作為中概股“資深企業(yè)”之一，唯品會(huì)于近期重回“百億美元市值俱樂部”。截至最新交易日(2020年1月8日)，唯品會(huì)股價(jià)達(dá)到15.13美元/股，市值達(dá)到101.22億美元。此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，在中概股公司2019年全年的漲幅排名中，唯品會(huì)名列前五，股價(jià)漲幅高達(dá)159.52%。

“市場層面上看，唯品會(huì)去年的股價(jià)表現(xiàn)說明了公司業(yè)務(wù)重回增長軌道”，艾德證券期貨持牌代表陳剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，“盡管唯品會(huì)的市值不是第一次達(dá)到百億美元，但這次對(duì)其來說具有里程碑式的意義，標(biāo)志著公司重歸‘特賣’核心戰(zhàn)略的成功。過去一年里，公司業(yè)務(wù)框架得到重塑，一方面砍掉物流、金融業(yè)務(wù)，輕裝上陣重新聚焦線上‘特賣’，另一方面收購杉杉，為走向線下‘特賣’做鋪墊。”

連續(xù)28個(gè)季度盈利

此前，唯品會(huì)發(fā)布2019年第三季度業(yè)績報(bào)告，公司不僅實(shí)現(xiàn)第28個(gè)季度持續(xù)盈利，其各項(xiàng)運(yùn)營指標(biāo)也都表現(xiàn)優(yōu)異。報(bào)告期內(nèi)，唯品會(huì)實(shí)現(xiàn)活躍用戶和訂單數(shù)雙增長，分別同比增長21%、33%至3200萬人、1.28億單。

2019年三季度，唯品會(huì)實(shí)現(xiàn)凈營收196億元，在通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤8.76億元，同比增長282.7%。對(duì)此，唯品會(huì)董事長兼首席執(zhí)行官沈亞曾表示：“這種良好的增長勢頭顯示出我們好貨戰(zhàn)略的成功執(zhí)行。活躍客戶總數(shù)的強(qiáng)勁增長繼續(xù)推動(dòng)我們的營收增長，在2019年第三季度實(shí)現(xiàn)同比增長10%。”

“唯品會(huì)目前將策略重心回歸到服裝品類的擴(kuò)張和限時(shí)特賣模式”，在評(píng)價(jià)唯品會(huì)經(jīng)營業(yè)績時(shí)，申萬宏源研報(bào)如此指出，“回歸核心優(yōu)勢業(yè)務(wù)有助于公司夯實(shí)業(yè)務(wù)壁壘，并擴(kuò)大服裝尾貨市場份額，同時(shí)促進(jìn)毛利的提升因服裝品類相較化妝品及其他品類擁有更高的毛利率。”

此外，也有分析認(rèn)為，在去年“直播帶貨”走紅、擠壓傳統(tǒng)電商空間的背景下，唯品會(huì)賣貨“物美價(jià)廉”的特點(diǎn)也是其保持增長的原因之一。在陳剛看來，直播電商對(duì)“特賣”模式的沖擊比較有限，從該角度講唯品會(huì)具有一定的護(hù)城河效應(yīng)：“首先在商業(yè)模式上，唯品會(huì)清的是時(shí)尚品牌的尾貨、折扣商品，而非直播里的新潮商品;其次，唯品會(huì)的‘好貨’策略雇傭買手全球采購，在成本及質(zhì)量上都可以很好把控、做到物美價(jià)廉，相比一般直播電商具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢。”

獲騰訊多次增持

這一戰(zhàn)略方向，給唯品會(huì)帶來了戰(zhàn)略投資者與資本市場的認(rèn)可。

記者從Wind數(shù)據(jù)了解到，2019年，唯品會(huì)獲得Jefferies、JP Morgan、Credit Suisse、Macquarie和Citigroup等多家投資機(jī)構(gòu)上調(diào)目標(biāo)價(jià)，最高達(dá)16美元/股。其中，Credit Suisse在去年11月25日對(duì)唯品會(huì)維持了“增持”評(píng)級(jí)，并上調(diào)目標(biāo)價(jià)至15美元/股。截至最新交易日，唯品會(huì)股價(jià)報(bào)收15.13美元/股。

值得一提的是，作為唯品會(huì)的重要大股東之一，騰訊去年也多次“加碼”增持唯品會(huì)。據(jù)唯品會(huì)此前向SEC(美國證券交易委員會(huì))遞交文件顯示，2019年3月份，騰訊就已斥資4341萬美元對(duì)唯品會(huì)進(jìn)行增持。此外，在2019年11月25日至12月13日期間騰訊再次增持唯品會(huì)，以平均13.01美元每ADS(美國存托憑證)的價(jià)格共增持647.28萬ADS，對(duì)應(yīng)129.46萬股A類普通股，合計(jì)耗資8419.19萬美元。文件顯示，此次增持后騰訊共持有唯品會(huì)9.6%股份。

對(duì)此，陳剛向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，騰訊增持唯品會(huì)最主要的原因是對(duì)其未來發(fā)展看好：“此外，從競爭的角度講，騰訊一直想進(jìn)駐電商平臺(tái)，而之前唯品會(huì)的定增為它提供了契機(jī)。根據(jù)協(xié)議，唯品會(huì)此前增發(fā)的股份有2年鎖定期，在鎖定期內(nèi)騰訊獲得1席公司董事會(huì)席位;鎖定期結(jié)束后，只要騰訊擁有唯品會(huì)12%的股份或與其另行約定的股份比例，就繼續(xù)保持董事會(huì)席位。”

陳剛進(jìn)一步補(bǔ)充道，同樣作為騰訊投資的企業(yè)，京東和唯品會(huì)之間也起到了一定的互補(bǔ)效應(yīng)：“京東在服裝和化妝品方面的銷售比淘寶要弱一些，而這正是唯品會(huì)的強(qiáng)項(xiàng)。此外，京東和唯品會(huì)在產(chǎn)品定位上也有些許區(qū)別，前者追求生活品質(zhì)，后者則追求性價(jià)比。”