自成立起就經(jīng)歷了一波三折的5只創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月封閉基金即將陸續(xù)進(jìn)入開放期。3月25日，易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月率先公告，將于3月29日起進(jìn)入開放期，基金名稱也將變更為易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)(LOF)。

公告發(fā)布當(dāng)天，易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)基金經(jīng)理陳皓發(fā)布了致投資者的信，他表示非常理解投資者面對(duì)不確定性的擔(dān)憂?！拔也⒉痪哂蓄A(yù)測(cè)黑天鵝事件的能力，也不可避免市場(chǎng)的波動(dòng)。我所能做的，就是在‘市場(chǎng)先生’情緒不穩(wěn)定時(shí)，依然保持理性，專注臻選和持有更具比較優(yōu)勢(shì)的投資標(biāo)的?！m然通向未來(lái)的路上仍有不確定性，市場(chǎng)依舊會(huì)有起伏漲落，但我充滿信心?！?/p>

作為一度吸引1360萬(wàn)持有人的產(chǎn)品，5只創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月產(chǎn)品在參加“螞蟻戰(zhàn)配”的光環(huán)下，于2020年9月22日火速獲批。9月25日凌晨便在支付寶開始獨(dú)家募集，2分鐘便賣出10億，僅1小時(shí)大賣出102億，最終發(fā)行份額合計(jì)為600.09億份。然而，隨著螞蟻集團(tuán)暫緩兩地上市，這5只產(chǎn)品的命運(yùn)也迎來(lái)了轉(zhuǎn)折。先是“增設(shè)B份額”退出方案期間，贖回總份額達(dá)194.76億份，隨后5只產(chǎn)品積極推進(jìn)場(chǎng)內(nèi)份額上市交易，至今卻鮮有凈值實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

成立至今，僅有易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)一只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了5.63%的正回報(bào)，其余四只產(chǎn)品均有不同程度的虧損。今年以來(lái)，5只創(chuàng)新未來(lái)產(chǎn)品也都有14.79%-22.44%不等的回撤。規(guī)模方面，截至2021年底，5只創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月產(chǎn)品規(guī)模均有不同程度縮水，最猛縮水逾半。

創(chuàng)新未來(lái)基金將陸續(xù)進(jìn)入開放期

3月25日，易方達(dá)公告旗下基金創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月封閉運(yùn)作混合基金即將運(yùn)作期屆滿后的相關(guān)安排。

公告顯示，易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月封閉基金成立于2020年9月29日，于2021年1月21日開始在上海證券交易所上市交易。經(jīng)過(guò)18個(gè)月的封閉運(yùn)作，該基金將于2022年3月28日屆滿，自3月29日起進(jìn)入開放期后就可進(jìn)行日常申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換和定投業(yè)務(wù)。

而隨著該基金進(jìn)入開放期，基金的運(yùn)作形式也將由封閉運(yùn)作變更為開放運(yùn)作?；鹈Q變更為“易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)混合型證券投資基金(LOF)”，基金簡(jiǎn)稱變更為“易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)混合(LOF)”。

公告還表示，在這只基金基金封閉運(yùn)作期屆滿開放后，基金的投資組合比例將按基金合同關(guān)于開放期的規(guī)定執(zhí)行，同時(shí)封閉運(yùn)作期內(nèi)的戰(zhàn)略配售策略、轉(zhuǎn)融通證券出借策略及相關(guān)內(nèi)容將不再適用。

另?yè)?jù)財(cái)聯(lián)社記者獲悉，華夏基金、匯添富基金、中歐基金、鵬華基金也都將在3月底、4月初陸續(xù)披露封閉運(yùn)作期屆滿的相關(guān)公告。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月封閉基金收益率為5.63%，是5只創(chuàng)新未來(lái)基金中唯一一只仍保持正收益的基金。不過(guò)今年以來(lái)受市場(chǎng)劇震的影響，該基金也未能免俗的遭遇了大幅回撤，數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)該基金收益為-17.15%。

而在發(fā)布公告的當(dāng)天，基金經(jīng)理陳皓也發(fā)布了致投資者的一封信。

陳皓回顧過(guò)去18個(gè)月的思考及應(yīng)對(duì)。2020年9月，基金募集結(jié)束后便著手建倉(cāng)工作。彼時(shí)正值白馬藍(lán)籌行情，整體市場(chǎng)情緒樂(lè)觀?；谡J(rèn)知和經(jīng)驗(yàn)，我們對(duì)部分價(jià)格和價(jià)值短期明顯背離的資產(chǎn)保持了警惕，在建倉(cāng)期采取了穩(wěn)扎穩(wěn)打的投資策略。

