12月31日，A股市場今年最后一個交易日，鹽湖提鋰概念再次獲得資本青睞。

當日早盤，西藏礦業(yè)(000762.SZ)封至漲停，天齊鋰業(yè)(002466.SZ)、鹽湖股份(000792.SZ)、贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、寧德時代(300750.SZ)、長遠鋰科(688779.SH)等鋰電池概念股紛紛跳空高開。

全年來看，根據(jù)數(shù)據(jù)，剔除連板指數(shù)，次新股指數(shù)等，漲幅第一的就是鹽湖提鋰指數(shù)，全年漲236.40%，其次是鋰礦指數(shù)(206.90%)、稀土指數(shù)(142.74%)等

而鋰電池指數(shù)全年大漲84.57%，排名在第15位。

消息面上，12月份以來，鋰價不斷上漲，如國內(nèi)電池級碳酸鋰12月30日的報價為27.15萬元/噸，較年初大漲412.3%。

同時，行業(yè)擴張仍在繼續(xù)。12月30日晚，長遠鋰科發(fā)布公告稱，公司全資子公司湖南長遠鋰科新能源有限公司擬投資建設“年產(chǎn)6萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目”，該項目總投資約為20.88億元。

據(jù)時代財經(jīng)不完全統(tǒng)計，今年以來，A股市場至少有16家上市公司宣布擴產(chǎn)或投產(chǎn)建設磷酸鐵鋰，計劃產(chǎn)能合計達到353.6萬噸。

“整個板塊之前調(diào)整比較大，主要是擔憂鋰價過高壓制下游需求且鋰的供應短缺將導致電動車產(chǎn)量被迫下調(diào)?！?2月31日，某券商電新行業(yè)分析師告訴時代財經(jīng)，從近期調(diào)研的結果來看，鋰價繼續(xù)上漲的趨勢不改。

12月30日，中金公司最新研報也指出，從供需情況和下游承受能力兩個角度看，“我們認為鋰價高位的持續(xù)性或?qū)⒊鲱A期，前期大幅回調(diào)的鋰業(yè)板塊有望迎來重估機遇。”

鋰價后市或超預期

近期鋰電行業(yè)有兩則消息值得關注。

一是配備了磷酸鐵鋰電池特斯拉，開始在美國市場銷售；二是江蘇時代新能源科技有限公司春節(jié)期間需要加班加點，公司鼓勵員工春節(jié)堅守崗位，“上崗越多，收入越多?！?/p>

兩消息的背后是鋰電池新一輪行業(yè)的大爆發(fā)。

寧德時代為了在2022年春節(jié)留住生產(chǎn)工人而推出的激勵政策，背后是鋰電池訂單生產(chǎn)的滿負荷運轉。

往上延伸，鋰電池上游的碳酸鋰、磷酸鐵鋰開啟新一輪瘋漲。

12月30日的數(shù)據(jù)顯示，鋰輝石的價格為2475美元/噸，較前一日上漲1.23%；電池級碳酸鋰的價格為27.2萬元/噸，較前一日上漲0.56%；氫氧化鋰的價格為21.90萬元/噸，較前一日沒有變化。自12月20日以來一直維持在10.1萬元/噸的磷酸鐵鋰漲至10.3萬元/噸，較前一日上漲1.98%；三元材料的價格為每噸24.3萬元，較前一日上漲0.41%。

數(shù)據(jù)顯示，上述5種原材料在過去一年的漲幅分別達到了489%、422%、347%、168%和104%。

中信證券研究報告指出，正是因為下游備貨需求持續(xù)走強，碳酸鋰成交價格快速上行，價格不斷突破歷史高位。

國泰君安證券研究報告指出，自今年11月中旬開始，鋰價已經(jīng)完成從“情緒醞釀”到“緩慢上漲”，再到前兩周開始“加速上漲”的流程。“對于后市價格，我們還是繼續(xù)堅持之前的觀點：一定會超出很多人的預期。”

板塊估值邏輯將改變

從數(shù)據(jù)來看，磷酸鐵鋰電池憑借著低成本、高安全性等優(yōu)勢強勢回歸，在產(chǎn)量、裝車量等方面對三元電池實現(xiàn)了全面反超。

正是基于如此龐大的需求，越來越多的上市公司開始擴產(chǎn)。

12月30日晚，長遠鋰科發(fā)布公告稱，公司全資子公司湖南長遠鋰科新能源有限公司擬投資建設“年產(chǎn)6萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目”，該項目總投資約為20.88億元。

據(jù)時代財經(jīng)不完全統(tǒng)計，今年以來，A股市場至少有16家上市公司宣布擴產(chǎn)或投產(chǎn)建設磷酸鐵鋰，產(chǎn)能合計達到353.6萬噸。

目前，國內(nèi)在產(chǎn)的磷酸鐵鋰產(chǎn)能約68萬噸，這些擴建產(chǎn)能幾乎相當于目前產(chǎn)能的5倍。

甚至還有上市公司的擴產(chǎn)就是為了滿足寧德時代的需求，如龍蟠科技(603906.SH)12月18日公告顯示，計劃投資約8億元在鄄城新建5萬噸“磷酸鐵鋰正極材料項目”，該項目由常州鋰源全資子公司山東鋰源承建。同時，寧德時代表示，“將包銷山東鋰源新建項目自投產(chǎn)之日起至2023年12月31日前的全部產(chǎn)能。”

