政府工作報(bào)告：支持新能源車消費(fèi)，新能源車市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)2 月份新能源車企銷量出現(xiàn)不同程度環(huán)比下降，主要系春節(jié)休假及2 月自然日僅28天，車企有效生產(chǎn)交付時(shí)間極大縮短，故當(dāng)月數(shù)據(jù)不能完全反應(yīng)真實(shí)銷售情況，且全國(guó)多地出現(xiàn)散發(fā)疫情同樣影響汽車消費(fèi)。而比亞迪2 月新能源車銷量87473 輛，同比大增764%，環(huán)比下滑僅5.9%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)平均水平，顯示出比亞迪純電與混動(dòng)車型的競(jìng)爭(zhēng)力，尤其在產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力下的應(yīng)對(duì)力。政府工作報(bào)告中提出“繼續(xù)支持新能源汽車消費(fèi)”，展現(xiàn)了繼續(xù)發(fā)展新能源車的決心以及新能源車消費(fèi)的方向，逐步攀升的新能源車銷量與滲透率，不斷豐富的新能源車型在逐步滿足消費(fèi)者的需求，新能車市場(chǎng)已經(jīng)逐步由補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。

政府工作報(bào)告：保障原材料零部件供應(yīng)，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈安全在新能源車需求不斷上漲的同時(shí)，上游鋰供需緊張帶來(lái)鋰價(jià)高企，正極傳導(dǎo)，電池廠車廠承壓，一方面為保證供應(yīng)、資源傾斜新能源車、具有成本優(yōu)勢(shì)的電池廠車廠將占據(jù)市場(chǎng)份額與優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)分化而非抑制需求，則產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)上移；另一方面供需支撐持續(xù)高位鋰價(jià)也會(huì)引導(dǎo)加大上游鋰資源開(kāi)發(fā)，保障產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。政府工作報(bào)告也提出“加強(qiáng)原材料、關(guān)鍵零部件等供給保障，實(shí)施龍頭企業(yè)保鏈穩(wěn)鏈工程，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定”，對(duì)于關(guān)鍵原材料與零部件，保障供給與供應(yīng)鏈安全才能保證產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展同時(shí)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

政府工作報(bào)告：推動(dòng)能源革命

政府工作報(bào)告提出 “推動(dòng)能源革命”、“推進(jìn)能源低碳轉(zhuǎn)型”，在能源安全與保障的同時(shí)肯定了新能源發(fā)展的大趨勢(shì)，“推進(jìn)大型風(fēng)光電基地及其配套調(diào)節(jié)性電源規(guī)劃建設(shè)，提升電網(wǎng)對(duì)可再生能源發(fā)電的消納能力”，強(qiáng)調(diào)了新能源配套與消納，隨著政策支持、技術(shù)進(jìn)步、各環(huán)節(jié)成本下降，儲(chǔ)能有望加速發(fā)展。

投資建議：三條主線：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、孚能科技等；二受供需支撐鋰價(jià)高位有望實(shí)現(xiàn)超額利潤(rùn)的鋰資源公司：科達(dá)制造、融捷股份、盛新鋰能、天齊鋰業(yè)等；三格局清晰、優(yōu)勢(shì)明顯、供需仍緊的中游材料環(huán)節(jié)公司：恩捷股份、星源材質(zhì)、嘉元科技、諾德股份、璞泰來(lái)、德方納米、當(dāng)升科技、容百科技、中偉股份、華友鈷業(yè)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；下游需求不及預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格下降超預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)。

（文章來(lái)源：華安證券）

關(guān)鍵詞： 新能源車