2022年1月12日，央行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，M2同比增長(zhǎng)9%，增速比上月末高0.5個(gè)百分點(diǎn)；新增人民幣貸款1.13萬(wàn)億元，同比少增1234億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為2.37萬(wàn)億元，比上年同期多7206億元，比2019年同期多1669億元。

在業(yè)界專家看來(lái)，隨著金融持續(xù)加大對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的支持力度，M2和社融增速出現(xiàn)較快回升，2021年全年新增人民幣貸款規(guī)模超過(guò)2020年新增規(guī)模，對(duì)支持市場(chǎng)主體恢復(fù)和保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間發(fā)揮了積極作用。

M2增速回升明顯首先在M2方面，2021年12月末，M2同比增長(zhǎng)9%，比上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，為2021年4月以來(lái)的新高。

對(duì)于M2增速好于預(yù)期的現(xiàn)象，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華日前接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)分析說(shuō)：“這主要是居民、企業(yè)存款增加，財(cái)政發(fā)力(財(cái)政存款明顯下降)以及表外融資收縮有所收斂等。”

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為：“M2增速回升，一方面是因?yàn)檠胄杏?020年12月15日降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，有助于提高貨幣乘數(shù)，從而加強(qiáng)貨幣派生效應(yīng)；另一方面，財(cái)政加大支出力度，2021年12月財(cái)政存款減少約1萬(wàn)億元，比2020年同期多減700多億元，起到了加大貨幣投放作用。此外，2020年12月M2增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至10.1%，基數(shù)回落也有一定作用。”

2021年12月，M1同比增長(zhǎng)3.5%，增速比上月末高0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低5.1個(gè)百分點(diǎn)。

“M1同比增幅好于預(yù)期，主要是企業(yè)短期貸款明顯增加，抵消了12月房地產(chǎn)銷(xiāo)售放緩影響。此外，M1同比增速走高，反映企業(yè)現(xiàn)金流狀況有所改善?！敝苊A說(shuō)。

部分企業(yè)融資需求仍然偏弱

央行數(shù)據(jù)顯示，2021年全年人民幣貸款增加19.95萬(wàn)億元，同比多增3150億元。其中，12月份，人民幣貸款增加1.13萬(wàn)億元，同比少增1234億元。

對(duì)于12月新增貸款同比少增的原因，周茂華對(duì)記者分析說(shuō)：“這主要是季節(jié)性因素波動(dòng)，同時(shí)年末銀行‘積極備戰(zhàn)’開(kāi)門(mén)紅(早投放早收益)，與2019年12月新增貸款基本相當(dāng)，屬于正常區(qū)間；2021年全年新增貸款19.95萬(wàn)億元，較2020年同比多增3150億元，信貸增長(zhǎng)適度；相較于正常年份看，2021年國(guó)內(nèi)信貸環(huán)境保持合理充裕?！?/p>

溫彬也表示，從全年來(lái)看，2021年新增人民幣貸款19.95萬(wàn)億元，同比多增3150億元，體現(xiàn)了金融加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

值得注意的是，企業(yè)和居民部門(mén)需求雙雙偏弱引起了市場(chǎng)關(guān)注。分部門(mén)看，住戶貸款增加7.92萬(wàn)億元，其中短期貸款增加1.84萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加6.08萬(wàn)億元；企(事)業(yè)單位貸款增加12.02萬(wàn)億元，其中短期貸款增加9468億元，中長(zhǎng)期貸款增加9.23萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加1.5萬(wàn)億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少847億元。

溫彬指出，從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)部門(mén)貸款比2021年同期多增，其中票據(jù)融資多增規(guī)模較大，體現(xiàn)了部分企業(yè)的融資需求仍然偏弱。但到2022年1月份，銀行加大信貸投放力度，新增人民幣貸款規(guī)模有望較快增長(zhǎng)，票據(jù)強(qiáng)、信貸弱的局面會(huì)得到改善。

周茂華也指出：“2021年12月企業(yè)存款增加、貸款同比少增，尤其是企業(yè)中長(zhǎng)期貸款仍少增，一定程度反映企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。主要是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境，部分企業(yè)繼續(xù)面臨原材料、物流成本壓力及供應(yīng)瓶頸等問(wèn)題?！?/p>

對(duì)于居民貸款，周茂華對(duì)記者表示：“2021年12月居民貸款少增、存款多增，反映居民12月消費(fèi)支出與購(gòu)房需求有所放緩(偏弱)?！?/p>

社融保持適度增長(zhǎng)

在社融方面，2021年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為31.35萬(wàn)億元，比上年少3.44萬(wàn)億元，比2019年多5.68萬(wàn)億元。其中12月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為2.37萬(wàn)億元，比上年同期多7206億元，比2019年同期多1669億元。2021年末社會(huì)融資規(guī)模存量為314.13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.3%。

周茂華認(rèn)為：“2021年12月社融同比多增，主要是12月企業(yè)與地方政府債券發(fā)行同比多增，表外融資收縮邊際收斂，抵消了人民幣貸款同比回落的影響。2021年12月社融高于2019年同期，從歷年比較看，整體處于合理區(qū)間，社融保持適度增長(zhǎng)?！?/p>

從2021年全年看，周茂華認(rèn)為：“社融規(guī)模同比少增3.44萬(wàn)億元，主要是表外融資與直接融資少增影響。與正常年份比較，社融31.35萬(wàn)億元處于歷史次高，國(guó)內(nèi)融資環(huán)境保持適度寬松?！?/p>

“2021年12月，社會(huì)融資規(guī)模新增2.37萬(wàn)億元，其中政府債券凈融資規(guī)模接近1.2萬(wàn)億元，比上年同期多增了近4000多億元，對(duì)社融增長(zhǎng)形成了較大貢獻(xiàn)。從結(jié)構(gòu)上看，2021年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社融的63.6%，這一占比同比提高了6個(gè)百分點(diǎn)，主要是金融回歸本源，落實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策要求，持續(xù)加大信貸支持力度?！睖乇虮硎?。

展望未來(lái)，周茂華預(yù)計(jì)2022年社融、信貸將迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。因?yàn)樵谥苊A看來(lái)：“一是國(guó)內(nèi)逆周期與跨周期政策發(fā)力。國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)及結(jié)構(gòu)性工具支持，增強(qiáng)銀行金融機(jī)構(gòu)放貸動(dòng)力；二是地方政府專項(xiàng)債發(fā)行提前；三是隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)逐步回暖與基建補(bǔ)短板適度發(fā)力，有望帶動(dòng)信貸需求?！?/p>

有機(jī)構(gòu)人士也持類(lèi)似看法，伴隨宏觀政策持續(xù)向穩(wěn)增長(zhǎng)方向微調(diào)，特別是房地產(chǎn)融資環(huán)境回暖，2022年1月信貸和社融增速有望同步加快，特別是信貸低迷過(guò)程將會(huì)扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2022年1月信貸“開(kāi)門(mén)紅”特征將更為明顯。從全年來(lái)看，中國(guó)銀行研究院研究員梁斯預(yù)計(jì)，2022年M2和社融增速料將“穩(wěn)中有升”。

梁斯對(duì)記者解釋說(shuō)：“2021年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，‘跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合’。為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，2022年貨幣政策將強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，以進(jìn)一步鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，維持穩(wěn)健略寬的融資環(huán)境，助力經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，2022年M2及社會(huì)融資規(guī)模增速料將出現(xiàn)‘穩(wěn)中有升’?！?/p>

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）