2月5日，因大股東罷免現(xiàn)任5名董事及核心管理人員的五龍電動(dòng)車集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“五龍電動(dòng)車”，00729.HK)引發(fā)了資本市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。

據(jù)該公告稱，此次罷免董事包括首席執(zhí)行官謝能尹、首席技術(shù)官陳言平在內(nèi)的現(xiàn)任5名董事，同時(shí)公告還委任了另外6名新董事。

罷免引多方關(guān)注

五龍電動(dòng)車是一家主要以生產(chǎn)純電動(dòng)車、鋰離子電池及電池正極材料研銷的企業(yè)，2010年由于李嘉誠的投資，該公司進(jìn)入到了公眾視野。如今，李嘉誠的持股比例已低于0.04%，而五龍電動(dòng)車卻因?yàn)榇蠊蓶|金港集團(tuán)為滿足投資方進(jìn)入董事會(huì)要求，以求融資落地事宜為由，臨時(shí)罷免現(xiàn)董事及職業(yè)經(jīng)理人而引發(fā)關(guān)注。

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公開資料獲悉，當(dāng)下，五龍電動(dòng)車共有8名董事，其中5名被罷免董事中有首席執(zhí)行官謝能尹、首席技術(shù)官陳言平及3名獨(dú)立董事陳育棠、謝錦阜和費(fèi)大雄。據(jù)了解，5名董事會(huì)成員均為五龍電動(dòng)車的“老員工”，他們當(dāng)中最早進(jìn)入五龍電動(dòng)車的是2006年，最晚則為2014年。

截至2月12日，陳育棠、謝錦阜、費(fèi)大雄三人分別占有五龍電動(dòng)車0.12%的有投票權(quán)股份，陳言平和謝能尹占有2.93%和0.60%的有投票權(quán)股份。

大股東金港集團(tuán)緣何臨時(shí)罷免這些“老將”?提請(qǐng)罷免原董事會(huì)成員行為是否為奪取更大控制權(quán)?由此將對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生哪些影響?

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞等媒體消息，金港集團(tuán)相關(guān)高管表示，三名獨(dú)立董事中，陳育棠于2006年11月開始任五龍電動(dòng)車獨(dú)立非執(zhí)行董事，任職時(shí)間已過13年，謝錦阜、費(fèi)大雄2007年6月開始任五龍電動(dòng)車獨(dú)立非執(zhí)行董事，任職時(shí)間已過12年，“3位獨(dú)立非執(zhí)行董事的任職時(shí)間與聯(lián)交所上市規(guī)則對(duì)獨(dú)立非執(zhí)行董事任職期限原則上不超過9年的規(guī)定嚴(yán)重違背”。

除此之外，多家媒體披露，還源于五龍電動(dòng)車近日的控制權(quán)“爭(zhēng)斗”發(fā)端于一份供股計(jì)劃。1月21日，五龍電動(dòng)車發(fā)布公告稱，擬以0.20港元/股的價(jià)格供股，按于記錄日期合資格股東每持有兩股股份可獲發(fā)一股供股股份的基準(zhǔn)，發(fā)行最多10.17億股供股股份，籌集最多約2.03億港元(扣除開支前)。而根據(jù)2月10日更新的供股計(jì)劃，最多募集9.75億股，籌集最多約1.95億港元(扣除開支前)。

金港集團(tuán)相關(guān)高管認(rèn)為，“1月21日五龍電動(dòng)車在未向我司作任何回復(fù)情況下，便發(fā)布供股通告，通告中并未選用中信建投、山證國際、我司其中任何一方作為代理，而是另行委托高誠證券有限公司作為無包銷、傭金3%的代理商。”

2月10日，五龍電動(dòng)車在更新后的供股計(jì)劃中表示，董事已考慮透過供股籌集資金，并自2019年12月起已就此設(shè)立委員會(huì)。其表示曾考慮選擇進(jìn)行由主要股東包銷的供股，之所以最終不采納有兩個(gè)原因：一方面，因須召開股東大會(huì)以批準(zhǔn)包銷協(xié)議而需時(shí)較長(zhǎng);另一方面，獲法律顧問建議由于公司與主要股東之間存在潛在利益沖突，所以進(jìn)行有關(guān)供股并非適合的選擇。

中泰國際策略分析師顏招駿認(rèn)為，這個(gè)供股方案在上市規(guī)則下是合規(guī)的，因?yàn)楦鶕?jù)新版《上市規(guī)則》7.21(1)b，若公司供股并由大股東擔(dān)任包銷商，公司必須為不獲認(rèn)購供股股份設(shè)立補(bǔ)償安排，將沒人認(rèn)購的供股股份發(fā)售予獨(dú)立第三方，再將收益退回予不行動(dòng)股東，減低小股東的損失，亦防止大股東藉著大折讓供股圖利。

不過，顏招駿也指出，該方案的背后實(shí)際上有可能涉及配售，因?yàn)槲妪埖墓芾韺优c大股東內(nèi)斗，管理層或可借配售予所謂的“獨(dú)立第三方”加強(qiáng)對(duì)公司的控股權(quán)，從而攤薄主要股東的持股比例，“港交所可能會(huì)關(guān)注該事件”。

一切的爭(zhēng)端皆起源于“利”，市場(chǎng)人士是如何看待的呢?證監(jiān)會(huì)持牌人士、香港獨(dú)立股評(píng)人黃竣渝向《投資者網(wǎng)》介紹：“由于五龍電動(dòng)車在2010年開始股價(jià)便一路下滑，雖中間出現(xiàn)幾次漲幅，但目前在投資者心中仍有業(yè)務(wù)發(fā)展不暢的印象，如今，五龍電動(dòng)車又出現(xiàn)突發(fā)罷免多名核心管理人員及董事事件，顯然，簡(jiǎn)單及匆忙罷免高層無疑會(huì)極大降低投資者對(duì)于企業(yè)前未來發(fā)展信心。”

