今年以來(lái)科技股一路飆升，形成巨大的賺錢(qián)效應(yīng)，然而在全球疫情形勢(shì)不明朗之際，外圍市場(chǎng)多日來(lái)連續(xù)出現(xiàn)大幅震蕩，也讓A股投資者開(kāi)始擔(dān)憂國(guó)內(nèi)股市后市的表現(xiàn)。昨日，以中小創(chuàng)為首的指數(shù)盤(pán)中出現(xiàn)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指跌幅一度超過(guò)4%，但隨后卻強(qiáng)勢(shì)反彈，收盤(pán)時(shí)漲幅1.03%，最新指數(shù)再創(chuàng)三年來(lái)新高，其余指數(shù)也大多收復(fù)失地，表現(xiàn)出超強(qiáng)的韌性。

有業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前A股韌性變強(qiáng)背后與諸多因素有關(guān)，例如A股市盈率處于歷史低位、北上資金持續(xù)流入、成交量破萬(wàn)億、增量資金入場(chǎng)、利好政策維穩(wěn)股市等。從近期股市表現(xiàn)來(lái)看，科技類(lèi)股票顯然更具韌性，尤其是行業(yè)龍頭公司，短期調(diào)整反而是布局科技成長(zhǎng)行情的良機(jī)。

A股持續(xù)走高 面對(duì)外圍市場(chǎng)震蕩表現(xiàn)強(qiáng)韌

今年以來(lái)，A股呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性行情，以半導(dǎo)體、5G、新能源汽車(chē)為主的科技股行情如火如荼，在大批成長(zhǎng)股股價(jià)持續(xù)走高之時(shí)，中小板與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也同樣連續(xù)大漲。然而受到國(guó)外疫情形勢(shì)逐漸發(fā)酵的影響，外國(guó)股市連日來(lái)卻出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這讓持續(xù)上漲后的A股市場(chǎng)也加大的波動(dòng)性。

2月24日，標(biāo)普500指數(shù)收盤(pán)下跌3.35%，報(bào)3225.90點(diǎn);納斯達(dá)克指數(shù)收盤(pán)下跌3.71%，報(bào)9221.28點(diǎn);道瓊斯指數(shù)收盤(pán)下跌3.56%，報(bào)27961.08點(diǎn)。

歐洲方面，泛歐STOXX 600指數(shù)下跌3.8%，至411.86點(diǎn)，創(chuàng)2016年6月英國(guó)公投決定“脫歐”以來(lái)最大單日百分比跌幅;德國(guó)股市下跌4.01%，英股富時(shí)指數(shù)大跌3.34%，法股CAC40指數(shù)重挫3.94%。

受此拖累，2月25日經(jīng)225指數(shù)開(kāi)盤(pán)一度刷新去年10月16日以來(lái)低點(diǎn)至22335.21點(diǎn)，當(dāng)日收盤(pán)下跌3.34%，報(bào)22605.41點(diǎn)。韓國(guó)綜合指數(shù)微漲1.18%，報(bào)2103.61點(diǎn)，但仍然徘徊在近兩個(gè)月低位。

昨日，A股也出現(xiàn)了大幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中一度跌超4%，但隨后卻驚現(xiàn)“V型”大反轉(zhuǎn)，再創(chuàng)反彈新高，最終創(chuàng)業(yè)板指收漲1.03%，而滬指則守住了3000點(diǎn)，跌0.6%。當(dāng)天A股成交量達(dá)到天量的1.4萬(wàn)億，而A股已連繼5日成交量破萬(wàn)億元。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，當(dāng)前A股韌性變強(qiáng)背后與諸多因素有關(guān)，例如A股市盈率處于歷史低位、北上資金持續(xù)流入、成交量破萬(wàn)億、增量資金入場(chǎng)、利好政策維穩(wěn)股市等。但從近期股市表現(xiàn)來(lái)看，科技類(lèi)股票顯然更具韌性，尤其是行業(yè)龍頭公司。

