硅料價(jià)格跌幅已連續(xù)收窄兩周，本周尤為明顯。1月5日硅業(yè)分會(huì)公布了硅料價(jià)格，單晶復(fù)投料成交均價(jià)23.18萬元/噸，跌0.3%；單晶致密料成交均價(jià)22.91萬元/噸，跌0.65%；硅料價(jià)格自2021年12月8日開啟下跌趨勢后，已經(jīng)連續(xù)跌了5周，繼上周開始已經(jīng)有收窄的跡象了，跌幅已經(jīng)從4%左右下降到2%附近，本周跌幅收窄程度尤為明顯，有止跌企穩(wěn)的跡象。我們?yōu)榇蠹沂崂硐略┻^后光伏產(chǎn)業(yè)鏈的變化情況：

一季度裝機(jī)需求向好，促使硅料價(jià)格跌幅收窄

硅料價(jià)格在去年年底連跌幾周后已經(jīng)開始小幅收窄，本周收窄幅度更加明顯。硅料價(jià)格跌幅收窄主要基于以下原因：首先是因?yàn)橄掠斡写汗?jié)備貨需求，導(dǎo)致采購需求增加，因需求增加導(dǎo)致硅料一線企業(yè)簽單量開始恢復(fù)；其次是由于下游的需求好轉(zhuǎn)，硅片價(jià)格也呈現(xiàn)上漲趨勢，硅片企業(yè)為滿足下游需求，已開始上調(diào)開工率，且加大了硅料的采購力度，減緩了硅料價(jià)格的下跌。

硅片方面，根據(jù)1月5日InfoLink公布數(shù)據(jù)顯示，M6硅片均價(jià)4.95元/片，與上周價(jià)格持平，終于止跌了；M10硅片均價(jià)5.8元/片，上漲1.8%；G12硅片均價(jià)7.7元/片，下跌3.8%，整體而言硅片價(jià)格開始小幅反彈，尤其是去年跌的最多，去庫存力度最大的M10硅片。去年12月，硅片由于庫存壓力連續(xù)降價(jià)4周，低價(jià)銷售促進(jìn)了庫存的消化，同時(shí)開工較低，產(chǎn)量增長放緩；進(jìn)入今年下游需求提升，去庫也接近了尾聲，可流通的供應(yīng)量實(shí)際不多，進(jìn)而促進(jìn)了硅片價(jià)格的止跌回升。

電池片夾在硅片和組件之間，一直不好受。在去年博弈的全年，電池片企業(yè)想提價(jià)，組件端不愿意買賬，如果不提價(jià)上游硅片價(jià)格又高高在上，成本壓力過大，“兩端受氣”的情況下整體電池環(huán)節(jié)去年利潤被侵蝕的厲害，年底開工率也比較低。進(jìn)入今年后，電池片企業(yè)開工率較去年年底有所上調(diào)，大概在60-70%左右，主要是一月組件廠家排產(chǎn)的提升，促進(jìn)了電池片的需求。

組件環(huán)節(jié)，去年11月組件價(jià)格在2.1元/W附近，基本屬于去年全年最高價(jià)格。很多終端商不能接受這么高的價(jià)格，紛紛將項(xiàng)目延期至今年一季度裝機(jī)。組件價(jià)格高企主要也是由于高價(jià)硅料的傳導(dǎo)所致，隨著去年年底硅片價(jià)格下跌疊加硅料價(jià)格高位松動(dòng)后，產(chǎn)業(yè)鏈博弈態(tài)勢開始瓦解，同時(shí)疊加組件廠家年底也有出貨需求，所以進(jìn)入12月組件也開始降價(jià)，166/182/210單面單晶PERC組件均紛紛開啟了降價(jià)通道，根據(jù)1月5日 InfoLink的數(shù)據(jù)顯示，目前166組件價(jià)格在1.85元/W；182和210組件均價(jià)在1.88元/W，整體看本周組件沒有續(xù)跌，基本與上周持平。進(jìn)入今年1月后，很多組件廠家紛紛上調(diào)開工計(jì)劃，部分龍頭大廠預(yù)計(jì)今年年中光伏組件有可能降價(jià)至1.6元/W，組件的降價(jià)同時(shí)也促進(jìn)了終端的需求。

今年光伏裝機(jī)需求有望超70GW，分布式光伏發(fā)展可期

展望未來，光伏行業(yè)一定是走集中式和分布式并舉發(fā)展的道路。集中式光伏方面，預(yù)計(jì)今年會(huì)有300GW風(fēng)光項(xiàng)目進(jìn)入安裝實(shí)施階段，這300GW包括兩部分，一部分包括2020年全國各省下發(fā)的風(fēng)光建設(shè)指標(biāo)規(guī)模約174GW左右，另一部分包括之前公布的97GW大基地項(xiàng)目。在300GW的儲(chǔ)備項(xiàng)目中，約有70-90GW的項(xiàng)目要在2023年前并網(wǎng)，也就意味著在2022年要進(jìn)入前期的土建和安裝階段，所以在有并網(wǎng)指標(biāo)限制的前提下，今年裝機(jī)需求不會(huì)低，并網(wǎng)規(guī)模有望超過70GW。

