科大訊飛連續(xù)兩天更新投資者關(guān)系活動公告，進(jìn)行特定對象調(diào)研和中金公司數(shù)字經(jīng)濟(jì)專題會，富國基金、交銀施羅德、興證全球、匯添富、易方達(dá)等多家機(jī)構(gòu)參與。

在這兩次活動中，科大訊飛表示，受地方政府換屆和疫情影響，各大區(qū)To G相關(guān)的業(yè)務(wù)增長確實(shí)放緩到20%左右增速；C端和B端的根據(jù)地業(yè)務(wù)2022年還是會保持良性的增長，公司To B、To C已經(jīng)形成很好的布局，能在一定程度上對沖To G的影響，整體業(yè)務(wù)能保持30%以上增長。

此外，科大訊飛進(jìn)一步闡釋了十四五末如何實(shí)現(xiàn)千億營收目標(biāo)，分別是教育300億，醫(yī)療養(yǎng)老200億，開放平臺+C 端硬件200億，汽車業(yè)務(wù)、運(yùn)營商、智慧城市3個(gè)方向各100億。

G端業(yè)務(wù)放緩至20% B、C端業(yè)務(wù)對沖G端影響

2月13日，科大訊飛發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，14家機(jī)構(gòu)在2月10日集中調(diào)研公司，其中就包括富國基金、交銀施羅德、興證全球、匯添富、易方達(dá)等基金公司。

2月14日，科大訊飛再次發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，多家機(jī)構(gòu)以電話交流方式在2月11日集中調(diào)研公司，調(diào)研內(nèi)容主要為數(shù)字經(jīng)濟(jì)專題。

從調(diào)研內(nèi)容來看，主要圍繞G端業(yè)務(wù)增長來源、十四五末營收1000億的目標(biāo)構(gòu)成、智慧城市及數(shù)字經(jīng)濟(jì)以及訊飛超腦2030計(jì)劃等問題展開。

科大訊飛表示，2021年，各大區(qū)To G相關(guān)的業(yè)務(wù)增長確實(shí)放緩到20%左右增速，如果沒有地方政府換屆和疫情影響應(yīng)該能有百分之四五十增長。

2021年，實(shí)際由公司BG直接主導(dǎo)的業(yè)務(wù)都還是有非?？斓脑鲩L。同時(shí)，車載、運(yùn)營商以及To C業(yè)務(wù)增長更快；2022年即便TO G業(yè)務(wù)繼續(xù)保持百分之十幾、二十增長，公司整體業(yè)務(wù)也能保持30%以上增長，公司 To B、To C已經(jīng)形成很好的布局，能在一定程度上對沖To G的影響。

“舉例來說，即便是政府再資金緊張，個(gè)性化學(xué)習(xí)手冊業(yè)務(wù)也會正常經(jīng)營；只要有考試， 模擬考試、布考場就必須要花錢等等。因此，我們B端本身和C端對G端形成對沖，已經(jīng)形成了很好的雙輪驅(qū)動”。

在此前的2022云年會上， 科大訊飛董事長劉慶峰就表示，科大訊飛2021年不僅有信心達(dá)到股權(quán)激勵關(guān)于營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)30%以上增長的目標(biāo)，而且擁有安全邊界。

對于2022年，科大訊飛表示，公司各條主要根據(jù)地業(yè)務(wù)方向，基本上2022年的增速都還是保持50%的增長。

2022年學(xué)習(xí)機(jī)收入目標(biāo)增200%+ 首發(fā)專業(yè)虛擬人

科大訊飛此前提到在十四五末達(dá)到營收1000億的目標(biāo)，這次其也對此做出了詳盡解釋。

目標(biāo)構(gòu)成大體是，教育300億，醫(yī)療養(yǎng)老200億，開放平臺+C 端硬件200億，汽車業(yè)務(wù)、運(yùn)營商、智慧城市3個(gè)方向各100億。科大訊飛提到，其中公司業(yè)務(wù)內(nèi)生式增長占80%即800 億，另外200億是通過生態(tài)并購與合作。

教育業(yè)務(wù)上，科大訊飛目前主要分為面向地市縣區(qū)(G端)的因材施教解決方案，面向?qū)W校(B端)的分層個(gè)性化學(xué)習(xí)手冊，面向孩子(C端)的科大訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)。

