長(zhǎng)江商報(bào)消息分拆上市規(guī)定落地不足一個(gè)月，已經(jīng)成為新年資本市場(chǎng)最火熱的名詞之一。

在央企中國(guó)鐵建(601186.SH、1186.HK)釋出首單分拆上市預(yù)案后，上周已有上海電氣(601727.SH)、上海建工(600170.SH)兩家A股上市公司相繼明確分拆子公司上市計(jì)劃，更有幾十家上市公司透露分拆意向。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，三家已經(jīng)披露分拆上市預(yù)案的上市公司中，除了中國(guó)鐵建有央企背景之外，上海電氣及上海建工實(shí)控人均為上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。其中，中國(guó)鐵建與上海電氣均明確分拆子公司至科創(chuàng)板上市，上海建工則將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了滬市主板。

而三家擬分拆上市的子公司目前均具備較強(qiáng)的盈利實(shí)力。具體來(lái)看，中國(guó)鐵建子公司鐵建重工近三年年均凈利潤(rùn)已突破10億，盈利能力超過(guò)絕大多數(shù)科創(chuàng)板公司。上海電氣旗下上海電氣風(fēng)電集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“電氣風(fēng)電”)則為國(guó)內(nèi)最大海上風(fēng)電整機(jī)商，去年前三季度凈利潤(rùn)也達(dá)到億元陣容。而上海建工子公司建工材料隸屬于上市公司建材工業(yè)業(yè)務(wù)板塊，2018年凈利潤(rùn)亦達(dá)到3億元。

光大證券分析師指出，分拆上市增加子公司透明度，增強(qiáng)獨(dú)立性，倒逼子公司管理水平提升，激發(fā)公司內(nèi)生動(dòng)力并提升治理水平，獨(dú)立性增強(qiáng)有望推動(dòng)完善激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)經(jīng)營(yíng)活力。

上海電氣擬分拆子公司至科創(chuàng)板上市

日前，上海電氣披露子公司分拆上市預(yù)案：擬將其控股子公司電氣風(fēng)電分拆至上交所科創(chuàng)板上市。本次分拆完成后，上海電氣股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍將維持對(duì)電氣風(fēng)電的控股權(quán)。

公司表示，通過(guò)本次分拆，上海電氣將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦，更好地服務(wù)高端裝備產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展;將電氣風(fēng)電打造成為公司下屬獨(dú)立風(fēng)電核心業(yè)務(wù)上市平臺(tái)，通過(guò)科創(chuàng)板上市加大風(fēng)電產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的進(jìn)一步投入，實(shí)現(xiàn)風(fēng)電業(yè)務(wù)板塊的做大做強(qiáng)，增強(qiáng)風(fēng)電業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

本次發(fā)行股數(shù)占電氣風(fēng)電發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)40%，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，初步考慮用于風(fēng)電裝備技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、風(fēng)電后市場(chǎng)項(xiàng)目、現(xiàn)有制造產(chǎn)能升級(jí)及能力提升相關(guān)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金等方向。

根據(jù)現(xiàn)行政策要求，上海電氣符合上市公司股票境內(nèi)上市已滿(mǎn)3年、最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利、分拆子公司的凈利潤(rùn)未超過(guò)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)的50%等相關(guān)條件。

據(jù)公司介紹，此次擬分拆上市子公司電氣風(fēng)電成立于2006年9月，屬于上海電氣新能源及環(huán)保設(shè)備板塊，上海電氣直接和間接合計(jì)持有其100%股權(quán)。

目前，電氣風(fēng)電主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)力發(fā)電設(shè)備設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷(xiāo)售以及后市場(chǎng)配套服務(wù)，是國(guó)家清潔能源骨干企業(yè)，是中國(guó)領(lǐng)先的陸上風(fēng)電整機(jī)商與中國(guó)最大的海上風(fēng)電整機(jī)商。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年前三季度，電氣風(fēng)電分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.57億、61.7億、49.12億，凈利潤(rùn)分別為2118.54萬(wàn)、-5230.76萬(wàn)、10137.87萬(wàn)。

截至去年三季度末，電氣風(fēng)電總資產(chǎn)165.75億，凈資產(chǎn)為37.44億。

根據(jù)中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專(zhuān)委會(huì)員發(fā)布的中國(guó)風(fēng)電吊裝容量統(tǒng)計(jì)報(bào)告，2018年，共有7家整機(jī)制造企業(yè)有海上新增裝機(jī)，其中電氣風(fēng)電新增裝機(jī)最多，共達(dá)181臺(tái)，容量為72.6萬(wàn)千瓦，在全部海上新增裝機(jī)容量占比達(dá)到43.9%。

此外，2018年，電氣風(fēng)電陸上與海上風(fēng)電機(jī)組新增裝機(jī)容量合計(jì)為114萬(wàn)千瓦，占當(dāng)年全國(guó)新增裝機(jī)容量市場(chǎng)份額的 5.4%，全國(guó)排名第五位。

已有三家上市公司披露分拆預(yù)案

這也是自上個(gè)月分拆上市新規(guī)破冰后第二起披露分拆預(yù)案的案例。

2019年12月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《若干規(guī)定》”)。按照有關(guān)立法程序，2019年8月23日證監(jiān)會(huì)就《若干規(guī)定》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，總體上各方對(duì)推出分拆試點(diǎn)規(guī)則表示支持。

此次發(fā)布的《若干規(guī)定》主要明確包括分拆條件、規(guī)范分拆流程、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)職責(zé)等方面。

在《若干規(guī)定》釋出后一周，央企中國(guó)鐵建發(fā)布分拆子公司至科創(chuàng)板上市預(yù)案，成為首家明確分拆意向的上市公司。

預(yù)案顯示，中國(guó)鐵建擬分拆鐵建重工至科創(chuàng)板上市，推進(jìn)其實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，做大做強(qiáng)公司裝備制造板塊，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)聚焦、提升科技創(chuàng)新能力和專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)水平。

鐵建重工為上市公司下屬?gòu)氖戮蜻M(jìn)機(jī)裝備、軌道交通設(shè)備和特種專(zhuān)業(yè)裝備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷(xiāo)售的子公司。2016年至2019年前三季度，鐵建重工凈利潤(rùn)分別為9.63億、13.08億、16.44億、9.23億，盈利能力已超過(guò)絕大多數(shù)科創(chuàng)板上市公司。

在此之后，1月9日上海國(guó)資委下屬另一家A股公司上海建工也向市場(chǎng)傳達(dá)了分拆上市的信號(hào)。與上述兩家上市公司有所不同，上海建工擬分拆建材工業(yè)業(yè)務(wù)板塊子公司建工材料至滬市主板上市。

分拆預(yù)案顯示，2016年至2019年前三季度，建工材料分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.47億、2.56億、3億、2.58億。