2021年快速變化的市場(chǎng)無(wú)疑加大了投資難度，面對(duì)變化的市場(chǎng)，陳皓堅(jiān)持均衡成長(zhǎng)投資風(fēng)格，并不斷檢視投資方法及框架，適時(shí)調(diào)整持倉(cāng)。具體來(lái)看，在去年上半年高位降低了周期資產(chǎn)及藍(lán)籌類資產(chǎn)的配置，增加了新能源及中小盤個(gè)股的配置比例。三季度降低了港股持倉(cāng)，并增配新能源車、光伏以及軍工板塊。四季度繼續(xù)適當(dāng)增持軍工板塊，并減配電動(dòng)車及光伏板塊，布局食品飲料、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等行業(yè)龍頭。

而到了2022年受國(guó)際形勢(shì)、國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)等多方面不確定性因素共同影響，市場(chǎng)再次經(jīng)歷大幅調(diào)整。陳皓表示：“我非常理解投資者面對(duì)不確定性的擔(dān)憂。我們坦言并不具有預(yù)測(cè)黑天鵝事件的能力，也不可避免市場(chǎng)的波動(dòng)。然而一次次短期擾動(dòng)，拉長(zhǎng)周期來(lái)看都化作了歷史上的小浪花。我們所能做的，就是在‘市場(chǎng)先生’情緒不穩(wěn)定時(shí)，依然保持理性，專注臻選和持有更具比較優(yōu)勢(shì)的投資標(biāo)的?！?/p>

展望未來(lái)，陳皓稱，將繼續(xù)通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和核心競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)研發(fā)和創(chuàng)新能力、發(fā)展前景、公司治理、管理團(tuán)隊(duì)等因素的綜合考量，尋找具備突出競(jìng)爭(zhēng)壁壘、良好商業(yè)模式、長(zhǎng)期投資價(jià)值的公司，努力追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。

影響1360萬(wàn)人的戰(zhàn)配基金“紅與黑”

早在2020年9月10日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，易方達(dá)、華夏、匯添富、中歐、鵬華等五家公募基金公司已上報(bào)“創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月封閉運(yùn)作混合型證券投資基金”。有業(yè)內(nèi)人士表示，上述基金將參與9月18日在科創(chuàng)板上市的螞蟻集團(tuán)的戰(zhàn)略配售。彼時(shí)，有基金公司人士直言，“如果情況屬實(shí)，這類基金大概率比較受歡迎?！?/p>

2020年9月22日，5只基金飛速獲批。隨后的公告顯示，上述產(chǎn)品僅限支付寶渠道發(fā)行，最低1元起購(gòu)，且均為知名基金經(jīng)理?yè)?dān)綱。在一波又一波賣力營(yíng)銷后，2020年9月25日凌晨，上述5只基金剛開賣就遭到瘋搶，2分鐘便賣出10億。僅1小時(shí)，5只產(chǎn)品合計(jì)賣出102億，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)背景下公募基金銷售的新歷史，凌晨排隊(duì)搶購(gòu)的場(chǎng)面堪比雙11.最終，上述產(chǎn)品都實(shí)現(xiàn)了不同程度的超募，成立份額均為120億份，合計(jì)達(dá)600.09億份，持有人高達(dá)1360萬(wàn)。

然而，隨著螞蟻集團(tuán)暫緩兩地上市的消息一經(jīng)披露，5只創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月的命運(yùn)也迎來(lái)了轉(zhuǎn)折。一時(shí)間，質(zhì)疑聲此起彼伏。2020年12月4日，這5只產(chǎn)品已在螞蟻財(cái)富號(hào)公告，由于參與戰(zhàn)略配售最高比例最多占基金資產(chǎn)10%，基金運(yùn)作整體影響有限。隨后，在2020年11月23日，5只創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月基金宣布“增設(shè)B份額”退出方案，持有人至此可以“自由選擇贖回”，贖回期為期1個(gè)月，也即最后期限為2020年12月22日。

雖然5只基金成立初期均斬獲正收益，但上述方案推出不到一個(gè)月，相關(guān)產(chǎn)品均已遭遇不同程度贖回。2020年12月初，有業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者爆料，5只產(chǎn)品累計(jì)贖回規(guī)模已逾百億。到了12月中旬，爆料人士稱，每家創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月基金在退出窗口期的贖回份額已接近或達(dá)到成立總份額的1/3。

