根據國內疫情防控趨勢及2022Q1業(yè)績前瞻分析， 2022年建議緊抱“新冠相關需求提升”+“卡脖子技術進口替代”，兩條投資主線：

1)新冠防控常態(tài)化，相關企業(yè)受益于需求提升：

①檢測端Q1-2季度有望大超預期，優(yōu)先配置業(yè)績基數低，受益國內需求大幅提升彈性較大的標的；建議關注明德生物、凱普生物、迪安診斷、萬孚生物，金域醫(yī)學、亞輝龍(先后順序為根據業(yè)績彈性和估值的最優(yōu)建議，下同)；

②新冠疫苗受益于序貫接種、更優(yōu)效的新冠疫苗獲批，未來有望常態(tài)化接種。建議關注健康元、麗珠集團、康希諾、智飛生物、復星醫(yī)藥。

③新冠藥物：小分子口服藥目前處于炒預期階段，預計市場會反復催發(fā)發(fā)酵，由于臨床及業(yè)績兌現的不確定性當市場過火時不建議追高，密切跟蹤臨床進展，關注君實生物、先聲藥業(yè)、前沿生物等；口服藥上游產業(yè)鏈跟蹤產品量價變化，關注凱萊英、博騰股份、藥明康德等。

2)卡脖子技術進口替代加速：

①國產高端醫(yī)療設備技術進步疊加國產替代政策發(fā)力，建議關注開立醫(yī)療，邁瑞醫(yī)療等；

②生命科學研發(fā)產業(yè)鏈，質譜儀禾信儀器，基因測序儀華大智造，生物實驗室耗材潔特生物，生物試劑百普賽斯，研發(fā)服務南模生物，基因檢測服務諾禾致源等；

風險提示：疫情發(fā)展態(tài)勢及疫情防控策略不及預期；病毒變異超預期風險；政府集采降價超預期風險；進口替代政策執(zhí)行不及預期風險；業(yè)績前瞻因疫情發(fā)展態(tài)勢或者企業(yè)經營不及分析師預期的風險。

（文章來源：方正證券研究）

關鍵詞： 方正證券 2022Q1