3月29日，“基金大佬”陳光明旗下睿遠(yuǎn)基金公布2021年年報(bào)，明星基金經(jīng)理傅鵬博和趙楓的隱形重倉(cāng)股及當(dāng)前的策略也揭開(kāi)神秘面紗。

聚焦TMT、化工、建材、光伏、新能源

2021年年報(bào)顯示，傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金報(bào)告期內(nèi)，繼續(xù)保持較高的股票倉(cāng)位，配置重點(diǎn)聚焦于TMT、化工、建材、光伏、新能源等景氣度較高的板塊。

基金重倉(cāng)股歷來(lái)是投資者最為關(guān)注的。該基金截至2021年末股票倉(cāng)位為93.51%，共持有股票137只。第1到10位個(gè)股持倉(cāng)，占基金凈值的比例為50.32%。

具體到個(gè)股，組合中前十大個(gè)股變化不大，三安光電(600703.SH)、萬(wàn)華化學(xué)(600309.SH)、吉利汽車(00175.HK)在2021年四季度獲得基金經(jīng)理增持，國(guó)瓷材料(300285.SZ)取代新宙邦(300037.SZ)，新入十大重倉(cāng)股。

立訊精密(002475.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)、衛(wèi)寧健康(300253.SZ)、大族激光(002008.SZ)、先導(dǎo)智能(300450.SZ)則遭到基金經(jīng)理減持。

不過(guò)，由于基金的前十大重倉(cāng)股股票此前已在2020年四季報(bào)中披露，因此在基金年報(bào)中，更值得關(guān)注的是基金經(jīng)理的隱形重倉(cāng)股。

2021年年報(bào)顯示，排名第11至第20名的隱形重倉(cāng)股包括：新宙邦(300037.SZ)、思摩爾國(guó)際(06969.HK)、天融信(002212.SZ)、廣和通(300638.SZ)、巨星科技(002444.SZ)、三諾生物(300298.SZ)、邁為股份(300751.SZ)、夢(mèng)網(wǎng)科技(002123.SZ)、海吉亞醫(yī)療(06078.HK)、高能環(huán)境(603588.SH)。

上述11至20位個(gè)股的合計(jì)持倉(cāng)占基金凈值比達(dá)23.7%。

值得注意的是，在這11-20位的隱形重倉(cāng)股，持有1個(gè)“新面孔”——邁為股份。該公司是一家集機(jī)械設(shè)計(jì)、電氣研制、軟件算法開(kāi)發(fā)、精密制造裝備于一體的高端智能裝備制造商，涉足太陽(yáng)能電池生產(chǎn)設(shè)備，是光伏行業(yè)全球領(lǐng)先的設(shè)備供應(yīng)商及服務(wù)提供商。公司主營(yíng)生產(chǎn)太陽(yáng)能電池絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線成套設(shè)備。

Wind數(shù)據(jù)顯示，邁為股份2021年全年收漲41.26%，是睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金前20大重倉(cāng)股中，年漲幅最高的個(gè)股。截至2021年12月31日收盤(pán)，該股股價(jià)報(bào)642.3元。不過(guò)年初至今，該股隨大勢(shì)出現(xiàn)較大調(diào)整，截至3月29日午間收盤(pán)，該股股價(jià)最新報(bào)492元。

制造業(yè)的持倉(cāng)占組合的50%以上

回顧過(guò)往，傅鵬博和朱璘在年報(bào)中提到，組合重點(diǎn)投資于制造業(yè)，制造業(yè)的持倉(cāng)占組合的50%以上?！爸袊?guó)正從一個(gè)制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)型，我們有幸見(jiàn)證了許多優(yōu)秀企業(yè)成為各自細(xì)分領(lǐng)域不可或缺的參與者，也是我們投資中的不二選擇。通常，我們從制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度出發(fā)，深度挖掘各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)軍公司的投資機(jī)會(huì)，考察各公司的發(fā)展空間，以及成長(zhǎng)的確定性，結(jié)合估值方法，以此篩選個(gè)股?！?

總結(jié)精選個(gè)股的經(jīng)驗(yàn)，兩位基金經(jīng)理透露，考察組織架構(gòu)和內(nèi)部制度流程是他們投研的重要出發(fā)點(diǎn)，企業(yè)是由不同的鮮活個(gè)體組成，在相近的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，經(jīng)營(yíng)效果通常取決于重大投資決策的形成、內(nèi)部討論中民主集中的互動(dòng)、業(yè)務(wù)流程的精益化管理，以及在有限資源下如何將資源分配到重要項(xiàng)目建設(shè)中，如何創(chuàng)造條件謀求持續(xù)發(fā)展，雖然這些都是定性變量，但其對(duì)公司發(fā)展的重要性不言而喻。

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)方面，傅鵬博和朱璘表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2022年經(jīng)濟(jì)工作要“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”，穩(wěn)增長(zhǎng)成為今年經(jīng)濟(jì)工作的主要方向。政策落實(shí)年，貨幣政策、財(cái)政預(yù)算、新一輪減稅降費(fèi)是關(guān)注焦點(diǎn)。政府多次強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的突破，制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升，“專精特新”企業(yè)的發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的推廣都是重點(diǎn)方向。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息已無(wú)懸念，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)是加息時(shí)間表和幅度。二月底以來(lái)，俄烏沖突的升級(jí)，地緣政治的惡化，成為2022年新的“黑天鵝”，而由此引發(fā)的資源品供應(yīng)緊張，更為疫情后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添了未知數(shù)。

關(guān)于未來(lái)，兩位基金經(jīng)理在年報(bào)中提到，全面推行股票發(fā)行注冊(cè)制，發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用，且在“房住不炒”的背景下，居民資產(chǎn)配置或向證券類傾斜。

“近年來(lái)，證券市場(chǎng)表現(xiàn)多為結(jié)構(gòu)性行情，如2019年，‘核心資產(chǎn)’估值修復(fù)和拔高；2020年，醫(yī)藥和消費(fèi)個(gè)股的極致行情；2021年，新能源和受益于新能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的原材料板塊受到青睞。2022年，年初以來(lái)在基建、地產(chǎn)復(fù)蘇的預(yù)期下，金融和資源品板塊漲幅居前，或預(yù)示著結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)?！眱晌换鸾?jīng)理稱。

此外，傅鵬博和朱璘還提到，上市公司定期財(cái)務(wù)報(bào)告已進(jìn)入披露期，他們將結(jié)合個(gè)股的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，動(dòng)態(tài)優(yōu)化和調(diào)整組合，兼顧集中度和靈活度?！氨净鹑詫⒁孕袠I(yè)景氣度和公司核心競(jìng)爭(zhēng)力為篩選準(zhǔn)繩，結(jié)合估值工具，自下而上精選個(gè)股，同時(shí)，我們也將努力控制組合回撤，力爭(zhēng)為基金持有人帶來(lái)合理的投資回報(bào)。”

（文章來(lái)源：澎湃新聞）

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