“目前項目正在進行環(huán)評、安評等，預計明年下半年應該可以投產(chǎn)?！?2月30日，龍蟠科技證券部一位人士告訴時代財經(jīng)，雖然磷酸鐵鋰的產(chǎn)能在增長，但是下游的需求增速更快，“山東鋰源項目不僅可以擴大公司現(xiàn)有產(chǎn)能，也符合公司未來發(fā)展規(guī)劃?！?/p>

盡管產(chǎn)能擴張速度很快，12月26日的電話會議中，國泰君安認為，“基于行業(yè)供需、庫存，2022年鋰行業(yè)的緊張程度一定高于2021年?！?/p>

針對市場對鋰板塊的估值分歧，國泰君安證券表示，鋰作為電新子賽道，這個行業(yè)需求年50%的增長意味著確定的成長性，對應更高的估值空間。“那么10-20倍(市盈率)就是很便宜，可能20-30倍才是合理區(qū)間，又或者說這個合理區(qū)間可能會更高。同時，鋰價格上漲這個環(huán)節(jié)也是明確的，所以總結來說，我們認為，這一輪板塊的推薦點，是長期的超預期，是對行業(yè)認知邏輯改變的超預期。”

機構加大了調(diào)研力度

“個人感覺，鋰電池板塊已經(jīng)調(diào)整了差不多，前期下跌主要是因為市場對鋰價過高壓制下游需求的擔憂，以及市場擔心鋰供應不足而導致動力電池產(chǎn)量下降，大家對明年新能源車的銷量比較悲觀?！鄙鲜鋈谭治鰩煾嬖V時代財經(jīng)。

其進一步表示，從前兩次鋰電池板塊的大幅回調(diào)的歷史來看，基本跌幅在20%左右，這一次的回調(diào)基本上也到了20%，繼續(xù)向下的空間有限。但是，明年鋰電板塊不會普漲，主要還是看公司業(yè)績，超預期的才會大漲。

從資本市場看，本周以來(12月27日-30日)，天齊鋰業(yè)上漲了12.90%、鹽湖股份上漲了8.92%、贛鋒鋰業(yè)上漲了4.78%、寧德時代上漲了2.29%、億緯鋰能上漲了2.19%、長遠鋰科上漲了1.04%。

資金方面，主力資金近期開始重新回流到鋰電池板塊。

時代財經(jīng)注意到，鋰電池板塊自12月以來持續(xù)走弱，主力資金凈流出超500億，直到12月28日重新迎來主力資金凈流入76億。

同時，北向資金也開始重新關注寧德時代，12月30日深滬股通成交活躍股中，寧德時代全天成交17.32億元，成交凈買入2.4億元，為連續(xù)第5日凈買入。同時，近5日，寧德時代股獲深股通累計成交92.79億元，合計凈買入22.91億元。

中金公司研報認為，經(jīng)歷前期調(diào)整后，假定2022-2023年電池級碳酸鋰的均價20萬元/噸，對應鋰板塊2022-2023年的平均PE分別為30倍、22倍，這與2021-2025年鋰需求CAGR高達38%的高成長賽道相比顯著偏低。

與此同時，機構投資者也開始加大了對鋰電板塊個股的調(diào)研。

12月以來，包括華泰證券、海通證券、興業(yè)證券、易方達基金、鵬華基金、海富通基金在內(nèi)的35家機構投資者對長遠鋰科進行了調(diào)研，這家科創(chuàng)板企業(yè)已成功進入了寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、欣旺達等主流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的供應商體系。

12月28日，申萬宏源、廣發(fā)證券、華夏基金等33家機構調(diào)研了鹽湖股份；12月29日，易方達基金、鵬華基金、富國基金、博時基金、九泰基金、安信基金、嘉實基金在內(nèi)的 48家機構投資者調(diào)研了天齊鋰業(yè)。

“鋰電、光伏、風電三個板塊，2022年哪個機會更大？”12月29日，上投摩根基金經(jīng)理李德輝在央視財經(jīng)做訪談時表示，鋰電以40%的斜率往上走，另外兩個行業(yè)以20%的斜率往上走，鋰電需求增長更快。另一方面，鋰電的競爭格局壁壘很高，所以它長期超額的股本回報率維持的時間更短。

在12月26日的電話會議中，國泰君安分析師認為，站在今年鋰鹽從9萬漲到18萬的漲價過程來看，是行業(yè)成長性釋放的機會，但可能后續(xù)更多要側重公司質(zhì)地，偏向有基本面和自身成長邏輯的標的，更多賺取漲價釋放的利潤紅利以及性價比的錢。建議關注天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)等。

尤其是天齊鋰業(yè)，這位分析師認為，對于板塊龍頭標的，估值應該給到更高，“目標市值2200億，乘著這波鋰價上漲公司股價可以看到前高?！?/p>

12月31日，天齊鋰業(yè)收盤報107元，市值為1580億元。

（文章來源：時代財經(jīng)）