3月31日，兩市股指走弱，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%，個(gè)股漲跌接近各半；截至午間收盤，滬指跌0.10%，深證成指跌1.01%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.45%。板塊方面，房地產(chǎn)板塊繼續(xù)大漲，逾10只個(gè)股漲停；醫(yī)藥板塊也大漲，振東制藥等逾10只個(gè)股漲停；家居用品、水務(wù)、銀行、建材等也漲幅居前，鋰礦、航空、旅游、半導(dǎo)體等板塊下跌。兩市逾2400只個(gè)股上漲，逾70只個(gè)股漲幅達(dá)到或超過(guò)10%。

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晨會(huì)精華：三大因素力挺外資“長(zhǎng)錢”回流！重點(diǎn)關(guān)注兩大主線

回顧周三A股行情，滬深兩市全線高開，盤初股指維持震蕩整固，臨近午間股指出現(xiàn)一波拉升；午后股指進(jìn)一步發(fā)力上攻，呈現(xiàn)脈沖式上行格局，創(chuàng)業(yè)板指與深成指反彈力度明顯強(qiáng)于滬指。

正如東吳證券所述，指數(shù)結(jié)束兩天的徘徊猶豫，周三以一根光頭光腳的大陽(yáng)線再次開啟反彈模式，短線看只要地產(chǎn)這條主線不啞火，市場(chǎng)延續(xù)反彈的可能性較大。但由于中線的下降趨勢(shì)想要扭轉(zhuǎn)需要時(shí)間，未來(lái)階段可能類似2018年下半年的反復(fù)震蕩拉鋸，操作上注意節(jié)奏，緊抓主線從操作上看勝率更大一些。

另外，東莞證券提到，周三滬指短暫回調(diào)之后開啟強(qiáng)勢(shì)上漲，個(gè)股呈溫和放量普漲態(tài)勢(shì)，漲停個(gè)股接近百家，特別注意的是，北上資金大幅凈流入127億元，創(chuàng)2021 年11月以來(lái)新高，彰顯當(dāng)下外資做多A股的積極態(tài)度。隨著外圍擾動(dòng)因素逐步消化，預(yù)計(jì)大盤將逐步企穩(wěn)反彈，關(guān)注量能變化，操作上建議關(guān)注金融、建筑材料、鋼鐵、電氣設(shè)備、TMT 等行業(yè)。

從技術(shù)面來(lái)看，中原證券指出，周三A股市場(chǎng)高開高走、大幅震蕩上揚(yáng)，隔夜外盤大幅上揚(yáng)，提振早盤亞太市場(chǎng)普遍走高，兩市股指早盤跳空高開，房地產(chǎn)、新能源、釀酒以及金融等主流行業(yè)全線上揚(yáng)，帶動(dòng)股指單邊震蕩走高，滬指盤中一舉突破3250點(diǎn)，化肥、農(nóng)業(yè)以及煤炭等防御行業(yè)小幅回落，兩市成交量9500億元，較前日有所增加。

就后市而言，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，當(dāng)前股指依然處于二次探底、構(gòu)筑底部階段，未來(lái)能否再度上揚(yáng)，依然有賴于強(qiáng)有力的政策面，以及主流行業(yè)的持續(xù)走強(qiáng)。預(yù)計(jì)滬指短線小幅上揚(yáng)的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線小幅反彈的可能較大。建議投資者短線謹(jǐn)慎關(guān)注新能源、房地產(chǎn)、醫(yī)療以及金融等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

值得一提的是，興業(yè)證券表示，外資長(zhǎng)期流入趨勢(shì)不改。中長(zhǎng)期來(lái)看，較高的中美實(shí)際利差、人民幣避險(xiǎn)屬性大幅提升、疊加外資仍低配A股，外資流入A股仍是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

第一，中美實(shí)際利差仍處于高位，支撐北上資金流入。截止2月底，中美實(shí)際利差為2.67%，處于2003 年以來(lái)91.6%的分位數(shù)水平，即使后續(xù)聯(lián)儲(chǔ)加息帶動(dòng)實(shí)際利率上行，但由于中國(guó)通脹壓力遠(yuǎn)小于美國(guó)，中美實(shí)際利差或?qū)⒕S持高位。

