diào)，把握好節(jié)奏可帶來(lái)超額受益。從券商們的觀點(diǎn)來(lái)看，半導(dǎo)體、國(guó)防軍工、新能源汽車等行業(yè)被普遍看好。

A 半導(dǎo)體 未來(lái)行情繼續(xù)被機(jī)構(gòu)看好

二季度以來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異，行業(yè)漲幅遠(yuǎn)高于同期大盤。除缺芯漲價(jià)因素推動(dòng)外，國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)加速也是提振行業(yè)景氣度的主要因素之一。半導(dǎo)體行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，離不開公募基金的青睞。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度半導(dǎo)體行業(yè)成為最受公募基金青睞的行業(yè)之一。具體來(lái)看，二季度主動(dòng)型權(quán)益類基金對(duì)于半導(dǎo)體的總持倉(cāng)市值達(dá)到歷史新高的1953.58億元，配置比例達(dá)到5.62%，較一季度環(huán)比提升1.61個(gè)百分點(diǎn)，這一提升幅度也是除了2020年四季度以外的歷史第二大值。另一方面，從超低配情況來(lái)看，半導(dǎo)體超配比例達(dá)到2.84%，較一季度環(huán)比大幅提升1.42個(gè)百分點(diǎn)。

雖然半導(dǎo)體板塊持續(xù)走高，但業(yè)內(nèi)人士依舊看好半導(dǎo)體板塊未來(lái)行情。光大證券分析師劉凱指出，一方面，未來(lái)國(guó)家將大力支持半導(dǎo)體設(shè)備和材料的發(fā)展，也將大力支持第三代化合物半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，長(zhǎng)周期看好中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)設(shè)備、材料、第三代的成長(zhǎng)趨勢(shì);另一方面，復(fù)盤美股百年發(fā)展歷程，美股硬科技領(lǐng)域的大市值上市公司基本被半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)尤其是半導(dǎo)體設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)占據(jù)，長(zhǎng)周期看好中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)空間。

新時(shí)代證券分析師毛正指出，目前產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)高漲，除了漲價(jià)之外，供需緊張的格局使得幾乎所有的半導(dǎo)體產(chǎn)品都面臨不同程度上的貨期延長(zhǎng)，其中成熟制程的需求十分高漲。在當(dāng)前環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)的國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備、材料廠商有望受益于行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，國(guó)產(chǎn)替代將迎來(lái)絕佳機(jī)遇。建議投資者關(guān)注中芯國(guó)際、韋爾股份、北方華創(chuàng)、新潔能、晶瑞股份、捷捷微電、圣邦股份等細(xì)分龍頭。

潛力股精選

中芯國(guó)際(688981)受益景氣周期

公司持續(xù)推動(dòng)成熟制程擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，計(jì)劃2021年成熟制程12寸產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)1萬(wàn)片，8寸產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)不少于4.5萬(wàn)片。同時(shí)擬與深圳政府以合資方式新建28nm及以上的12寸產(chǎn)線，計(jì)劃月產(chǎn)能4萬(wàn)片，預(yù)計(jì)將于2022年開始生產(chǎn)。短期來(lái)看，公司將持續(xù)受益于半導(dǎo)體產(chǎn)能緊張趨勢(shì)，業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng);中長(zhǎng)期來(lái)看，下游需求強(qiáng)勁，有望借行業(yè)高景氣度東風(fēng)，引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)化浪潮快速崛起。國(guó)海證券指出，晶圓制造是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)自主可控的關(guān)鍵所在，公司作為中國(guó)大陸晶圓代工龍頭，制程工藝節(jié)點(diǎn)完善，技術(shù)先進(jìn)，有望充分受益本輪景氣周期及國(guó)產(chǎn)替代大趨勢(shì)，持續(xù)增厚業(yè)績(jī)。