在他看來，“未見其功，先見其弊”。罷免公司極具十幾年核心經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)經(jīng)理人及董事，對(duì)五龍電動(dòng)車自身發(fā)展而言，不僅不是“自救“行為反而是“自殺”行為，因?yàn)槿袅T免原班極具經(jīng)驗(yàn)人馬引進(jìn)沒有相關(guān)背景或不熟悉業(yè)務(wù)的新董事作為公司核心管理層，一方面公司面臨‘群龍無首’境遇。另一方面，公司未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展會(huì)令關(guān)注的投資者十分擔(dān)憂。結(jié)合五龍電動(dòng)車當(dāng)下經(jīng)營情況分析，‘不改變’或許對(duì)于企業(yè)自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來說比較利好。”

此外，小股東權(quán)益關(guān)注組副召集人、獨(dú)立股評(píng)人盧盡義表示：“與大部分建議委任或罷免董事之通函不同，該份通函透露提出罷免董事的金港集團(tuán)并無載列建議罷免及建議委任的任何原因或理由，同時(shí)亦未提供包括趙進(jìn)宏等人同意出任董事的相關(guān)文件，究竟該等人士是否愿意作為董事至今仍未可知，如此一來一旦投票贊成而令被提名董事當(dāng)選，到頭來獲選董事不同意，亦有可能是一場(chǎng)空。

盧盡義表示，站在小股東的角度，大股東和董事會(huì)的爭(zhēng)拗，其實(shí)誰對(duì)誰錯(cuò)并不重要，最重要的是，董事會(huì)成員是否愿意能公平對(duì)待所有股東，同時(shí)有能力為上市公司爭(zhēng)取最佳利益。

連年虧損背后不斷自救

作為五龍電動(dòng)車持股超10%的金港集團(tuán)，將爭(zhēng)斗解決方案放在了3月15日的決議案。

因連年虧損，五龍電動(dòng)車基本面并不理想。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示， 2015財(cái)年—2019財(cái)年，五龍電動(dòng)車擁有人應(yīng)占虧損分別為4.1億港元、2.28億港元、5.55億港元、22.30億港元及19.9億港元。

最新數(shù)據(jù)是，截至2019年9月30日，五龍電動(dòng)車收入4.87億港元，同比增長(zhǎng)182%，毛利3279萬港元，同比增長(zhǎng)161%;凈利潤-4.74億港元，同比收窄49%。

從公開數(shù)據(jù)來看，目前五龍電動(dòng)車虧損有所減緩。在整個(gè)國內(nèi)汽車行業(yè)近兩年處于增速放緩之際，業(yè)界普遍把發(fā)展重心放在了新能源電動(dòng)車領(lǐng)域，這既是機(jī)會(huì)，但同時(shí)也面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。

公開資料來看，五龍電動(dòng)車管理層近年來也不斷在做自救舉措。2018年11月14日，五龍電動(dòng)車發(fā)布公告稱，公司美國子公司Chanje的合作伙伴Ryder向公司訂購電動(dòng)物流車，該批電動(dòng)物流車將出租給FedEx(聯(lián)邦快遞)，公司預(yù)計(jì)該訂單將為公司帶來1億美元的營業(yè)收入。根據(jù)訂單，Chanje將于2019年10月20日前交付75%的電動(dòng)車，于2020年6月20日前交付剩下的25%。

2019年，五龍電動(dòng)車與(旗下子公司)長(zhǎng)江汽車將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到海外，正式宣布進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，并在電動(dòng)車核心零部件領(lǐng)域找到突破。據(jù)悉，長(zhǎng)江汽車從2019年開始將為歐洲客戶提供數(shù)千套電動(dòng)汽車核心零部件，用于其在歐洲地區(qū)銷售商務(wù)車型的生產(chǎn)制造。

2020年1月23日，五龍電動(dòng)車發(fā)布公告稱， Chanje(公司附屬公司)與中國公路車輛機(jī)械有限公司已同意一合作安排，以促進(jìn) Ryder 采購訂單下(該采購訂單下的電動(dòng)車將會(huì)出租予 Federal Express Corporation)及Federal Express Corporation采購訂單下的“Chanje V8100”型號(hào)電動(dòng)車的采購流程及交付。

公告顯示，Chanje V8100為從零開始正向設(shè)計(jì)的零排放中型電動(dòng)商用車，專為商用最后一里運(yùn)送而設(shè)。其有效載荷可達(dá)6000磅及具有675立方英尺的載貨量。其由一枚100千瓦時(shí)的電池發(fā)動(dòng)，于一次充電后可行走150英里。與替代品內(nèi)燃機(jī)相比，Chanje V8100具有更低的運(yùn)營成本和更低的總擁有成本。于近期在城市設(shè)立交通擁擠區(qū)的全球趨勢(shì)下，公司相信Chanje V8100將非常適合各種車隊(duì)的運(yùn)營商。

此外，五龍電動(dòng)車旗下子公司長(zhǎng)江汽車還與造車新勢(shì)力漢唐達(dá)成代工合作，零跑S01與漢唐電動(dòng)車由長(zhǎng)江汽車組裝生產(chǎn)。

無疑，眼下的“內(nèi)斗”一定程度上對(duì)五龍電動(dòng)車發(fā)展造成影響，股東與管理層如何攜手解決矛盾，以及帶動(dòng)公司良性發(fā)展，減少虧損，都成為當(dāng)下的重中之重。