近兩年來，新冠疫情顛覆了不少行業(yè)的基本面趨勢，也造就了不少年度牛股。2020年的英科醫(yī)療，2021年的中遠海控等，均因基本面的急速改變，股價在數(shù)個月內(nèi)收獲10倍漲幅。

2022年開年，奧密克戎變異株在全球范圍內(nèi)蔓延，催化了新冠檢測概念的暴漲行情。其中，九安醫(yī)療在連續(xù)不斷利好消息的刺激下，股價兩個多月便上漲超過10倍。另一只新冠檢測牛股東方生物新年以來已上漲超過70%，自去年以來也已完成翻倍。

券商研報是研判個股及行業(yè)基本面趨勢的重要參考。記者注意到，1月13日，券業(yè)龍頭中信證券發(fā)布了一份東方生物個股研報，報告將東方生物2022年盈利預(yù)測大幅上修接近300%，并調(diào)高了公司目標(biāo)價。

在東方生物股價已經(jīng)出現(xiàn)短期大漲的背景下，券商仍高位積極唱多，這究竟是風(fēng)險還是機遇？

東方生物盈利預(yù)測獲大幅上調(diào)

1月13日，中信證券研究部發(fā)布東方生物個股研報，題為《東方生物重大事項點評：美國推出新冠快速檢測計劃，孕育抗原檢測新藍海，上調(diào)目標(biāo)價》。

中信證券在報告中表示，從2022年1月15日開始，美國政府將正式實施新冠快速檢測計劃。本次計劃可類比此前英國政府推出的“登月計劃”，主要針對快速檢測、居家自檢等場景展開，預(yù)計落地需求將以更為便捷的抗原檢測產(chǎn)品為主。

中信證券認(rèn)為，考慮美國整體人口基數(shù)及近段時間單日新增新冠確診人數(shù)情況，在后續(xù)計劃順利推進的背景下，預(yù)計將極大刺激抗原檢測產(chǎn)品采購需求。

針對公司層面，中信證券表示，展望后續(xù)美國市場訂單分配情況，東方生物在美國政府采購渠道的供貨份額值得期待：

一方面，公司抗原檢測產(chǎn)品從原料到最終產(chǎn)品的制備過程均自主控制，品控能力較強，質(zhì)量已得到歐洲市場實際應(yīng)用驗證；另一方面，東方生物與西門子的深度合作模式已在歐洲市場得到充分驗證。雙方各司其職，東方生物把控核心技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量及生產(chǎn)過程，西門子提供品牌背書及其強大的市場渠道、售后體系，兩者配合默契，持續(xù)落地訂單能力較強。

綜上，中信證券在報告中給出盈利預(yù)測及投資建議：上修東方生物2021年至2023年每股盈利預(yù)測至45.04/75.49/40.25元(原預(yù)測為41.67/19.28/19.96元，對應(yīng)上修幅度為8%/292%/102%)。上調(diào)目標(biāo)價至528元，對應(yīng)2022年7倍PE，維持“買入”評級。

截至今日午間收盤，東方生物股價半日大漲19.64%，最新價報410.40元/股。

券商盈利預(yù)測是否靠譜？

近年來，隨著機構(gòu)化加速，行業(yè)景氣趨勢研判的重要性明顯超過大勢研判，券商研究所出具的個股盈利預(yù)測便愈發(fā)受到關(guān)注。但這些盈利預(yù)測是否真的準(zhǔn)確，近期有不少業(yè)內(nèi)人士發(fā)表了觀點。

某機構(gòu)人士表示，自2019年以來，關(guān)注于高盈利增長預(yù)期的景氣投資取得明顯超額收益，2020年開始受到疫情沖擊使得市場盈利預(yù)期切換節(jié)奏被動加快。近期市場表現(xiàn)反映部分前瞻的投資者開始為更遠期的盈利預(yù)期定價。但從有數(shù)據(jù)以來的A股盈利預(yù)測來看，多數(shù)行業(yè)預(yù)測未來2年的行業(yè)盈利的命中率低于50%，“過快的盈利預(yù)期切換也會為景氣投資帶來更多的風(fēng)險?！?/p>

該人士通過測算過去十年的歷史數(shù)據(jù)，認(rèn)為機構(gòu)對于短期的預(yù)測往往具有較高的準(zhǔn)確率，如在三季報公布后預(yù)測當(dāng)年度的盈利，落在一倍標(biāo)準(zhǔn)差以內(nèi)的概率幾乎接近100%。

但是隨著時間的拉長，預(yù)測1年后的盈利增速，僅有大約一半的盈利預(yù)測能夠落在一倍標(biāo)準(zhǔn)差以內(nèi)；如果時間拉長到兩年，這一命中率只會落在盈利增速異常穩(wěn)健的消費和地產(chǎn)鏈行業(yè)。

“因此整體來看，拉長到一年乃至更長的視角，過快的盈利預(yù)期切換往往會為景氣投資帶來更多的風(fēng)險?！痹撊耸勘硎?。

更有權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，就分析師對滬市公司2020年度盈利預(yù)測來看，有盈利預(yù)測的633家公司中，年初的盈利預(yù)測與實際偏離度均值超過70%，年中的盈利預(yù)測與實際偏離度均值也近50%，直至年末即將成績塵埃落定了，相關(guān)偏離值才降至30%以下。

（文章來源：上海證券報）