回憶2016年里約奧運(yùn)會(huì),高爾夫運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目在闊別112年后的重新回歸奧林匹克大家庭。在那一年,美國(guó)NBC電視臺(tái)直播了該項(xiàng)目最后1小時(shí)37分鐘的時(shí)段后,平均觀看人數(shù)就高達(dá)880萬(wàn)人,顯然,回歸后的高爾夫項(xiàng)目迅速引起了人們的高度關(guān)注。

隨著國(guó)內(nèi)高爾夫球市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng),我國(guó)人才儲(chǔ)備力量不斷提升,中國(guó)國(guó)家高爾夫球隊(duì)(以下簡(jiǎn)稱:國(guó)家隊(duì))也迎來(lái)第二次奧運(yùn)之旅。近期,在ICF公布東京奧運(yùn)參賽名單后,國(guó)家隊(duì)最終確認(rèn)由馮珊珊、袁也淳、吳阿順、林希妤這“四大名將”出征東京。

東京奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕在即,一眾運(yùn)動(dòng)員早已整裝待發(fā),這也正是各大運(yùn)動(dòng)品牌相繼露臉的絕佳時(shí)機(jī)。屆時(shí),象征著品牌硬實(shí)力的定制服飾裝備,將為奧運(yùn)賽場(chǎng)增添一抹亮麗的“品牌色”。值此背景之下,國(guó)家隊(duì)合作伙伴比音勒芬也帶著為國(guó)家隊(duì)量身打造的第二代中國(guó)國(guó)家高爾夫球隊(duì)奧運(yùn)比賽服——“五星戰(zhàn)袍Ⅱ”正式亮相。

不僅僅是助力奧運(yùn),比音勒芬推出五星戰(zhàn)袍Ⅱ的背后,更預(yù)示著在近期多個(gè)體育大賽的支撐下,運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)繼復(fù)蘇后開(kāi)始轉(zhuǎn)向規(guī)模提升。雖然國(guó)民整體服裝消費(fèi)回暖速度較其他品類相對(duì)較慢,但仍有部分運(yùn)動(dòng)服飾品牌保持著高增長(zhǎng)盈利水平。

未來(lái)數(shù)年,在新消費(fèi)趨勢(shì)、政策支持、中產(chǎn)階級(jí)興起等諸多利好因素的影響下,國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)可預(yù)見(jiàn)性地不斷地提升滲透率及復(fù)購(gòu)率。其中,多次獲得證券機(jī)構(gòu)買入評(píng)級(jí)的高爾夫球服飾品牌代表比音勒芬,被列入投資賽道重點(diǎn)關(guān)注行列。以比音勒芬為代表的細(xì)分領(lǐng)域龍頭品牌,將在日益擴(kuò)大的目標(biāo)消費(fèi)群體支撐下,持續(xù)分享賽道紅利。

國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模提升,運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)迎來(lái)新機(jī)遇

除奧運(yùn)盛事之外,隨著疫情趨勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn),美洲杯、歐洲杯、美網(wǎng)公開(kāi)賽、高爾夫名人賽等諸多體育賽事也在今年重新開(kāi)啟,而受到體育賽事重啟的影響,國(guó)內(nèi)消費(fèi)者把目光重新放回了運(yùn)動(dòng)健身領(lǐng)域。

在此強(qiáng)勁需求的驅(qū)動(dòng)下,中國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾的市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示,2020年中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝零售額達(dá)到2523億元,并呈現(xiàn)上升趨勢(shì),預(yù)計(jì)2021年全年,中國(guó)運(yùn)動(dòng)服裝零售額將達(dá)到2696億元,相比2020年增長(zhǎng)6.9%。結(jié)合2021第一季度期間的零售額增長(zhǎng)情況來(lái)看,李寧除童裝線外整體增幅達(dá)80%-90%、特步增長(zhǎng)約55%,國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)服飾品牌正異軍突起。

圖源艾媒數(shù)據(jù)中心

上半年期間,李寧、特步國(guó)際在股價(jià)上分別實(shí)現(xiàn)50%與244%的漲幅;以比音勒芬為代表的業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)龍頭,也跑贏行業(yè)指數(shù)與滬深300指數(shù)。值得一提的是,比音勒芬(002832)發(fā)布的2021年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)盈利同比提升45%至55%,而此前數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),比音勒芬近十年的利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)的年復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)29%和32%,業(yè)績(jī)的持續(xù)高增長(zhǎng)也使比音勒芬收獲了“衣中茅臺(tái)”的美譽(yù),備受行業(yè)關(guān)注。鑒于后疫情時(shí)代下,運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)市場(chǎng)具有巨大潛力,目前多方證券機(jī)構(gòu)普遍對(duì)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)表示看好。

對(duì)于大部分運(yùn)動(dòng)服飾個(gè)股,證券機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)方面均保持“持有”、“買入”等評(píng)級(jí)。其中值得注意的是,在6月期間,各證券機(jī)構(gòu)給出的最新買入評(píng)級(jí)中,廣發(fā)證券、長(zhǎng)江證券、國(guó)盛證券等7個(gè)機(jī)構(gòu)將比音勒芬的評(píng)級(jí)設(shè)置為“買入”,運(yùn)動(dòng)服飾消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期可見(jiàn)一斑。

服裝行業(yè)整體回暖明顯,細(xì)分賽道比音勒芬保持超預(yù)期高增長(zhǎng)

