近期市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，短期的波動(dòng)行情讓人疲憊，另一方面，各類財(cái)經(jīng)信息層出不窮，信息過(guò)載反而讓人更想“追漲殺跌”。

對(duì)于資本市場(chǎng)而言，最吸引眼球的，永遠(yuǎn)是連續(xù)大漲的資產(chǎn)，持續(xù)的賺錢效應(yīng)，會(huì)讓這一板塊始終處于輿論的中心，人們總是喜歡談?wù)撃切┵嶅X的事情，同時(shí)過(guò)度樂(lè)觀；另一方面，在市場(chǎng)低迷時(shí)投資者又往往會(huì)過(guò)度悲觀，當(dāng)一些消息出現(xiàn)時(shí)，容易“風(fēng)聲鶴唳”，無(wú)法保持冷靜。

如何在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境中，增加持倉(cāng)定力，遠(yuǎn)離投資焦慮？

【資料圖】

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第一，理性看待熱點(diǎn)和炒作

如果梳理近期閱讀量最高的研報(bào)會(huì)發(fā)現(xiàn)，絕大部分熱門研報(bào)都與當(dāng)下市場(chǎng)漲的最多的板塊有關(guān)系。而在各類理財(cái)類APP的內(nèi)容頁(yè)上，關(guān)于熱門板塊的解讀也往往被放在更醒目的位置。

在新媒體已經(jīng)成為重要傳播媒介的背景下，流量導(dǎo)向越發(fā)明顯，自媒體、機(jī)構(gòu)媒體都會(huì)加大對(duì)熱點(diǎn)的傳播，這又會(huì)擴(kuò)大市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊的影響力。

傳播學(xué)中，有一個(gè)概念叫“回聲室效應(yīng)”，意指網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在帶來(lái)便捷的同時(shí)，也在無(wú)形中給人們打造出一個(gè)封閉的、高度同質(zhì)化的“回聲室”。

研究者將這種效應(yīng)歸納為：在網(wǎng)絡(luò)空間內(nèi)，人們經(jīng)常接觸相對(duì)同質(zhì)化的人群和信息，聽(tīng)到相似的評(píng)論，傾向于將其當(dāng)作真相和真理，不知不覺(jué)中窄化自己的眼界和理解，走向故步自封甚至偏執(zhí)極化。

對(duì)短期熱點(diǎn)的過(guò)度關(guān)注會(huì)讓人陷入回音室中，導(dǎo)致原有的基金持有規(guī)劃被打亂，該不該換基金，買多點(diǎn)還是買少點(diǎn)，現(xiàn)在買還能賺嗎？焦慮油然而生。

但是一個(gè)顯而易見(jiàn)的事實(shí)是，追漲殺跌，容易賠錢。

丹尼爾·卡尼曼在其著作《噪聲》中列舉了三種噪聲：水平噪聲、模式噪聲和情境噪聲，這三種噪聲會(huì)干擾我們的決策。作者給了我們?nèi)N回避噪聲的方法，第一，把決策過(guò)程交給每一個(gè)個(gè)體都能獨(dú)立做判斷的群體。第二，把決策交給具有卓越判斷力的專家。第三，把決策交給一個(gè)模型。

為了更加理性的面對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)，我們不妨按照丹尼爾·卡尼曼在《噪聲》中的建議，來(lái)降低判斷中的噪音。比如，把投資交給更加專業(yè)的基金機(jī)構(gòu)，同時(shí)尋找專業(yè)、能力強(qiáng)的基金經(jīng)理的觀點(diǎn)評(píng)述，形成一套自己的熱點(diǎn)投資模型，讓模型來(lái)幫助我們決策。

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第二，避免頻繁盯盤和盲目交易

一杯茶、一盒煙，一條K線看一天。如果天天盯盤，難免會(huì)陷入對(duì)短期行情的焦慮中。盡管我們所有人都希望用最短的時(shí)間，賺盡可能多的錢，但一個(gè)冷酷的現(xiàn)實(shí)是，從頻繁交易中賺錢，非常困難。

首先是交易勝率問(wèn)題，其次是交易成本問(wèn)題。

每次投資都是在做選擇，如果每次選擇的勝率不能超過(guò)50%，交易越頻繁就越容易產(chǎn)生虧損。頻繁交易實(shí)質(zhì)上放大了普通投資者的弱點(diǎn)。

