根據(jù)國內(nèi)疫情防控趨勢及2022Q1業(yè)績前瞻分析， 2022年建議緊抱“新冠相關(guān)需求提升”+“卡脖子技術(shù)進(jìn)口替代”，兩條投資主線：

1)新冠防控常態(tài)化，相關(guān)企業(yè)受益于需求提升：

①檢測端Q1-2季度有望大超預(yù)期，優(yōu)先配置業(yè)績基數(shù)低，受益國內(nèi)需求大幅提升彈性較大的標(biāo)的；建議關(guān)注明德生物、凱普生物、迪安診斷、萬孚生物，金域醫(yī)學(xué)、亞輝龍(先后順序?yàn)楦鶕?jù)業(yè)績彈性和估值的最優(yōu)建議，下同)；

②新冠疫苗受益于序貫接種、更優(yōu)效的新冠疫苗獲批，未來有望常態(tài)化接種。建議關(guān)注健康元、麗珠集團(tuán)、康希諾、智飛生物、復(fù)星醫(yī)藥。

③新冠藥物：小分子口服藥目前處于炒預(yù)期階段，預(yù)計(jì)市場會反復(fù)催發(fā)發(fā)酵，由于臨床及業(yè)績兌現(xiàn)的不確定性當(dāng)市場過火時(shí)不建議追高，密切跟蹤臨床進(jìn)展，關(guān)注君實(shí)生物、先聲藥業(yè)、前沿生物等；口服藥上游產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤產(chǎn)品量價(jià)變化，關(guān)注凱萊英、博騰股份、藥明康德等。

2)卡脖子技術(shù)進(jìn)口替代加速：

①國產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備技術(shù)進(jìn)步疊加國產(chǎn)替代政策發(fā)力，建議關(guān)注開立醫(yī)療，邁瑞醫(yī)療等；

②生命科學(xué)研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈，質(zhì)譜儀禾信儀器，基因測序儀華大智造，生物實(shí)驗(yàn)室耗材潔特生物，生物試劑百普賽斯，研發(fā)服務(wù)南模生物，基因檢測服務(wù)諾禾致源等；

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情發(fā)展態(tài)勢及疫情防控策略不及預(yù)期；病毒變異超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政府集采降價(jià)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)口替代政策執(zhí)行不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績前瞻因疫情發(fā)展態(tài)勢或者企業(yè)經(jīng)營不及分析師預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：方正證券研究）

關(guān)鍵詞： 方正證券 2022Q1