本周，市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，北向資金累計(jì)凈流入62.04億元。三大股指均收跌，上證指數(shù)收跌1.65%，深證成指收跌3.46%，創(chuàng)業(yè)板指收跌6.80%。

本周，房地產(chǎn)及家用電器行業(yè)表現(xiàn)亮眼，周漲幅依次為4.46%、4.19%。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)最新PE(剔除負(fù)值，TTM，下同)值為7.48，PE百分位數(shù)為17.15%，即PE值高于歷史上17.15%的交易日，但距其2015年6月歷史高點(diǎn)33.48倍已下降了約78%。

對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，天風(fēng)證券認(rèn)為，核心驅(qū)動(dòng)因素在于行業(yè)政策底的確認(rèn)決定了政策博弈的高勝率，并且在年初快速輪動(dòng)的行情和避險(xiǎn)情緒之下進(jìn)一步凸顯板塊的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。此外，政策調(diào)整預(yù)期的升溫也導(dǎo)致博弈節(jié)奏的前置。未來(lái)行業(yè)beta取決于行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)能出清節(jié)奏和政策托底力度，alpha在于收并購(gòu)對(duì)重點(diǎn)房企資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)率的修復(fù)、逆周期加杠桿的精準(zhǔn)度、圍繞住房場(chǎng)景價(jià)值的長(zhǎng)期挖掘。建議持續(xù)推薦：1)優(yōu)質(zhì)龍頭：金地集團(tuán)、保利發(fā)展、萬(wàn)科A、龍湖集團(tuán)、招商蛇口；2)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)：金科股份、新城控股、中南建設(shè)、旭輝控股集團(tuán)；3)優(yōu)質(zhì)物管：碧桂園服務(wù)、新城悅服務(wù)、綠城服務(wù)、招商積余、保利物業(yè)、旭輝永升。

此外，家用電器行業(yè)最新PE(剔除負(fù)值，TTM，下同)值為19.91，PE百分位值為47.98%，即PE值高于歷史上47.98%的交易日，但距其2021年2月歷史高點(diǎn)29.73倍已下降了約33%。

針對(duì)家用電器行業(yè)，展望2022年，從家電“消費(fèi)+制造”的雙重屬性出發(fā)，信達(dá)證券表示，強(qiáng)烈看好板塊性投資機(jī)會(huì)。1)制造價(jià)值重估：重點(diǎn)關(guān)注制造力外溢的細(xì)分零部件龍頭企業(yè)三花智控、盾安環(huán)境、德業(yè)股份、東方電熱、星帥爾，關(guān)注率先向分布式光伏邁進(jìn)的整機(jī)企業(yè)創(chuàng)維集團(tuán)、在B端業(yè)務(wù)如醫(yī)療器械、新能源車、光伏儲(chǔ)能等領(lǐng)先布局的美的集團(tuán)、格力電器等。2)消費(fèi)估值、基本面探底修復(fù)，挖掘有Alpha的企業(yè)和新賽道：關(guān)注修復(fù)彈性較好的廚衛(wèi)、小電、白電板塊龍頭，關(guān)注老板電器、新寶股份、小熊電器、格力電器、美的集團(tuán)；持續(xù)看好新興賽道成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，積極關(guān)注行業(yè)龍頭浙江美大、火星人、億田智能；掃地機(jī)器人方面，積極關(guān)注全球化布局的科沃斯、石頭科技；智能投影及激光電視積極關(guān)注極米科技、海信視像；推薦便攜式投影儀龍頭倍輕松；重點(diǎn)關(guān)注智能衛(wèi)浴企業(yè)瑞爾特。

重點(diǎn)指數(shù)估值方面，目前上證50的PE、PB皆為最低，依次為11.27倍、1.34倍。市場(chǎng)行業(yè)估值方面，銀行的PE、PB皆為最低，依次為5.47倍、0.57倍。下圖為A股最新估值表，一起來(lái)看市場(chǎng)重要指數(shù)及行業(yè)所處估值水平。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）