縱觀年內(nèi)A股市場(chǎng)接連遭遇深度調(diào)整，前期由于看好賺錢效應(yīng)入場(chǎng)的投資者，收獲良好投資體驗(yàn)難度加大。相較于風(fēng)險(xiǎn)特征更明顯的權(quán)益類資產(chǎn)而言，“固收+”基金于近期發(fā)力擴(kuò)容，熱度不減。截至2021年一季度末全市場(chǎng)“固收+”策略產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)1.50萬(wàn)億，較2019年初增長(zhǎng)3倍，較2021年初增加17%。

股債等大類資產(chǎn)之間的配置比例及配置節(jié)奏，會(huì)直觀反映到“固收+”產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)上，產(chǎn)品管理人對(duì)于行業(yè)的理解及資產(chǎn)配置功力，對(duì)“固收+”類基金運(yùn)作來(lái)講至關(guān)重要。在眾多“固收+”基金中，尋找進(jìn)取有力且回撤控制有道的產(chǎn)品，才可最大程度避免收獲“固收-”的投資體驗(yàn)。縱觀全市場(chǎng)，基金經(jīng)理任期回撤小于同期中證全債指數(shù)的萬(wàn)家民豐回報(bào)表現(xiàn)尤其突出，產(chǎn)品掌舵人蘇謀東作為萬(wàn)家基金固定收益部總監(jiān)，歷經(jīng)多輪牛熊，經(jīng)驗(yàn)豐富。

萬(wàn)家民豐回報(bào)于2020年3月成立便由蘇謀東操作管理，其擅長(zhǎng)自上而下進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，注重研究把握中長(zhǎng)期的確定性，淡化短期市場(chǎng)波動(dòng)，在守住絕對(duì)收益底線的基礎(chǔ)上，追求更高的投資回報(bào)。從這一點(diǎn)來(lái)看，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格與“民生磐石”系列“堅(jiān)持穩(wěn)健為先，兼顧收益”的原則做到融合匹配。

從萬(wàn)家民豐回報(bào)的歷史收益表現(xiàn)來(lái)看，業(yè)績(jī)及回撤控制均很好體現(xiàn)出“固收+”類產(chǎn)品“進(jìn)可攻，退可守”的優(yōu)勢(shì)特征。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日萬(wàn)家民豐回報(bào)最近一年收益9.94%，任職以來(lái)收益10.68%;回撤控制上來(lái)看，任職最大回撤僅-1.21%，同期中證全債指數(shù)回撤表現(xiàn)為-2.89%。此外，由其管理的萬(wàn)家“固收+”其他產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也同樣出色，截至今年一季度末，萬(wàn)家瑞富、萬(wàn)家瑞祥自采用“固收+”策略以來(lái)，已連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正收益。

根據(jù)過(guò)往公開報(bào)告材料可以發(fā)現(xiàn)，蘇謀東在資產(chǎn)配置上更為注重發(fā)揮債券投資專長(zhǎng)，以債券資產(chǎn)作為核心收益來(lái)源，利用固定收益屬性獲取穩(wěn)定回報(bào)。增強(qiáng)方面，動(dòng)態(tài)配置股票倉(cāng)位，適時(shí)配置兼具股性和債性的可轉(zhuǎn)債，來(lái)獲取超額收益。

以萬(wàn)家民豐回報(bào)2021年1季度的運(yùn)作為例，公開材料顯示，基金經(jīng)理基于對(duì)從宏觀經(jīng)濟(jì)的中期走勢(shì)判斷，當(dāng)前貨幣政策的理解以及對(duì)債券市場(chǎng)仍持中性偏樂觀的看法，在配置上保持了一定比例的利率債和高等級(jí)信用債。權(quán)益方面，根據(jù)估值對(duì)盈利增長(zhǎng)預(yù)期的反映程度和確定性，動(dòng)態(tài)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整。

展望后市表現(xiàn)，蘇謀東認(rèn)為，短期經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍不均衡，資金面尚未見收緊，對(duì)債市仍持中性態(tài)度，而通脹壓力是否會(huì)隨著供給恢復(fù)而下行有待觀察，將根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策的變化調(diào)整利率債配置。長(zhǎng)期債市仍看震蕩，仍將采取高評(píng)級(jí)信用債+利率債的配置方式，并動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位。權(quán)益方面，預(yù)計(jì)維持穩(wěn)健藍(lán)籌風(fēng)格，根據(jù)對(duì)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的判斷調(diào)整倉(cāng)位，并關(guān)注行業(yè)和個(gè)股投資機(jī)會(huì)。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。