北方華創(chuàng)(002371)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭

公司是我國(guó)的半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)，現(xiàn)有產(chǎn)品涉及ICP刻蝕、PVD設(shè)備、氧化擴(kuò)散設(shè)備、清洗設(shè)備等。東興證券指出，公司具備打破壟斷格局的基本條件。首先，追趕式研發(fā)可以規(guī)避技術(shù)路線判斷失誤的風(fēng)險(xiǎn)，提高研發(fā)成功率;其次，我國(guó)工程師紅利可為公司帶來(lái)與國(guó)外廠商競(jìng)爭(zhēng)的成本優(yōu)勢(shì)，這兩項(xiàng)因素有利于公司實(shí)現(xiàn)快速低成本的技術(shù)突破;最后，國(guó)內(nèi)大客戶對(duì)于國(guó)產(chǎn)設(shè)備廠商的支持是空前的。公司通過定增擴(kuò)大資金來(lái)源，依靠客戶在產(chǎn)品驗(yàn)證和故障處理方面的支持積累成熟經(jīng)驗(yàn)，成功在部分領(lǐng)域打破國(guó)外壟斷，并有望提升市場(chǎng)份額。因此，我們看好公司在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

晶瑞股份(300655)新產(chǎn)品順利推進(jìn)

公司半導(dǎo)體級(jí)高純硫酸產(chǎn)品金屬雜質(zhì)含量低于10ppt，產(chǎn)品品質(zhì)躋身全球同行業(yè)第一梯隊(duì)。在公司層面，該項(xiàng)目拓展了公司半導(dǎo)體級(jí)電子材料產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力。光大證券指出，公司2021年購(gòu)入的ArF光刻機(jī)現(xiàn)處于設(shè)備調(diào)試階段，將用于研發(fā)90-28 nm先進(jìn)制程的ArF光刻膠，有望突破高端半導(dǎo)體光刻膠的技術(shù)壁壘。新能源鋰電材料方面，公司研發(fā)的CMCLi粘結(jié)劑生產(chǎn)線于2020年順利落成，實(shí)現(xiàn)千噸級(jí)規(guī)模量產(chǎn)，打破了國(guó)外企業(yè)對(duì)于高端鋰電粘結(jié)劑的技術(shù)壟斷。“半導(dǎo)體+新能源”雙領(lǐng)域新產(chǎn)品的持續(xù)開發(fā)和下游客戶認(rèn)證的順利推進(jìn)，公司擁有廣闊的成長(zhǎng)空間。

捷捷微電(300623)成長(zhǎng)動(dòng)力被看好

公司繼續(xù)積極投入研發(fā)，公司已經(jīng)建立豐富產(chǎn)品矩陣。同時(shí)不斷拓寬客戶結(jié)構(gòu)。新時(shí)代證券指出，捷捷半導(dǎo)體主打晶閘管和防護(hù)器件，捷捷上海主打SGT MOS等車規(guī)級(jí)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，捷捷無(wú)錫主打各類中低壓MOS產(chǎn)品，捷捷新材料主打半導(dǎo)體材料，捷捷南通主打車規(guī)級(jí)產(chǎn)品封裝。人工智能、先進(jìn)計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、新能源、新基建等新興產(chǎn)業(yè)需求旺盛，公司中高端MOS領(lǐng)域已有突破，今年有望實(shí)現(xiàn)中高端產(chǎn)品放量。公司豐富的產(chǎn)品矩陣將持續(xù)給公司帶來(lái)增量，中高端產(chǎn)品發(fā)力有望帶動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)高增，我們看好公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)力。

B

國(guó)防軍工 景氣度將得到驗(yàn)證

軍工行業(yè)基本面良好且具備很強(qiáng)的確定性，但因?yàn)樾袠I(yè)透明度較低等原因，前期市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度和持續(xù)性都較為保守。德邦證券分析師倪正洋指出，當(dāng)下已經(jīng)進(jìn)入半年度業(yè)績(jī)預(yù)告披露的高峰期，目前來(lái)看，已披露公司的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)大都得到了兌現(xiàn)。預(yù)計(jì)隨著更多軍工企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)逐漸披露，行業(yè)景氣度將持續(xù)得到驗(yàn)證。

