1月24日晚間，公募基金2021年四季度報(bào)告披露正式收官，公募基金截至去年四季度末的前十大重倉(cāng)股名單出爐，依次為：貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、五糧液、瀘州老窖、隆基股份、藥明康德、東方財(cái)富、招商銀行、邁瑞醫(yī)療和立訊精密。前十大重倉(cāng)股中，銀行股只剩下招商銀行一只。

銀行板塊配置名次降至第六

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至去年四季度末，按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)，基金持有32只銀行股，相比三季度少了8只，持倉(cāng)金額為1521.7億元，相比三季度末的4.69萬(wàn)億，減少了4.54萬(wàn)億，基金對(duì)銀行板塊的持倉(cāng)金額已經(jīng)降至第六，而在去年三季度基金持有銀行股的市值還是第一位。基金持有金額前五大板塊則分別是電力設(shè)備、食品飲料、電子、醫(yī)藥生物和非銀金融，目前電力設(shè)備的持股市值為5931.2億元。

梳理公募基金四季報(bào)披露的重倉(cāng)股，去年四季度末，共有1724只基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)，合計(jì)持股市值達(dá)1826億元；寧德時(shí)代緊隨其后，共有1687只基金重倉(cāng)持有，持股市值為1541.2億元；東方財(cái)富在短短一年內(nèi)，從公募基金重倉(cāng)持股榜的第十五名躍升至第七名，去年四季度末共有1050只基金重倉(cāng)持股，持股總市值合計(jì)627.8億元。

此外被公募基金抱團(tuán)的個(gè)股還有五糧液、瀘州老窖、隆基股份、藥明康德、招商銀行、邁瑞醫(yī)療和立訊精密。

仔細(xì)觀察，進(jìn)入公募基金前十大重倉(cāng)股的銀行股僅剩招商銀行一只獨(dú)苗，截至去年四季度末有938只基金持有，較上季度減少40只，持倉(cāng)市值為592.6億元， 比上季度末減少7.55億元，為公募基金第八重倉(cāng)股。去年四季度招商銀行股價(jià)跌3.45%。 目前持有招商銀行市值最高的基金為易方達(dá)藍(lán)籌精選混合，共計(jì)持有1.15億股，累計(jì)市值56.02億元。

基金重倉(cāng)的前50大重倉(cāng)股中，銀行股的數(shù)量也是屈指可數(shù)，除了上述提到的招商銀行之外，被基金青睞的銀行股只剩下寧波銀行和興業(yè)銀行，分列第21名和第36名，持倉(cāng)市值分別是272.7億元和189.2億元。

一位總部在華南的基金經(jīng)理坦言，對(duì)于需要排名的公募基金來(lái)說(shuō)，資金更喜歡高彈性的賽道，因此業(yè)績(jī)處于爆發(fā)式的賽道，比如新能源、創(chuàng)新藥，自然更能吸引到基金的目光，而“平平無(wú)奇”的銀行則在一定程度上受到了冷遇。

銀行板塊配置降至2.24%

雖然去年四季度公募基金整體減持了銀行股，但是開(kāi)年以來(lái)，由于業(yè)績(jī)超預(yù)期，銀行股的表現(xiàn)不俗，累計(jì)上漲6.07%，大幅跑贏了其他了板塊。截至1月24日，已有17家上市銀行披露2021年業(yè)績(jī)快報(bào)，以及1家公布業(yè)績(jī)預(yù)告，其中九成以上歸母凈利潤(rùn)增速均超過(guò)20%，同時(shí)多數(shù)銀行實(shí)現(xiàn)了“不良率下降+撥備覆蓋率提升”的資產(chǎn)質(zhì)量雙改善。

從目前披露的業(yè)績(jī)報(bào)來(lái)看，江蘇銀行去年的凈利潤(rùn)增速拔得頭籌，1月11日晚間江蘇銀行發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該行2021年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收637.71億元，同比增長(zhǎng)22.58%；歸屬于該行股東的凈利潤(rùn)196.94億元，同比增長(zhǎng)30.72%，為已披露銀行中增幅最高的。與此同時(shí)，江蘇銀行不良貸款率、不良貸款余額實(shí)現(xiàn)雙降。

而招商銀行歸母凈利潤(rùn)規(guī)模居首，達(dá)1199.22億元，同比增長(zhǎng)23.20%。

從估值來(lái)看，銀行股的破凈率也隨著行情回暖有所降低，PB(市凈率)低于1倍的個(gè)股數(shù)量已經(jīng)從去年年末的36家降至30家。多家機(jī)構(gòu)分析指出，宏觀環(huán)境改善疊加銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，中收業(yè)務(wù)已對(duì)多數(shù)銀行業(yè)績(jī)和估值形成較強(qiáng)支撐。同時(shí)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”提升經(jīng)濟(jì)景氣度，個(gè)別房企的風(fēng)險(xiǎn)化解有序推進(jìn)且行業(yè)融資環(huán)境邊際寬松?？紤]到一般歲末年初銀行股行情較好，機(jī)構(gòu)普遍看好銀行一季度行情。

國(guó)信證券銀行分析師王劍認(rèn)為，相比對(duì)凈息差的負(fù)面影響，利率降低對(duì)銀行信用成本的利好更為關(guān)鍵。一方面，降低貸款利率可以減輕借款人負(fù)擔(dān)，改善經(jīng)營(yíng)利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量；另一方面，貨幣寬松促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，間接改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量的同時(shí)，可以增加銀行信貸需求。

平安證券分析師袁喆奇表示，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年四季度包括偏股、股票型在內(nèi)的主動(dòng)管理型基金配置銀行板塊比例環(huán)比下降26BP至2.24%，處在歷史低位，且參照板塊在滬深300的流通市值占比來(lái)看低配程度達(dá)到13.44%。 袁喆奇認(rèn)為四季度基金配置銀行板塊意愿減弱的主要原因在于市場(chǎng)對(duì)于宏觀增長(zhǎng)和房企信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，但結(jié)合近期多家銀行披露的2021年業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，銀行的基本面仍然保持穩(wěn)健。

多重利好下，近期外資大幅搶籌金融股。本周“聰明資金”北向資金291.97億元凈買(mǎi)入額中，銀行板塊凈買(mǎi)入額接近93億元，位列榜首，其中僅招商銀行就獲得凈買(mǎi)入47.73億元。國(guó)盛證券表示，隨著寬松政策補(bǔ)充、加碼，不少銀行未來(lái)需求或?qū)⒅鸩礁纳?。另有多家券商認(rèn)為，目前銀行板塊的低估值水平已經(jīng)充分反映市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露、宏觀經(jīng)濟(jì)下行等預(yù)期。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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