在賽道股回調(diào)之際，萬億“寧王”突然被海外巨頭爆買。

近日，摩根資管披露了旗下基金去年12月末持倉情況，摩根中國A股機會基金大舉增持寧德時代和中國平安，其中，寧德時代增持幅度超60%，中國平安增持幅度超40%，通威股份、萬華化學(xué)等備受其青睞。

摩根資管旗下另一只中國股票基金——JPM中國A股基金也在去年12月份期間對其持倉作出了較大調(diào)整，藥明生物、網(wǎng)易等獲增持，中國平安則被減持。

摩根中國A股機會基金爆買“寧王”

近日，摩根中國A股機會基金披露截至去年12月末的持倉數(shù)據(jù)顯示，該基金在12月份期間，對其持倉個股作出了較大幅度調(diào)整，寧德時代、中國平安獲其大肆加倉，而隆基股份被其小幅減持。

晨星數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月末，摩根中國A股機會基金持有寧德時代451.81萬股，相對11月末增加了60.86%，直接晉升為該基金第一大重倉股，期末持倉市值達26.57億元。

不過，目前第一大重倉持有“寧王”的海外中國股票基金仍是安聯(lián)投資旗下的安聯(lián)A股基金，去年10月末持有股數(shù)為632.82萬股。盡管去年10月份該基金曾大量減持寧德時代，但最新數(shù)據(jù)顯示，該基金持有寧德時代倉位占比有所提升，或意味著該基金也在小幅加倉寧德時代。

中國平安也獲摩根中國A股機會基金大舉增倉，數(shù)據(jù)顯示，該基金去年12月末持有中國平安12.07億元，持倉股份環(huán)比增加了42.84%，為該基金第九大重倉股。

此外，通威股份、萬華化學(xué)也獲摩根中國A股機會基金不同程度增倉，而隆基股份則被其減持5.94%。五糧液、招商銀行、邁瑞醫(yī)療、美的集團等持倉未變。

截至11月30日，摩根資管旗下的摩根基金-中國A股機會基金規(guī)模約81.22億美元，是海外規(guī)模第二大的中國股票基金。該基金2019年、2020年均實現(xiàn)較大收益，收益率分別達46.53%、65.26%，但2021年隨著部分核心資產(chǎn)回調(diào)，該基金持倉虧損2.43%。

持倉方面，該基金相對分散，盡管寧德時代為其第一大重倉股，但持倉占比也只有4.98%。晨星數(shù)據(jù)顯示，該基金截至12月末持有114只股票，前十大重倉股持倉占比只有28%。

摩根中國A股基金增持藥明生物

摩根資管旗下另一只中國股票基金——摩根中國A股基金在12月份期間也對其持倉股票作出了較大調(diào)整，藥明生物獲其大舉增持，而中國平安則被其減持。

晨星數(shù)據(jù)顯示，截至12月末，摩根中國A股基金重倉股仍以互聯(lián)網(wǎng)股票為主，但其持倉態(tài)度存分歧，第一大重倉股騰訊控股的持倉市值6.72億美元，該基金在12月份減持了騰訊1.47%持倉股份。第二大重倉股美團獲其增持1.46%，12月末持倉市值達4.47億美元。第三大重倉股阿里巴巴被減持了4.27%股份，12月末持倉市值為3.26億美元。

從持倉變化幅度來看，摩根中國A股基金12月份增持藥明生物幅度最大，達到14.59%。去年4月份，該基金首次建倉持有藥明生物后，持續(xù)加倉持有，目前藥明生物已是該基金的第四大重倉股，持倉市值達2.43億美元。

在中國平安持倉方面，摩根中國A股基金持倉態(tài)度則與摩根中國A股機會基金截然相反。去年12月份期間，該基金大量減持了中國平安持倉，減持幅度達13.83%，期末持倉市值僅有1.29億美元。

摩根中國A股基金最新規(guī)模有67億美元，為海外第4大中國股票基金。但由于互聯(lián)網(wǎng)股票大幅調(diào)整，該基金去年收益率為-20.22%，進入2022年，該基金仍未扭轉(zhuǎn)虧損局面，今年以來的收益率為-3.42%。

“高成長”O(jiān)R“低估值”？海外巨頭存分歧

從海外基金持倉態(tài)度來看，對于新能源等賽道股，海外巨頭持倉存在較大分歧，既有像安聯(lián)投資等巨頭減持，也有像摩根等大舉增持。而在低估值股票持倉方面，不同的基金管理人也有不同的持倉態(tài)度。

那么，市場風格到底將如何演繹？年初以來市場風格開始出現(xiàn)較大變化，尤其是部分熱門賽道出現(xiàn)了較大回落，而必須消費品和穩(wěn)增長相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)較好。西部證券認為，出現(xiàn)這樣變化的核心在于今年增量資金的變化，這也是理解今年行情主線的關(guān)鍵。今年的市場增量資金主要來自宏觀配置資金的切換。從過去幾年來看，增量資金的屬性往往決定了市場的整體風格，外資和國內(nèi)公募的快速崛起使得過去幾年的市場風格整體更加關(guān)注分子盈利端的變動。

西部證券認為，隨著居民財富的持續(xù)轉(zhuǎn)移，疊加信用、轉(zhuǎn)債和打新等傳統(tǒng)固收投資的收益下降，越來越多的宏觀配置資金開始主動布局權(quán)益市場，這也將成為新的增量資金來源。增量資金屬性決定了今年市場交易風格將是“宏大敘事”。對于宏觀配置資金而言，其超配A股市場不是簡單的買“低估值”，而是更加重視宏觀邏輯的演繹，無論是以農(nóng)業(yè)和紡織服裝等為代表的必須消費品，還是地產(chǎn)鏈和基建鏈為代表的穩(wěn)增長，都是基于宏觀框架具有一定前瞻性的判斷，這與去年市場注重微觀數(shù)據(jù)驗證的交易模式存在較大差異。

中金公司研究指出，目前國內(nèi)政策“穩(wěn)增長”的手段仍在逐步落實過程當中，預(yù)計未來伴隨“穩(wěn)增長”政策細節(jié)持續(xù)出臺、國內(nèi)增長逐步企穩(wěn)，市場情緒有望修復(fù)；中美當前政策“反向”，美國更多關(guān)注“脹”而中國正在應(yīng)對“滯”的困擾，美國貨幣政策和市場波動在此背景下對A股的影響可能相對有限，近期北向資金仍保持連續(xù)兩周的資金凈流入。

近期，“成長風格”有所企穩(wěn)，中金公司認為，“成長風格”大幅殺跌可能告一段落，但不必著急抄底；“穩(wěn)增長”風格雖有所回調(diào)，但后續(xù)可能還有表現(xiàn)空間。中金公司認為，“穩(wěn)增長”風格可能會持續(xù)到一季度末左右，那時才可能才是更明顯地回到成長風格的轉(zhuǎn)折點。

（文章來源：證券時報）

關(guān)鍵詞： 青睞 巨頭 情況 基金 中國 增持 摩根 資管 旗下 A股