當(dāng)前軍工行業(yè)正站在供需拐點(diǎn)和成長(zhǎng)起點(diǎn)上，“十四五”期間有望成為大行業(yè)。中信建投證券分析師黎韜揚(yáng)指出主要邏輯有以下幾方面：一是需求側(cè)國(guó)防預(yù)算上行趨勢(shì)不變，2021年有望保持穩(wěn)定較快增長(zhǎng);二是供給側(cè)產(chǎn)能擴(kuò)張伴隨業(yè)績(jī)快速釋放，改革紅利提升研究可視度;三是軍工產(chǎn)業(yè)外溢效應(yīng)日趨顯著，成長(zhǎng)股有望競(jìng)相迸發(fā);四是中長(zhǎng)期資金話語(yǔ)權(quán)逐漸提升，軍工板塊有望開啟持續(xù)上漲征途。

在投資策略上，黎韜揚(yáng)建議投資者把握供需拐點(diǎn)和成長(zhǎng)起點(diǎn)兩大投資主線。在供需拐點(diǎn)方面，重點(diǎn)推薦符合“實(shí)戰(zhàn)需求旺、儲(chǔ)備型號(hào)多、量產(chǎn)節(jié)點(diǎn)至”三大標(biāo)準(zhǔn)的整機(jī)及核心配套公司，以及在實(shí)戰(zhàn)化練兵背景下需求集中釋放的相關(guān)公司。個(gè)股方面建議關(guān)注供需拐點(diǎn)的中航沈飛、中直股份、中航西飛、航發(fā)控制、航發(fā)動(dòng)力、航天發(fā)展、國(guó)?？萍?成長(zhǎng)起點(diǎn)的湘電股份、光威復(fù)材、中航光電、宏達(dá)電子、北摩高科、景嘉微、高德紅外、智明達(dá)、鉑力特等。

潛力股精選

中航沈飛(600760)產(chǎn)能將持續(xù)擴(kuò)大

公司隸屬中航工業(yè)集團(tuán)，于2017年底完成重大資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)整體上市，成為A股戰(zhàn)斗機(jī)唯一上市平臺(tái)，稀缺性明顯。國(guó)盛證券指出，在我軍機(jī)“補(bǔ)量”、“提質(zhì)”背景下，沈飛主力戰(zhàn)斗機(jī)殲-11、15、16將迎來(lái)訂單增長(zhǎng)。目前我國(guó)軍工制造業(yè)正處于大的發(fā)展機(jī)遇期，現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)模式的轉(zhuǎn)變、我軍戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要及周邊局勢(shì)的變化使海、空軍對(duì)于先進(jìn)戰(zhàn)斗機(jī)的需求加大、加速。公司在產(chǎn)主力機(jī)型殲-11、15、16技術(shù)已趨成熟，我們預(yù)計(jì)能夠形成穩(wěn)中有增的產(chǎn)出。綜合考慮到公司訂單需求確定性較大、公司積極推進(jìn)均衡生產(chǎn)使得階段性業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的確定性較高、募投項(xiàng)目逐步投產(chǎn)使得產(chǎn)能有望繼續(xù)擴(kuò)大。

中直股份(600038)高景氣拉動(dòng)增長(zhǎng)

公司是國(guó)內(nèi)直升機(jī)制造業(yè)的主力軍，現(xiàn)有核心產(chǎn)品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313及最新型號(hào)等多款直升機(jī)及零部件、上述產(chǎn)品的改進(jìn)改型和客戶化服務(wù)，以及Y12和Y12F系列飛機(jī)，在國(guó)內(nèi)處于技術(shù)領(lǐng)先地位。首創(chuàng)證券指出，我國(guó)軍備目前處于“補(bǔ)償式”增長(zhǎng)階段，結(jié)合“十四五”期間國(guó)家強(qiáng)軍政策的貫徹實(shí)行，同時(shí)考慮到我國(guó)目前10噸級(jí)以上直升機(jī)列裝數(shù)量缺乏，通過分析陸軍航空兵列裝需求、陸軍突擊旅擴(kuò)編、海軍陸戰(zhàn)隊(duì)擴(kuò)編及常規(guī)海軍艦艇列裝、空軍運(yùn)輸支援部隊(duì)編制等綜合因素，我國(guó)未來(lái)軍用直升機(jī)市場(chǎng)規(guī)模龐大，行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)顯著。