該人士還透露，上述5只產(chǎn)品合計(jì)推廣營(yíng)銷費(fèi)用上億，去年退出窗口期不收管理、贖回等費(fèi)用，再加上前前后后人工等各類費(fèi)用，5家基金公司的損失可見一斑?！皬幕鸢l(fā)行方面，這是一件值得全行業(yè)深思的事情?！?/p>

這一數(shù)據(jù)，與這5只產(chǎn)品2021年1月21日上市前夕披露的上市交易公告書中的數(shù)據(jù)不謀而合。公告顯示，截至2021年1月14日，5只創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月封閉運(yùn)作混合基金退出份額高達(dá)194.76億份，約為此前成立總規(guī)模600.09億的1/3.這之中，鵬華創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月退出份額最多，為43.56億份，中歐創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月退出份額最少，為28.68億份，其余三只產(chǎn)品退出份額也均在40億份左右。

業(yè)績(jī)方面，上市前夕，5只創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了正收益，其凈值在1.07元至1.20元不等，且均重倉(cāng)了港股，騰訊和美團(tuán)這兩只股票成為“團(tuán)寵”。

截至2021年1月14日，5只基金合計(jì)重倉(cāng)騰訊股票652.98萬(wàn)股，公允價(jià)值為34.32億元；重倉(cāng)美團(tuán)股票的數(shù)量為603.07萬(wàn)股，公允價(jià)值合計(jì)15.77億元。A股方面，上述產(chǎn)品中不少基金持有的?？低?、立訊精密、中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)股票也占基金資產(chǎn)凈值較高比例。

重倉(cāng)各有不同

持倉(cāng)方面，截至2021年底，易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)前十大重倉(cāng)股依次為：五糧液、騰訊控股、貴州茅臺(tái)、中航機(jī)電、華貿(mào)物流、紫光國(guó)微、香港交易所、長(zhǎng)春高新、納思達(dá)、仁和藥業(yè)。過(guò)去的四季度，該基金適當(dāng)增加了軍工板塊的比重，降低了電動(dòng)車以及光伏板塊的配置比例，逢低增持了食品飲料、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等行業(yè)龍頭企業(yè)。港股倉(cāng)位有所降低，進(jìn)一步將倉(cāng)位聚焦于核心競(jìng)爭(zhēng)能力突出、基本面相對(duì)強(qiáng)勁的公司?！氨M管港股倉(cāng)位有所降低，但受累于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這部分配置仍然給組合帶來(lái)了一定的負(fù)面影響?！标愷┰谒募緢?bào)中說(shuō)道。

中歐創(chuàng)新未來(lái)2021年底前十大重倉(cāng)股依次為：舜宇光學(xué)科技、立訊精密、鹽湖股份、聞泰科技、華友鈷業(yè)、藍(lán)色光標(biāo)、芒果超媒、德賽電池、快手-W、鵬鼎控股。其調(diào)整主要在于：較大幅度降低了港股配置倉(cāng)位，聚焦A股投資；提升了消費(fèi)電子、傳媒的配置比例，降低了金融、有色化工、新能源汽車、醫(yī)藥的配置比例；堅(jiān)持聚焦個(gè)股，聚焦“創(chuàng)新未來(lái)”主題，總體上不擇時(shí)，屏蔽“排名焦慮”、緊扣“掙錢目標(biāo)”。

華夏創(chuàng)新未來(lái)2021年底前十大重倉(cāng)股依次為：北摩高科、金蝶國(guó)際、立訊精密、華友鈷業(yè)、寧德時(shí)代、先導(dǎo)智能、震安科技、卓勝微、科銳國(guó)際、舜宇光學(xué)科技。過(guò)去的四季度，周克平沿著期長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性因素主導(dǎo)的思路，對(duì)組合做了一定的優(yōu)化，如在新能源汽車領(lǐng)域?qū)⒊謧}(cāng)集中到了2022年業(yè)績(jī)可能加速，并且滲透率提升的創(chuàng)新方向；先進(jìn)制造板塊，他對(duì)國(guó)防軍工中的航空裝備、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、電子元器件依然保持了重點(diǎn)布局；同時(shí)增持了消費(fèi)電子的龍頭公司；對(duì)于半導(dǎo)體則降低了集中度，但是依然保持關(guān)注，隨時(shí)準(zhǔn)備重拳出擊；醫(yī)藥、云計(jì)算SAAS、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、化工新材料領(lǐng)域，他都在積極布局一些未來(lái)2-3年可能發(fā)生結(jié)構(gòu)性變革的機(jī)會(huì)，他認(rèn)為今年估值的消化，將為未來(lái)留出更大的空間。