再說分布式光伏，分布式光伏以前一直被視為“雞肋”，分布式光伏真正意義上有起色是在2020年，根據(jù)CPIA(中國光伏協(xié)會(huì))數(shù)據(jù)顯示，2020 年我國大型集中式電站占比為67.8%，分布式電站占比為32.2%，未來市場份額還將進(jìn)一步提升。分布式光伏受政策影響較大，尤其“雙碳”政策的推出，為分布式光伏帶來了巨大的機(jī)遇。其次是限電政策，按照限電政策，高耗能企業(yè)用電價(jià)格更高，因?yàn)榉植际焦夥哪Ｊ绞恰白园l(fā)自用、余量上網(wǎng)”，所以安裝分布式光伏可以省電費(fèi)，同時(shí)還可以利用碳交易和綠電交易帶來附加收益。最后是整縣推進(jìn)政策，2021年9月13日，國家能源局公布了全國整縣推進(jìn)試點(diǎn)的申報(bào)情況，共676個(gè)縣進(jìn)入試點(diǎn)縣名單，可以充分利用廣闊的屋頂資源，所以整縣推進(jìn)分布式光伏發(fā)展未來是助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要一環(huán)。

分布式光伏在2017-2018年新增裝機(jī)量基本維持在20GW左右，因?yàn)楫?dāng)年有補(bǔ)貼，所以裝機(jī)算是巔峰期，2018年“531”政策后，分布式光伏從全額上網(wǎng)變成自發(fā)自用，2019年裝機(jī)規(guī)模大幅下滑，直到2020年下半年由于政策的加持，以及各企業(yè)把投資重點(diǎn)放到分布式上，分布式光伏才逐漸被看重。2021年1-10月分布式光伏新增裝機(jī)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到19.03GW，11月戶用新增2.86GW，戶用光伏累計(jì)裝機(jī)16.5GW，2021年整體分布式裝機(jī)有望在25GW以上。2022年預(yù)計(jì)戶用式光伏和工商業(yè)均保持較快的增長，分布式規(guī)模有望達(dá)到40-50GW。

我們認(rèn)為，整體看，2022年光伏需求是沒有問題的，但按照往常年份看，一季度是光伏裝機(jī)淡季，但是由于去年產(chǎn)業(yè)鏈博弈太嚴(yán)重，導(dǎo)致最終裝機(jī)受到了影響。所以今年一季度組件排產(chǎn)環(huán)比增加，需求開始轉(zhuǎn)好，也是導(dǎo)致了硅料價(jià)格跌幅收窄的主要原因。

硅料和EVA粒子短期仍會(huì)偏緊，但長期供應(yīng)充足

展望今年產(chǎn)業(yè)鏈的緊缺環(huán)節(jié)，目前看硅料和EVA粒子兩個(gè)環(huán)節(jié)今年大概率還是緊平衡。硅料方面，今年硅料產(chǎn)量上半年基本還是維持在平衡的狀態(tài)，下半年才會(huì)迎來大量增加的情況，新增硅料產(chǎn)能的投產(chǎn)會(huì)給硅料價(jià)格下降帶來動(dòng)力，伴隨多晶硅放量，整個(gè)硅料供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加20萬噸左右，基本上總額在80萬噸左右，供應(yīng)整個(gè)220-230GW裝機(jī)是足夠的。但是到2023年基本上硅料將處于過剩階段。所以整體看，今年硅料價(jià)格還是會(huì)伴隨投產(chǎn)持續(xù)下降，但是整體而言難言過剩。

EVA粒子方面，去年受到新增產(chǎn)能較少的影響，EVA粒子價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。目前EVA粒子供應(yīng)能力與硅料供應(yīng)能力水平相當(dāng)，今年全球EVA粒子供應(yīng)量預(yù)計(jì)在90-120萬噸，對(duì)應(yīng)組件環(huán)節(jié)產(chǎn)量約220-270GW。和硅料類似，整體而言維持緊平衡。光伏EVA粒子產(chǎn)能爬坡情況難以精確把握，一般爬坡進(jìn)度會(huì)低于預(yù)期，2022年EVA粒子仍可能面臨階段性緊張，但2023年之后供應(yīng)整體較為充足。

整體看，我們認(rèn)為目前硅料價(jià)格跌幅的收窄也是今年光伏需求向好的信號(hào)。但是今年硅料價(jià)格下跌的趨勢是不變的，只是時(shí)間問題，需求的向好會(huì)導(dǎo)致硅料價(jià)格短期下跌的慢一些。但無論是硅料、EVA粒子還是玻璃，都不會(huì)再延續(xù)去年博弈時(shí)高企的價(jià)格了，因?yàn)橹芷谄返膬r(jià)格必然伴隨產(chǎn)量的增加而下降。今年光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體會(huì)更加健康，利潤分配和傳導(dǎo)也將有望從上游向下游轉(zhuǎn)移。

（文章來源：華爾街見聞）