10月13日晚間，南山鋁業(yè)公告宣布，擬將其控股子公司南山鋁業(yè)國(guó)際分拆至香港聯(lián)交所主板上市。

南山鋁業(yè)分拆的核心資產(chǎn)為其位于印尼的氧化鋁項(xiàng)目。南山鋁業(yè)曾為該項(xiàng)目?jī)啥容斞?。而在今年上半年，該資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)占到南山鋁業(yè)三成以上。本次分拆完成后，南山鋁業(yè)仍擁有對(duì)南山鋁業(yè)國(guó)際的控股權(quán)。

分拆海外資產(chǎn)

【資料圖】

公告披露，南山鋁業(yè)擬將其控股子公司南山鋁業(yè)國(guó)際分拆至香港聯(lián)交所主板上市，南山鋁業(yè)的控股子公司PT Bintan Alumina Indonesia（后稱(chēng)“BAI”）擬作為本次擬分拆的主要業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)實(shí)體。

預(yù)案顯示，該資產(chǎn)位于印尼廖內(nèi)群島省賓坦島東南部卡朗巴唐區(qū)，主要利用印尼本土的鋁土礦資源優(yōu)勢(shì)，從事氧化鋁生產(chǎn)及銷(xiāo)售。據(jù)了解，印尼為國(guó)內(nèi)進(jìn)口鋁土礦重要來(lái)源之一，該國(guó)在2014年出臺(tái)原礦出口禁令，僅允許在當(dāng)?shù)丶庸ず髮?duì)外出口。

在進(jìn)口渠道受阻背景下，國(guó)內(nèi)鋁企紛紛赴印尼建廠(chǎng)。2017年，南山鋁業(yè)宣布在在印尼賓坦南山工業(yè)園規(guī)劃一期100萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資額8.36億美元，約合人民幣56.83億元；2019年，公司再度官宣啟動(dòng)印尼二期100萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目。

截至2022年底，南山鋁業(yè)在印尼共計(jì)200萬(wàn)噸/年的氧化鋁產(chǎn)能已全面投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年印尼氧化鋁產(chǎn)量達(dá)180萬(wàn)噸，2024年滿(mǎn)產(chǎn)。

據(jù)資料顯示，南山鋁業(yè)2023上半年凈利潤(rùn)為14.87億元，營(yíng)業(yè)收入145.01億元，總資產(chǎn)為667.88億。而B(niǎo)AI在2023年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.86億元，營(yíng)業(yè)收入20.01億元，總資產(chǎn)為96.64億元，分別占比母公司32.68%、13.80%、14.46%。

該公司也是南山鋁業(yè)在印尼落子的重要一環(huán)。此前2022年報(bào)中南山鋁業(yè)曾提及，將致力于打造印尼的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，啟動(dòng)25萬(wàn)噸電解鋁及26萬(wàn)噸陽(yáng)極碳酸項(xiàng)目建設(shè)，持續(xù)推進(jìn)印尼產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸落地。

曾兩度輸血

值得注意的是，南山鋁業(yè)此前曾為BAI募資輸血。早在2018年，南山鋁業(yè)以 92.51億股為基數(shù)，按每10股配3股的比例向全體股東配售A股，配股價(jià)格為1.70元/股，獲得募集資金凈額45.44億元，全部用于建設(shè)印尼賓坦南山工業(yè)園100萬(wàn)噸氧化鋁募投項(xiàng)目。

該募投項(xiàng)目實(shí)施主體即為BAI。公告顯示，目前BAI已具備200萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能。而后2019年南山鋁業(yè)再次對(duì)其增資擴(kuò)建，向BAI二期項(xiàng)目投資30.68億元。

值得一提的是，在2023年6月，印尼政府再次恢復(fù)執(zhí)行鋁土礦出口禁令，考慮到產(chǎn)品下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展情況、跨國(guó)運(yùn)輸成本、異國(guó)關(guān)稅成本等因素。

對(duì)于南山鋁業(yè)國(guó)際而言，本次分拆上市，一方面有助于其進(jìn)一步拓寬融資渠道，提高整體融資效率，有效降低資金使用成本，促進(jìn)公司持續(xù)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；另一方面，南山鋁業(yè)國(guó)際借助資本力量，將進(jìn)一步增強(qiáng)其在印尼及周邊市場(chǎng)的客戶(hù)開(kāi)拓及業(yè)務(wù)發(fā)展能力，提升盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

實(shí)際上，本次分拆后，南山鋁業(yè)及其下屬子公司與南山鋁業(yè)國(guó)際之間將繼續(xù)維持較高的業(yè)務(wù)獨(dú)立性。

南山鋁業(yè)主要從事鋁及鋁合金制品全產(chǎn)業(yè)鏈的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、加工及銷(xiāo)售等，而擬分拆資產(chǎn)主要從事印尼地區(qū)的氧化鋁生產(chǎn)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。兩者在市場(chǎng)范圍、客戶(hù)及供應(yīng)商、主營(yíng)業(yè)務(wù)及產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)、司法區(qū)域及等方面存在顯著差異。

公告顯示，南山鋁業(yè)國(guó)際分拆上市發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)發(fā)行后南山鋁業(yè)國(guó)際總股本的25%，并授予承銷(xiāo)商超過(guò)前述發(fā)行股數(shù)15%的超額配售權(quán)。本次分拆完成后，南山鋁業(yè)仍將維持對(duì)南山鋁業(yè)國(guó)際的控制權(quán)。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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