在25日的強(qiáng)烈震蕩行情下，不少機(jī)構(gòu)都抓緊時(shí)機(jī)進(jìn)行著自己的操作。“我喜歡在大跌時(shí)買(mǎi)股票，今天早上就買(mǎi)入，下午漲時(shí)將部分賣(mài)出，波段操作賺了些小錢(qián)。”某私募基金經(jīng)理表示。

當(dāng)天早上，A股開(kāi)盤(pán)大跌時(shí)，林海開(kāi)始了波段操作，他選擇了多只券商股作為標(biāo)的，比如廣發(fā)證券，以T+0方式在14.90元低位買(mǎi)入，15.30元高位賣(mài)出，獲益不少。

另有基金經(jīng)理在當(dāng)天減持了部分高估值半導(dǎo)體領(lǐng)域個(gè)股，不過(guò)選擇移倉(cāng)的大部分方向仍舊是在泛科技領(lǐng)域的5G和智能汽車(chē)等估值相對(duì)合理的個(gè)股。

泉泓私募基金總經(jīng)理李科杰在25日的操作中也選擇了加倉(cāng)。“市場(chǎng)走強(qiáng)已經(jīng)明顯了。走強(qiáng)了的市場(chǎng)里，下跌就是買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。今天上午A股受外圍沖擊而下跌就買(mǎi)入，尤其是將前期上漲時(shí)賣(mài)出的個(gè)股買(mǎi)回。”李科杰說(shuō)。

李科杰說(shuō)，“A股成交創(chuàng)了天量的1.4萬(wàn)億，A股行情還會(huì)向上。此時(shí)買(mǎi)入持股，也可波段操作。”持“下跌是買(mǎi)入機(jī)會(huì)”看法的機(jī)構(gòu)不在少數(shù)。天和投資董事長(zhǎng)鐘軍表示，“市場(chǎng)調(diào)下來(lái)反而帶來(lái)上車(chē)機(jī)會(huì)，但預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情特征仍然較為明顯。”

市場(chǎng)短線分歧加大 機(jī)構(gòu)調(diào)研腳步不停

在部分市場(chǎng)人士選擇加倉(cāng)的同時(shí)，也有不同部分投資者相對(duì)謹(jǐn)慎。某公募基金經(jīng)理對(duì)當(dāng)天A股大漲大跌行情選擇了“隨波逐流”維持現(xiàn)狀，他調(diào)侃：“A股已出現(xiàn)泡沫，享受泡沫吧。”但他表示，“要留個(gè)心眼，關(guān)注資金面什么時(shí)候會(huì)邊際收緊。”

“我的持倉(cāng)組合當(dāng)前沒(méi)有變化。”私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，海外大跌的主要原因是全球疫情擴(kuò)散的沖擊，國(guó)內(nèi)疫情已經(jīng)度過(guò)了恐慌期，盤(pán)中震蕩更多是獲利回吐壓力，目前市場(chǎng)對(duì)財(cái)政和貨幣政策的關(guān)注度更多一些。“A股會(huì)維持自身的運(yùn)行節(jié)奏，我對(duì)后市不悲觀。”

而正道興達(dá)總經(jīng)理韓明有認(rèn)為，應(yīng)一分為二地看待此時(shí)的投資機(jī)會(huì)，“大盤(pán)在經(jīng)過(guò)節(jié)后報(bào)復(fù)性反彈收復(fù)失地之后，普通投資者應(yīng)該選擇落袋為安，投資能力強(qiáng)的投資者選擇標(biāo)的好的、成長(zhǎng)性好的股票繼續(xù)持有做多，如5G、人工智能，大數(shù)據(jù)，醫(yī)藥生物疫苗等。今年流動(dòng)性寬松，資本市場(chǎng)是不會(huì)寂寞的一年，雖然震蕩劇烈，但局部牛市會(huì)貫穿全年。”