第二，今年以來(lái)人民幣避險(xiǎn)屬性大幅增強(qiáng)，人民幣資產(chǎn)吸引力提升。今年以來(lái)，截止3月23日，全球主要貨幣中僅有美元與人民幣升值，人民幣升值0.31%，顯著高于日元、歐元等其他貨幣兌美元匯率，人民幣避險(xiǎn)屬性已大幅增強(qiáng)。在全球多事之秋中，人民幣已體現(xiàn)出避險(xiǎn)屬性，也顯示人民幣資產(chǎn)在全球資本市場(chǎng)中戰(zhàn)略地位的提升。

第三，中國(guó)金融開放進(jìn)一步深化、相對(duì)美股具有獨(dú)立性、外資在A股占比仍偏低，未來(lái)全球資金加配A股的長(zhǎng)期邏輯不變。

宏觀方面，萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，展望四月，海外波動(dòng)對(duì)A股市場(chǎng)影響預(yù)計(jì)有所弱化。預(yù)計(jì)宏觀流動(dòng)性依然維持平穩(wěn)，A股市場(chǎng)流動(dòng)性無(wú)憂，外資流出壓力將降低。隨著市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，關(guān)注景氣度上行的板塊。

在操作策略上，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提出建議，1)部分公司已披露1-2月業(yè)績(jī)情況，“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)板塊表現(xiàn)較好，主線配置思路延續(xù)；2)隨著市場(chǎng)情緒修復(fù)，成長(zhǎng)板塊景氣度回升，關(guān)注半導(dǎo)體、人工智能、新材料、云計(jì)算等領(lǐng)域反彈機(jī)會(huì)。

華安證券表示，建議圍繞三條主線進(jìn)行久期錯(cuò)位配置：1)穩(wěn)增長(zhǎng)鏈條短期性價(jià)仍較高，并且伴隨房地產(chǎn)調(diào)控延續(xù)邊際緩和，可繼續(xù)參與地產(chǎn)鏈上下游、銀行以及新老基建等方向。

2)消費(fèi)主線中，短期可繼續(xù)參與醫(yī)藥、漲價(jià)主線(種植業(yè)/化肥/乳制品)相關(guān)機(jī)會(huì)，在疫情拐點(diǎn)出現(xiàn)后可加大對(duì)出行鏈條(機(jī)場(chǎng)/酒店/餐飲等)的關(guān)注度。

3)對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，中長(zhǎng)期依然看好第三階段拔估值行情，建議逢調(diào)整加倉(cāng)電力設(shè)備、電子、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)等具備高景氣和估值擴(kuò)散受益的行業(yè)。

粵開證券指出，預(yù)計(jì)4月份在國(guó)內(nèi)外因素對(duì)沖之下，A股震蕩修復(fù)行情有望延續(xù)。而盈利預(yù)期的變化將使行情趨于分化，建議投資者重個(gè)股輕指數(shù)，圍繞業(yè)績(jī)確定性與政策發(fā)力端布局，重點(diǎn)關(guān)注兩大主線。

第一，業(yè)績(jī)窗口期臨近，關(guān)注一季報(bào)預(yù)喜板塊。4月將迎來(lái)業(yè)績(jī)密集披露期，市場(chǎng)會(huì)重新回到對(duì)業(yè)績(jī)的驗(yàn)證期。仍行業(yè)景氣度上觀察，基礎(chǔ)化工、電子、醫(yī)療生物、國(guó)防軍工等板塊的業(yè)績(jī)確定性相對(duì)更強(qiáng)。建議投資者結(jié)合估值匹配度，提前關(guān)注一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜企業(yè)。

第二，把握政策發(fā)力主線。穩(wěn)增長(zhǎng)作為政策主線，長(zhǎng)期來(lái)看仍將是主線行情，建議繼續(xù)關(guān)注新老基建以及擴(kuò)內(nèi)需的消費(fèi)行業(yè)投資機(jī)會(huì)。另外近期能源和醫(yī)藥等行業(yè)政策密集發(fā)布，相關(guān)板塊有望迎來(lái)快速發(fā)展機(jī)會(huì)，建議關(guān)注政策受益板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板指 醫(yī)藥板塊