湘電股份(600416)聚焦三大優(yōu)勢(shì)板塊

公司為我國(guó)老牌軍工配套企業(yè)，2020年資產(chǎn)剝離完成后業(yè)務(wù)聚焦“電機(jī)+電控+電磁能”三大優(yōu)勢(shì)板塊。天風(fēng)證券指出，公司在軍工裝備制造領(lǐng)域掌握的核心技術(shù)主要為國(guó)內(nèi)頂級(jí)高技術(shù)專家團(tuán)隊(duì)研發(fā)的特種裝備推進(jìn)技術(shù)和發(fā)射技術(shù)的工程化，為目前國(guó)內(nèi)最先進(jìn)、國(guó)際最前沿的技術(shù)，子公司湘電動(dòng)力是國(guó)內(nèi)唯一擁有此核心技術(shù)的企業(yè)。同時(shí)，據(jù)公司公告披露，公司組建湘電長(zhǎng)沙研究院，以永磁直驅(qū)技術(shù)為切入點(diǎn)，以高效智能裝備全電化技術(shù)研發(fā)為主攻方向，打造新技術(shù)、新產(chǎn)品開發(fā)及推廣運(yùn)用平臺(tái)，永磁直驅(qū)電傳動(dòng)系統(tǒng)等3個(gè)項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化推廣運(yùn)用，電傳動(dòng)系統(tǒng)成套技術(shù)水平顯著提升。

中航光電(002179)外延發(fā)展將加速

公司 2020 年收入首登百億臺(tái)階。2021 年一季度公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng) 281.43%，環(huán)比增長(zhǎng) 83.53%，高景氣延續(xù)。軍品業(yè)務(wù)仍是支撐公司“十四五”快速發(fā)展的核心，寡頭化格局推動(dòng)市占率進(jìn)一步提升，公司有望保持快速增長(zhǎng)。天風(fēng)證券指出，公司先后實(shí)施兩次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，深度捆綁核心員工利益。二期股權(quán)激勵(lì)仍在考核期，有望推動(dòng)公司“十四五”期間延續(xù)穩(wěn)定較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司為軍用連接器龍頭，充分受益于下游武器裝備放量，新能源汽車和通信產(chǎn)品有望恢復(fù)式增長(zhǎng)，并不斷通過募投進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化布局，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展。

C 新能源汽車 發(fā)展空間巨大

由于新能源汽車產(chǎn)品力的提升，新能源汽車的滲透率提升速度超預(yù)期，有望早于2025年實(shí)現(xiàn)20%的滲透率目標(biāo)。有業(yè)內(nèi)人士指出，目前新能源汽車滲透率僅為10%，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大，產(chǎn)業(yè)鏈上各細(xì)分領(lǐng)域都將存在較大的發(fā)展空間，相關(guān)企業(yè)將中長(zhǎng)期受益。

根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成24.8和25.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)1.35倍和1.39倍，繼續(xù)刷新當(dāng)月歷史紀(jì)錄。上半年來(lái)看，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成121.5萬(wàn)輛和120.6萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)2倍。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)，6月新能源車國(guó)內(nèi)零售滲透率14%，1-6月滲透率10.2%，較2020年5.8%的滲透率提升明顯。

值得一提的是，乘聯(lián)會(huì)表示，乘聯(lián)會(huì)5月預(yù)測(cè)的新能源乘用車240萬(wàn)的年度預(yù)測(cè)，目前看實(shí)際銷量有望超出較多。消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)汽車接受程度增強(qiáng)，歸因于電動(dòng)汽車產(chǎn)品力的增強(qiáng)，以及配套設(shè)施的逐步完善，我國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)正由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品驅(qū)動(dòng)。

平安證券分析師朱棟指出，隨著政策端和車企端的加力，新能源汽車在全球市場(chǎng)的滲透正迎來(lái)新一輪提速，行業(yè)景氣不斷上行。建議關(guān)注以特斯拉為代表的新勢(shì)力主線，以及大眾等新車型的追趕進(jìn)程，推薦龍頭和二線彈性標(biāo)的。整車方面，推薦長(zhǎng)城汽車、吉利汽車;電池材料方面，推薦寧德時(shí)代、當(dāng)升科技、杉杉股份;電機(jī)電控方面，建議關(guān)注臥龍電驅(qū)、匯川技術(shù);鋰電設(shè)備方面，建議關(guān)注先導(dǎo)智能和杭可科技;鋰鈷方面，建議關(guān)注華友鈷業(yè)、盛新鋰能。