申萬(wàn)宏源首席市場(chǎng)專(zhuān)家桂浩明則相對(duì)悲觀，其表示，“由于全球經(jīng)濟(jì)是緊密聯(lián)系在一起，所以外圍股市大跌一定也會(huì)反映到我國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)，A股不可能走所謂的獨(dú)立行情。”

桂浩明認(rèn)為，近日股市上漲主要是受流動(dòng)性支撐，與基本面沒(méi)有很大關(guān)聯(lián)。因此一旦基本面繼續(xù)惡化，供應(yīng)鏈等產(chǎn)生嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。而目前，各國(guó)主要擔(dān)心的是產(chǎn)業(yè)鏈中斷問(wèn)題。例如，美國(guó)雖然大量電子產(chǎn)品、藥品的設(shè)計(jì)不在亞洲，但其原料、中間體有的是在亞洲生產(chǎn)，所以整個(gè)世界供應(yīng)鏈可能會(huì)發(fā)生問(wèn)題。

“如果僅是一個(gè)國(guó)家暴發(fā)疫情，局面或許可控，但如果日本、韓國(guó)都出現(xiàn)這種問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)加大，甚至導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)衰退。因此在我國(guó)內(nèi)需可能不足的情況下，如果外需再被削弱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)受到一定影響。因此就目前而言，還要進(jìn)一步關(guān)注疫情的發(fā)展，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。雖然有行情大家都想做，但在投資方向上，仍然建議控制住倉(cāng)位，不能過(guò)度突擊，在風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大時(shí)仍然不顧現(xiàn)實(shí)影響。”桂浩明說(shuō)。

在目前市場(chǎng)分歧已經(jīng)非常巨大的情況下，要想精益求精則必須在調(diào)研上下功夫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，包含券商、基金、私募、財(cái)務(wù)公司、銀行、保險(xiǎn)、信托、資管等在內(nèi)的投資者，2月份以來(lái)，共對(duì)190上市公司進(jìn)行了10043次調(diào)研。其中，市場(chǎng)影響力較高的公募與私募基金對(duì)161家公司進(jìn)行了4960次調(diào)研。

從被公、私募基金調(diào)研的具體情況看，有101家公司被基金月內(nèi)調(diào)研超10次，屬高頻度調(diào)研。其中，萬(wàn)瑞醫(yī)療調(diào)研次數(shù)最高，被公募基金調(diào)研168次，被私募基金調(diào)研209次，合計(jì)調(diào)研次數(shù)達(dá)377次，博雅生物(291次)、亞光科技(144次)、拓維信息(144次)等3家公司被公、私募基金調(diào)研次數(shù)緊隨其后，均超過(guò)140次。

從被公、私募基金高頻調(diào)研個(gè)股所屬行業(yè)看，上述101只個(gè)股涉及申萬(wàn)28類(lèi)一級(jí)行業(yè)中的24類(lèi)，占比85.71%，計(jì)算機(jī)行業(yè)被調(diào)研個(gè)股家數(shù)最多，達(dá)到20只，其次是電子和生物醫(yī)藥兩類(lèi)，被高頻調(diào)研個(gè)股均達(dá)到11家。以上數(shù)據(jù)可以清楚看到，公、私募基金的調(diào)研是密切圍繞著科技類(lèi)和與此次疫情相關(guān)的醫(yī)療類(lèi)個(gè)股展開(kāi)的。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)上述101家公司中的75家給予了推薦評(píng)級(jí)，占比74.26%。數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，有33家公司股票最新收盤(pán)價(jià)，較機(jī)構(gòu)推薦目標(biāo)價(jià)還有差距，其中，有包括星期六(70.39%)、科達(dá)利(53.86%)、海普瑞(52.09%)等在內(nèi)的14只個(gè)股距機(jī)構(gòu)最高目標(biāo)價(jià)還有超過(guò)20%的價(jià)差，值得投資者密切關(guān)注。

