“史上最嚴(yán)”退市新規(guī)實(shí)施將滿一年，A股上市公司年報(bào)季也將接踵而至，部分績(jī)差公司又將面臨退市“生死劫”。

對(duì)于那些喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的殼公司而言，這可能是最難的一個(gè)年關(guān)。11月發(fā)布的退市監(jiān)管指南，讓以往的“保殼”套路徹底失效。部分*ST公司在年報(bào)發(fā)布之日，可能就是宣告退市之時(shí)。

進(jìn)入12月以來(lái)，已有*ST嘉信、*ST華昌、*ST濟(jì)堂、*ST新億、*ST金剛等多家公司先后發(fā)布了可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)警示公告。

退市新規(guī)落地將滿一周年

2020年12月31日，滬深交易所分別發(fā)布退市新規(guī)，并于發(fā)布之日起實(shí)施。

根據(jù)新規(guī)，上市公司觸發(fā)財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)的情形主要有三種：

1、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元；

2、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；

3、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告。

退市新規(guī)新增“凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入”組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)，目的是刻畫喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的殼公司。其中，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為準(zhǔn)，營(yíng)業(yè)收入則需要扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入。

根據(jù)新規(guī)，2021年年報(bào)披露后，上市公司若首次觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)；已經(jīng)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司(即*ST公司)，2021年若繼續(xù)觸及退市指標(biāo)，將直接退市。

11月19日，滬深交易所分別發(fā)布退市監(jiān)管指南，對(duì)營(yíng)業(yè)收入扣除標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行明確：

一是細(xì)化貿(mào)易、類金融業(yè)務(wù)扣除要求；

二是規(guī)范“穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式”判斷標(biāo)準(zhǔn)；

三是明確將非正常交易合并取得的收入進(jìn)行扣除。

分析人士認(rèn)為，部分殼公司利用保殼老套路“起死回生”的計(jì)策，將難再奏效，這有利于提高A股上市公司質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的優(yōu)勝劣汰。

百余家公司可能觸及退市指標(biāo)

數(shù)據(jù)顯示，按2021年前三季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，有64家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)觸及“扣非前后凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”的標(biāo)準(zhǔn)，其中有7家ST公司、35家*ST公司。

其中部分公司，有可能在第四季度扭轉(zhuǎn)局面。但對(duì)于個(gè)別營(yíng)收規(guī)模較低、虧損金額較大的公司，投資者需要格外謹(jǐn)慎，如果公司業(yè)績(jī)?cè)诘谒募径葲]有大幅改善，可能面臨被實(shí)施*ST或終止上市的命運(yùn)。

注：以上數(shù)據(jù)為三季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，僅供參考

數(shù)據(jù)顯示，除上述可能觸發(fā)“凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入”財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)的公司外，還有51家公司在三季度末每股凈資產(chǎn)為負(fù)，如果第四季度不能轉(zhuǎn)為正值，同樣可能觸發(fā)財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。

需要注意的是，退市新規(guī)對(duì)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后的下一年度財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行交叉適用。

也就是說(shuō)，上市公司如第一年觸及凈資產(chǎn)為負(fù)、凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入的組合指標(biāo)或?qū)徲?jì)意見類型任一指標(biāo)，其股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，第二年如再次觸及凈資產(chǎn)為負(fù)、凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入的組合指標(biāo)之一，或者年報(bào)被出具保留意見、無(wú)法表示意見或否定意見，其股票將直接終止上市。

注：以上數(shù)據(jù)為三季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，僅供參考

分析人士認(rèn)為，根據(jù)退市新規(guī)，那些長(zhǎng)期沒有主業(yè)、持續(xù)依靠政府補(bǔ)貼或出售資產(chǎn)保殼的公司將面臨股票退市風(fēng)險(xiǎn)；而主業(yè)正常但尚未開始盈利的科技企業(yè)，或因行業(yè)周期原因暫時(shí)虧損的企業(yè)將不會(huì)面臨股票退市風(fēng)險(xiǎn)。

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（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）