匯添富創(chuàng)新未來(lái)2021年底前十大重倉(cāng)股依次為：騰訊控股、立訊精密、招商銀行、順豐控股、海康威視、美團(tuán)-W、寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源、韋爾股份、藥明康德。勞杰男表示，其2021年四季度在能源轉(zhuǎn)型改革、汽車電子及智能化、財(cái)富管理、元宇宙等相關(guān)高成長(zhǎng)的賽道中加大研究挖掘，進(jìn)一步結(jié)合基金的布局思路精選個(gè)股進(jìn)行配置，降低對(duì)所持的醫(yī)藥行業(yè)個(gè)股的比重。

鵬華創(chuàng)新未來(lái)2021年底前十大重倉(cāng)股依次為：寧德時(shí)代、隆基股份、寧波銀行、舜宇光學(xué)科技、比亞迪、長(zhǎng)城汽車、華潤(rùn)啤酒、思瑞浦、福斯特、卓勝微。王宗合在2021年四季報(bào)中提到，2021年無(wú)疑是比較艱難的一年，他在努力評(píng)估持有的個(gè)股所在的行業(yè)的長(zhǎng)期生態(tài)環(huán)境、公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)的確定性，以及充分衡量它們的價(jià)值空間。堅(jiān)定不移做深度研究的同時(shí)，他也在拓展能力圈方面也取得了很多進(jìn)展，希望在一些新的行業(yè)中找到優(yōu)秀的賽道、優(yōu)秀的公司。

規(guī)模最猛縮水逾半

在螞蟻集團(tuán)退市引發(fā)的諸多爭(zhēng)議下，這5只基金相較于其他產(chǎn)品有著更為強(qiáng)烈的業(yè)績(jī)支撐需求。然而，成立至今，僅有陳皓管理的易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)一只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了5.63%的正回報(bào)，其余四只產(chǎn)品均有不同程度的虧損。

(注：截至2022年3月24日)

其中，周應(yīng)波、邵潔、劉金輝、周蔚文共同管理的中歐創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月，自2020年10月9日成立以來(lái)，虧損了4.51%。周克平執(zhí)掌和華夏創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月，和勞杰男執(zhí)掌的匯添富創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月，分別虧損10.9%、19.22%。王宗合管理的鵬華創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月成立至今則虧損了34.62%。

從今年的情況看，在市場(chǎng)深度調(diào)整的背景下，5只創(chuàng)新未來(lái)產(chǎn)品均有14.79%-22.44%不等的回撤?；爻纷钚〉?，反而是王宗合管理的鵬華創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月。2022年初至今，該產(chǎn)品凈值跌幅為14.79%。隨后便是易方達(dá)和匯添富旗下的創(chuàng)新未來(lái)產(chǎn)品，其跌幅分別達(dá)到了17.15%和18.68%。

下跌最為猛烈的，當(dāng)屬華夏創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月和中歐創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月。今年以來(lái)，華夏創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月大跌22.14%。在相關(guān)基金經(jīng)理離職傳聞?dòng)萦业谋尘跋?，中歐創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月今年凈值也猛跌22.44%。

規(guī)模方面，截至2021年底，5只創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月產(chǎn)品規(guī)模均有不同程度縮水，最猛縮水逾半。即便是成立至今實(shí)現(xiàn)正回報(bào)的易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)，規(guī)模也僅有100.88億元，較成立之初的120億元縮水了19.12億元。中歐創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月規(guī)模變動(dòng)則相對(duì)較小，僅縮水7.56億元。

去年年底，華夏創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月和匯添富創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月較成立時(shí)的規(guī)模也分別減少了30.34億元、40.51億元。鵬華創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月規(guī)模更是下降了61.35億元，僅剩58.65億元。

隨著開放期逐漸臨近，留給上述5只產(chǎn)品基金經(jīng)理力挽狂瀾的時(shí)間已然不多。但行業(yè)依舊前行，基金也將繼續(xù)運(yùn)作，未知與可知列陣在前，想象未盡。挑戰(zhàn)既至，不破不立的時(shí)候，或許已經(jīng)到了。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

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