QFII制度是境外投資者投資境內金融市場的主要渠道之一，自2002年成立以來，經(jīng)歷了多次額度調整及相關制度調整。2019年1月14日，QFII額度從1500億美元上調至3000億美元。去年9月份，國家外匯管理局取消了QFII和RQFII投資額度限制，吸引外資投資中國金融市場。

在投資限額取消后，資金流動情況如何?據(jù)國家外匯管理局披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月31日，QFII累計獲批額度1118.99億美元，RQFII獲批投資額度為6997.52億元人民幣;而截至去年8月31日，QFII累計獲批額度為1113.76億美元，RQFII獲批投資額度為6933.02億元人民幣。因此，取消投資限額以來截至上月末，QFII新增獲批額度為5.23億美元，RQFII新增獲批額度為64.5億元人民幣。

“與取消額度限制前相比，QFII與RQFII的投資額度增速并未出現(xiàn)顯著加快。”中山證券首席經(jīng)濟學家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示，此前QFII的限制額度為3000億美元，RQFII的限制額度為19900億元人民幣，兩者的獲批額度遠低于其額度限制。因此，取消額度限制的實際意義更在于展示中國金融市場更加開放的態(tài)度，同時使QFII與RQFII這一外資進入渠道與滬深港通渠道形成互補，隨著MSCI、標普道瓊斯、富時羅素等國際指數(shù)逐步將A股納入，QFII和RQFII額度限制的取消將為今后增量資金進入A股預留充足空間。

而取消限額后資金平穩(wěn)流入也在預期之中。此前，國家外匯管理局有關人士就表示，取消投資額度限制后，預計合格境外投資者將穩(wěn)步、有序增持境內資產(chǎn)?？紤]到合格境外投資者多為長期投資者，預計資金流入相對平穩(wěn)，不會出現(xiàn)“大進大出”的風險。

作為外資的重要代表力量，QFII的持倉情況也一直備受關注。中國銀行研究院研究員王有鑫對《證券日報》記者表示，從行業(yè)分布看，目前QFII持倉比較青睞的板塊包括醫(yī)藥健康、生物、科技等股票，符合我國經(jīng)濟高質量發(fā)展和科技創(chuàng)新需求，尤其是在當前疫情持續(xù)背景下，外資增配醫(yī)藥股契合了居民對生命安全、健康保健和生物疫苗等的需求。而且相關個股具有較好的成長性，符合外資追求保值增值和中長期持有的需求。

從個股來看，中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東對《證券日報》記者表示，QFII持倉股票更傾向于成長的白馬股。從持有的100多家股票中可以看到，外資更青睞盈利能力明確，現(xiàn)金流較好，信息披露和分紅都不錯的成長性股票。

對于未來外資是否還會進一步加大對我國A股市場的配置，李湛認為，在全球主要資本市場中，當前A股的估值相對較低，經(jīng)濟基本面良好，中長期來看具備較高的配置價值，因而對外資具有較強吸引力;其次，自2018年始將A股納入指數(shù)體系的全球指數(shù)越來越多，且納入比例逐步提升，必然導致大量指數(shù)跟蹤型ETF增持A股。另外，外資流入仍在初級階段，短期市場波動不會改變流入的整體趨勢，隨著中國資本市場開放程度的不斷提高，外資有望進一步加大配置，持續(xù)流入A股。

在王有鑫看來，隨著我國金融市場開放程度加大，和配套改革措施的陸續(xù)推出，未來外資將進一步增配國內證券資產(chǎn)。特別是具有高成長性、符合未來經(jīng)濟發(fā)展趨勢的新興科技企業(yè)和醫(yī)藥、消費類企業(yè)將獲得更多青睞。