潛力股精選

長(zhǎng)城汽車(601633)強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品周期放量

公司受缺芯影響，今年1-6月累計(jì)銷量61.82萬(wàn)輛，約為目標(biāo)銷量的41.4%，銷量彈性未充分釋放。下半年隨著缺芯影響緩解以及新品上市，全年有望達(dá)到考核目標(biāo)。利潤(rùn)方面，公司21H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利34.98億元，在產(chǎn)量受限、原材料漲價(jià)的背景下已完成考核目標(biāo)的一半，全年利潤(rùn)考核目標(biāo)大概率完成。中信建投證券指出，自主品牌向上的大背景持續(xù)，公司主抓新能源+智能化，支撐產(chǎn)品力提升;此外公司加速向全球化科技公司轉(zhuǎn)型，體制變革給予持續(xù)性上升拉力。持續(xù)看好公司作為一線自主崛起核心品種，強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品周期放量。

寧德時(shí)代(300750)競(jìng)爭(zhēng)力凸顯

公司主營(yíng)新能源汽車動(dòng)力電池，2019年全球市占率達(dá)28%。憑借成本和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，公司積極開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，未來(lái)市占率有望進(jìn)一步提升。公司還積極布局儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上下游，未來(lái)有望率先步入儲(chǔ)能發(fā)展的快車道。隨著新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)力提升，我們預(yù)計(jì)到2025年動(dòng)力電池需求量約1013GWh。新時(shí)代證券指出，公司競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)方面，相比LGC等國(guó)際廠商，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)為正?？蛻舴矫?，公司成功開拓了特斯拉、大眾、奔馳、寶馬等國(guó)際一流整車廠，反映出公司強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。隨著動(dòng)力電池不斷降本，未來(lái)公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步凸顯。

當(dāng)升科技(300073)受益海外市場(chǎng)放量

公司深度綁定全球高端客戶，充分受益海外市場(chǎng)放量。海外高端客戶放量拉動(dòng)出貨量增長(zhǎng)超預(yù)期，公司率先突破海外高端供應(yīng)鏈并不斷鞏固地位，預(yù)計(jì)2021-2023年出貨量持續(xù)增長(zhǎng)。價(jià)格方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈壓價(jià)嚴(yán)重，而公司深耕海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶，盈利能力持續(xù)顯著領(lǐng)先同行。浙商證券指出，低續(xù)航和高成本是阻礙新能源車發(fā)展兩大痛點(diǎn)，高鎳低鈷是破局優(yōu)選。公司新增產(chǎn)能均可生產(chǎn)高鎳多元正極材料，達(dá)產(chǎn)后公司進(jìn)入并鞏固正極材料高鎳第一梯隊(duì)地位。公司同時(shí)全面布局單晶、高電壓及固態(tài)電池、富鋰錳基等下一代正極技術(shù)，穩(wěn)固工藝護(hù)城河，以高品質(zhì)維系客戶關(guān)系，提升產(chǎn)品溢價(jià)能力。

臥龍電驅(qū)(600580)受益電動(dòng)化加速

公司是全球電機(jī)及其控制領(lǐng)域龍頭企業(yè)，牽手采埃孚受益歐洲電動(dòng)化加速。公司擬將下屬控股子公司龍能電力分拆至A股上市，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦。申萬(wàn)宏源證券指出，公司于2013年成立新能源電機(jī)事業(yè)部，進(jìn)入新能源汽車電機(jī)電控市場(chǎng)。2020年3月公司與采埃孚正式簽訂合資合同，成立臥龍采埃孚汽車電機(jī)有限公司，開展應(yīng)用于電動(dòng)車、插電式混合動(dòng)力車、微混合動(dòng)力車的驅(qū)動(dòng)電機(jī)研發(fā)生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)，并在非創(chuàng)新型電機(jī)領(lǐng)域形成排他性條款。公司借助合資公司的品牌和技術(shù)的溢出效應(yīng)，贏得了多家國(guó)內(nèi)外整車和零部件頭部企業(yè)的定點(diǎn)，并繼續(xù)推進(jìn)新興造車企業(yè)的定點(diǎn)開拓工作。