近日，大成基金發(fā)布了2022年度策略。大成基金認(rèn)為，2022年權(quán)益市場指數(shù)層面風(fēng)險不大，以結(jié)構(gòu)性行情為主。賽道型、躺贏型投資機會性價比顯著下降，投資上應(yīng)該重點關(guān)注“專精特新”及“否極泰來”帶來的機會。

展望后市，大成基金認(rèn)為，在新增社融增長放緩、企業(yè)盈利增長高位回落、產(chǎn)業(yè)政策頻出等多方面因素的交織下，整體A股估值有所回落?？紤]到2021年盈利增長后，當(dāng)前A股估值水平處于相對合理位置。微觀企業(yè)層面，中國新興產(chǎn)業(yè)微觀企業(yè)競爭力全球優(yōu)勢明顯，新興產(chǎn)業(yè)中資龍頭的估值普遍高于海外龍頭。資金供給方面，公募基金仍是明年規(guī)模最大的增量資金，私募擴張將有所放緩，外資有望凈流入，銀行理財可能帶來少量增量資金。資金需求方面，股權(quán)融資擴容趨于平穩(wěn)，預(yù)計保持相對平穩(wěn)的水平。

2022年，大成基金將沿“否極泰來”和“專精特新”兩條思路尋找結(jié)構(gòu)性方向。

“否極泰來”包括自身景氣反轉(zhuǎn)的行業(yè)和外部因素催化的行業(yè)。對于景氣反轉(zhuǎn)方向，大成基金認(rèn)為，隨著未來缺芯緩解，汽車主動補庫存以及進(jìn)入新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，汽車及零部件行業(yè)α、β收益有望形成共振；生豬價格明年有望見底，板塊景氣上行，農(nóng)業(yè)(豬周期)方向亦有機會；必選消費品因其需求具備韌性，毛利率會有恢復(fù)。外部因素催化的行業(yè)則包括地產(chǎn)和基建產(chǎn)業(yè)鏈以及互聯(lián)網(wǎng)等。

“專精特新”指的是專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化?！皩＞匦隆鄙鲜泄疽灾行∈兄禐橹?，成長空間更大。因此，大成基金非常重視“專精特新”機會，圍繞產(chǎn)業(yè)升級自下而上精選“專精特新”標(biāo)的。具體而言，會重點關(guān)注半導(dǎo)體、新能源、高端裝備等板塊的細(xì)分領(lǐng)域頭部“專精特新”企業(yè)。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）