機(jī)構(gòu)看好科技行業(yè)發(fā)展 關(guān)注大浪淘沙后的優(yōu)秀標(biāo)的

“今年股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明確幾乎成為共識(shí)，而且大部分權(quán)益基金已經(jīng)收復(fù)節(jié)后首個(gè)交易日的虧損。”滬上一位基金經(jīng)理表示。

對(duì)于昨天上午因海外股市下跌而調(diào)整的科技成長(zhǎng)和券商板塊，華寶基金表示，本輪科技成長(zhǎng)股的牛市是由“科技景氣主線擴(kuò)散(業(yè)績(jī))、居民資金入場(chǎng)(資金)、資本市場(chǎng)改革(風(fēng)險(xiǎn)偏好)”三個(gè)主線主導(dǎo)，而且目前國(guó)內(nèi)仍然處在穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐漸發(fā)力、資本市場(chǎng)改革推進(jìn)的“甜蜜期”，市場(chǎng)交易額也持續(xù)保持在萬(wàn)億元以上，短期調(diào)整反而是布局科技成長(zhǎng)行情的良機(jī)。

“科技一直是我看好的一個(gè)方向。科技股的快速上漲，也引起了投資者對(duì)于科技股是否產(chǎn)生泡沫的擔(dān)憂。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，現(xiàn)在來(lái)看，科技股還處于普漲的階段，大部分科技板塊和股票都出現(xiàn)大漲，當(dāng)科技板塊熱潮開(kāi)始退下來(lái)的時(shí)候，個(gè)股走勢(shì)就會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的分化，真正好的行業(yè)龍頭股，有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)能夠兌現(xiàn)的科技龍頭股還會(huì)繼續(xù)上漲，而多數(shù)炒概念的科技股，則會(huì)出現(xiàn)大幅下挫。

海富通股票混合基金經(jīng)理呂越超表示，近期成長(zhǎng)風(fēng)格較為強(qiáng)勢(shì)，尤其在科技成長(zhǎng)板塊的一些個(gè)股股價(jià)創(chuàng)了新高。“從中長(zhǎng)期看科技成長(zhǎng)股行情尚處于早期階段，科技成長(zhǎng)板塊無(wú)疑將迎來(lái)更多機(jī)會(huì)。我們并不會(huì)太在意短期的波動(dòng);在重大戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)面前，沒(méi)有太大必要去過(guò)于在意短期的博弈，這樣反而會(huì)錯(cuò)過(guò)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史性機(jī)遇。”

天和投資董事長(zhǎng)鐘軍也指出，在短期沖刺后，不少科技股目前確實(shí)比較“貴”，存在一定回調(diào)壓力，但科技驅(qū)動(dòng)的主線目前并未改變，“在近期市場(chǎng)回調(diào)后，我們?nèi)匀粫?huì)關(guān)注5G商用、華為產(chǎn)業(yè)鏈、云游戲等相關(guān)產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，尋找性價(jià)比高的標(biāo)的作為組合中的一部分進(jìn)行配置，不明顯回調(diào)不上車(chē)。”

志開(kāi)投資首席策略師劉威分析，A股走勢(shì)已充分消化國(guó)內(nèi)新冠疫情的影響，投資者對(duì)于今年穩(wěn)增長(zhǎng)、寬貨幣、積極的財(cái)政政策等一系列逆周期的政策持有確定性較強(qiáng)的預(yù)期。“短期我們認(rèn)為重要的兩點(diǎn)，一是持股結(jié)構(gòu)，二是市場(chǎng)節(jié)奏。從最近一系列重磅會(huì)議來(lái)看，流動(dòng)性寬松下，資金流入方向即是未來(lái)投資可能超預(yù)期的領(lǐng)域，我們堅(jiān)定看好未來(lái)以5G投資為主線的科技成長(zhǎng)股投資機(jī)會(huì);同時(shí)需要警惕的是市場(chǎng)節(jié)奏還有全球疫情的變化情況。”