其次，頻繁交易給普通投資者帶來(lái)了較高的交易成本，在不考慮過(guò)戶費(fèi)，僅考慮券商傭金和印花稅的基礎(chǔ)上。10萬(wàn)元完成一次買入、賣出的交易成本為160元。如果按照每月交易10次計(jì)算，全年的交易費(fèi)用也在1.92萬(wàn)元，占到本金的比例為19.2%。如果是全勤，每天都交易的話，這一數(shù)字會(huì)超過(guò)4萬(wàn)，占比超過(guò)40%。

權(quán)益市場(chǎng)大牛市的話，普通投資者的收益或許能夠覆蓋這一成本，但拉長(zhǎng)來(lái)看，即便是股神巴菲特，在巔峰的50年間(1965-2014年)復(fù)合年化收益率也才21.97%。跑贏交易成本屬實(shí)非常困難。

而且投資的目標(biāo)是為了更好的生活，每日盯盤、頻繁交易無(wú)疑會(huì)大量消耗我們的時(shí)間，通過(guò)基金投資，可以讓專業(yè)機(jī)構(gòu)幫助自己賺錢，為自己打工。

市場(chǎng)難以預(yù)測(cè)，機(jī)會(huì)稍縱即逝，上漲有時(shí)猝不及防，每日緊張的盯盤，不僅容易操作失誤，錯(cuò)失機(jī)會(huì)，還會(huì)變得患得患失，影響生活，得不償失，不妨放手交給信任的基金經(jīng)理去做這些容易“白頭發(fā)”的事情。

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第三，合理分配倉(cāng)位，明確收益目標(biāo)

漲漲跌跌是市場(chǎng)的規(guī)律，我們很難預(yù)測(cè)到市場(chǎng)階段性的最高點(diǎn)或最低點(diǎn)，避免一次集中買入，分批建倉(cāng)是更好的投資選擇。

集中買入或用杠桿買入，帶來(lái)的直接后果就是缺乏后手，在市場(chǎng)的變化中會(huì)非常被動(dòng)。比如，一旦在階段性高點(diǎn)全倉(cāng)殺入，有可能會(huì)面臨較長(zhǎng)時(shí)間的陰跌，但又缺乏資金補(bǔ)倉(cāng)；又比如在基金回本后快速清倉(cāng)，反而錯(cuò)失了后續(xù)凈值不斷新高帶來(lái)的收益。

從過(guò)去十年的走勢(shì)來(lái)看，面對(duì)不斷波動(dòng)的市場(chǎng)，分批買入，分批賣出的持有體驗(yàn)更好，對(duì)于緩解持倉(cāng)焦慮也更加有效。雖然近期市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，行情磨人，但拉長(zhǎng)時(shí)間看，短期的波折確實(shí)只是投資中的一朵浪花，我們可以在長(zhǎng)期投資為自己賺取相對(duì)較好的收益。

會(huì)買也要會(huì)賣，明確預(yù)期收益目標(biāo)，可以很好的解決漲了不舍得賣的問(wèn)題。賺了沒(méi)有賣又跌下去，比直接下跌，對(duì)人的心理沖擊更大。從一開(kāi)始賺錢的欣喜，轉(zhuǎn)為沒(méi)有賺到更多的沮喪、最后是賺的反而少了的難過(guò)。

而且收益越高的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，這是資本市場(chǎng)的規(guī)律，明確預(yù)期收益目標(biāo)，可以很好的控制自己的投資行為，在自己盲目樂(lè)觀時(shí)，敲醒警鐘。如果目標(biāo)收益已經(jīng)達(dá)成，完全可以止盈。這不僅有利于保持充盈的流動(dòng)性，更重要的是落袋為安，獲得持續(xù)收益。

巴菲特曾做過(guò)一個(gè)形象的比喻：“投資如同棒球運(yùn)動(dòng)，要想讓記分牌不斷翻滾，你就必須盯著球場(chǎng)而不是記分牌?！庇浄峙拼淼氖枪善眱r(jià)格，而球場(chǎng)則代表公司的經(jīng)營(yíng)記分牌上顯示的只是表面內(nèi)容，最終的比賽結(jié)果是由球場(chǎng)上的情況決定的。同樣，短期的股票價(jià)格波動(dòng)只是表象，公司股價(jià)長(zhǎng)期上漲最終是由公司價(jià)值決定的。與其為短期股價(jià)焦慮，不如換個(gè)思路，尋找優(yōu)秀的基金經(jīng)理，選擇更有投資價(jià)值的公司。

（文章來(lái)源：嘉實(shí)基金）

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