十四五末教育實(shí)現(xiàn)300億收入具體構(gòu)成是：To G做到100億元；To B業(yè)務(wù)，個(gè)冊做到年收入50億元，英語考試和語言學(xué)習(xí)50億；To C學(xué)習(xí)機(jī)做到年收入100億，2022年學(xué)習(xí)機(jī)收入目標(biāo)增長200%+。

醫(yī)療業(yè)務(wù)十四五末規(guī)模達(dá)到200億元，構(gòu)成情況包括：To G50億，智醫(yī)助理40億，疾控全民健康信息平臺這類傳統(tǒng)政府端信息化10億；To B50億，包括面向醫(yī)院的語音類產(chǎn)品、影像云、醫(yī)保控費(fèi)等；To C100億，城市保預(yù)期50-60流水、10 億收入；醫(yī)療硬件(血壓計(jì)、 血糖儀、輔聽耳機(jī)等)50億，健康管理服務(wù)40億(面向個(gè)人的慢病、診后管理等)。

此前，在科大訊飛2022云年會上，科大訊飛董事長劉慶峰正式宣布啟動訊飛超腦2030計(jì)劃，其中明確提到將在2022年首發(fā)專業(yè)虛擬人，2023年打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的虛擬人家族。

在本次的活動中，科大訊飛也表示，公司的志向不是簡單的成為一家市值兩三千億的中國人工智能公司，在將來的虛擬世界和現(xiàn)實(shí)世界中，創(chuàng)造真正具備自主進(jìn)化自我學(xué)習(xí)機(jī)制的虛擬人或機(jī)器人。

一位不愿具名券商知名分析師表示，科大訊飛的語音識別技術(shù)全球領(lǐng)先，同時(shí)也是國內(nèi)少數(shù)真正具有AI底層技術(shù)與服務(wù)能力的公司。在2021年嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢下，科大訊飛業(yè)績保持了正增長，公司在2022年推出專業(yè)虛擬人，可以將公司的語音識別與AI能力全面觸達(dá)并智能化服務(wù)客戶，也可成為未來元宇宙世界的關(guān)鍵底層技術(shù)支撐之一，看好其數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的行業(yè)前景。

股價(jià)節(jié)后連續(xù)反彈

從2021年中至今，科大訊飛股價(jià)目前進(jìn)入調(diào)整期，跌幅接近30%。近日，該公司股價(jià)開始迎來小幅反彈，目前已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日上漲。

2月13日，申港證券發(fā)布研報(bào)給予科大訊飛增持評級。申港證券認(rèn)為，科大訊飛的語音技術(shù)、政企關(guān)系、數(shù)據(jù)積累是公司的三大核心競爭力；技術(shù)代差、扎根剛需、賽道聚焦是紅利兌現(xiàn)的三大保障；為公司已經(jīng)在實(shí)質(zhì)上進(jìn)入了紅利兌現(xiàn)期，二十余年的積累使得公司在未來能。

申港證券表示，教育、平臺、醫(yī)療是公司短中長期的三大看點(diǎn)，短期看教育，教育看因材施教訂單中標(biāo)情況；中期看平臺，平臺看開發(fā)者數(shù)量和ARPU值增長情況；長期看醫(yī)療和數(shù)字政府，醫(yī)療看智醫(yī)助理在基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的滲透率。

申港證券認(rèn)為科大訊飛2022 年收入能夠達(dá)到280億，歸母凈利潤有望達(dá)到23.13億，對應(yīng)EPS 1，結(jié)合申萬橫向通用軟件市值前十公司的估值水平，給與公司50倍 PE，對應(yīng)股價(jià)50元，首次覆蓋，給與“增持”評級。

同時(shí)，申港證券也提示，注意宏觀風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、教育醫(yī)療智慧城市等中標(biāo)困難、代理渠道風(fēng)險(xiǎn)、2C業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢、政府補(bǔ)助減少、資產(chǎn)減值跌價(jià)及營業(yè)外損失等其他風(fēng)險(xiǎn)。

今日早盤，科達(dá)訊飛股價(jià)一度再次漲破50元大關(guān)，相比年前低點(diǎn)漲幅達(dá)到13%。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

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