2020年期間,在疫情的持續(xù)影響下,國(guó)民整體服裝消費(fèi)終端需求疲軟,各大服裝品牌在2020年間的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)收入均處于低值。

疫情同時(shí)也刺激了居民健康意識(shí)提升。步入2021年,運(yùn)動(dòng)服飾需求迎來(lái)反彈,目前李寧發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱,預(yù)期今年上半年錄得凈利不少于18億元,去年同期為6.83億元。同期增幅超163%;安踏體育在上半年業(yè)績(jī)預(yù)告中也表示,在不考慮Amer合營(yíng)公司影響下,公司上半年凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)不少于65%。

但服裝行業(yè)的整體回暖表現(xiàn),大部分原因仍需歸結(jié)于2020年期間,多數(shù)服裝品牌業(yè)績(jī)處于低值的緣故。從安踏體育2020年年報(bào)來(lái)看,其實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)溢利為91.5億元,同比2019年增長(zhǎng)僅為5.3%;股東應(yīng)占利潤(rùn)則為51.62億元,同比2019年微降3.4%。

相比之下,部分細(xì)分賽道的運(yùn)動(dòng)服飾品牌在2020年上半年期間整體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),2021年也持續(xù)保持盈利水平持續(xù)高增長(zhǎng),更值得重點(diǎn)關(guān)注。以針對(duì)于高爾夫運(yùn)動(dòng)服飾的比音勒芬為例,其在2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.79 億元、同比增長(zhǎng)17.9%的情況下,預(yù)計(jì)2021年上半年實(shí)現(xiàn)盈利 2.34億元至2.5億元,同比提升45%至55%。

數(shù)據(jù)源自東方財(cái)富網(wǎng)

據(jù)經(jīng)銷商草根調(diào)研顯示,比音勒芬通過(guò)精確定位“高爾夫運(yùn)動(dòng)服飾”的高凈值受眾群體,其品牌經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率可以達(dá)到20%左右,在運(yùn)動(dòng)品牌領(lǐng)域中依然具有較大優(yōu)勢(shì),品牌門(mén)店數(shù)量增長(zhǎng)也保持向上趨勢(shì),整體盈利水平增速有望繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

政策支持與運(yùn)動(dòng)風(fēng)氣雙重推動(dòng),運(yùn)動(dòng)服飾細(xì)分領(lǐng)域潛力激活

近年來(lái),我國(guó)相繼出臺(tái)了不少關(guān)于體育健身產(chǎn)業(yè)的支持性政策,《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)全民健身場(chǎng)地設(shè)施建設(shè)發(fā)展群眾體育的意見(jiàn)》中明確指出“加快發(fā)展健身休閑產(chǎn)業(yè)是推動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)向縱深發(fā)展的強(qiáng)勁引擎,是增強(qiáng)人民體質(zhì)、實(shí)現(xiàn)全民健身和全民健康深度融合的必然要求,是建設(shè)‘健康中國(guó)’的重要內(nèi)容”。

在這樣的政策環(huán)境下,休閑體育產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了寶貴的發(fā)展機(jī)遇期,諸多細(xì)分領(lǐng)域的運(yùn)動(dòng)服飾品牌也獲得更好的發(fā)展機(jī)遇,在適用于特定運(yùn)動(dòng)的服飾系列中,仍有不少尚未開(kāi)發(fā)的增長(zhǎng)潛力。但與此同時(shí),作為細(xì)分領(lǐng)域的運(yùn)動(dòng)服飾品牌也需要找準(zhǔn)自己的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),打造自身在細(xì)分品類中品牌定位。

以高爾夫球運(yùn)動(dòng)為例。作為具有高附加值的運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè),高爾夫運(yùn)動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)在中國(guó)剛剛起步,且參與高爾夫運(yùn)動(dòng)的人群消費(fèi)層次較高。如何激活其商業(yè)潛力?需要品牌自身對(duì)于產(chǎn)品力和品牌力有著長(zhǎng)足的布置。

就目前而言,在國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)服飾領(lǐng)域,特別是高爾夫高端服飾的細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)中,比音勒芬已成功完成卡位。比音勒芬在細(xì)分領(lǐng)域中,其盈利水平屬于獨(dú)樹(shù)一幟的存在。市場(chǎng)需求在抬升高爾夫運(yùn)動(dòng)服飾的消費(fèi)潛力,比音勒芬通過(guò)產(chǎn)品的迭代優(yōu)化,也在和高爾夫這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)實(shí)現(xiàn)共同成長(zhǎng)。

據(jù)了解,繼2013年簽約成為國(guó)家隊(duì)合作伙伴后,比音勒芬又在2020年與國(guó)家隊(duì)再續(xù)8年之約,成為國(guó)家隊(duì)長(zhǎng)達(dá)十六年的合作伙伴。在未來(lái)兩屆奧運(yùn)會(huì)中,比音勒芬仍會(huì)與國(guó)家隊(duì)一同征戰(zhàn)、共同成長(zhǎng)。在高爾夫運(yùn)動(dòng)服飾這條充滿潛力的賽道上,比音勒芬將通過(guò)品牌的持續(xù)成長(zhǎng)和研發(fā)技術(shù)的不斷提升,持續(xù)反哺國(guó)內(nèi)高爾夫運(yùn)動(dòng)的發(fā)展,并讓自身的盈利水平延續(xù)高增長(zhǎng)。

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