隨著深化改革相關(guān)政策漸次落地，備考新三板精選層企業(yè)熱度不斷升溫，券商也迎來(lái)增量業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。3月10日，北京商報(bào)記者了解到，已有券商針對(duì)新三板業(yè)務(wù)進(jìn)行團(tuán)隊(duì)整合和補(bǔ)充，擴(kuò)充精選層項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。同時(shí)，部分中小券商在備戰(zhàn)中表現(xiàn)得更為積極，欲借精選層作為投行業(yè)務(wù)的突破口，謀求彎道超車的機(jī)會(huì)。而伴隨著越來(lái)越多券商積極布局，針對(duì)新三板券商承銷業(yè)務(wù)的規(guī)范政策也正在醞釀出臺(tái)。

整合擴(kuò)建團(tuán)隊(duì)

改革大幕拉開，沉寂已久的新三板市場(chǎng)漸漸復(fù)蘇。近日，新三板轉(zhuǎn)板上市政策初步敲定，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見(jiàn)》(征求意見(jiàn)稿)中明確規(guī)定“精選層企業(yè)掛牌滿一年可申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市”。而隨著新三板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板之間的銜接明確，市場(chǎng)正在發(fā)生積極有利的變化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，已有約80家掛牌公司宣布備戰(zhàn)精選層，其中51家進(jìn)入輔導(dǎo)期，29家券商為這些公司提供相關(guān)服務(wù)。另?yè)?jù)北京商報(bào)記者了解，近期，一些券商正在籌劃新三板精選層業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，進(jìn)行團(tuán)隊(duì)整合和擴(kuò)建、積極篩選挖掘符合精選層條件的企業(yè)、擴(kuò)充項(xiàng)目?jī)?chǔ)備等一系列準(zhǔn)備。

例如天風(fēng)證券相關(guān)人士在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，新三板精選層的公開發(fā)行政策推出之后，公司第一時(shí)間對(duì)新政策進(jìn)行了研究，整合公司內(nèi)部保薦業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，積極進(jìn)行項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。“目前公司已經(jīng)儲(chǔ)備的首批精選層項(xiàng)目有十余個(gè)，有的項(xiàng)目早在春節(jié)之前就開始盡職調(diào)查工作，部分項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入正式輔導(dǎo)階段。”國(guó)泰君安成長(zhǎng)企業(yè)融資部相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)北京商報(bào)記者表示，公司高度重視相關(guān)業(yè)務(wù)機(jī)遇，統(tǒng)籌布局，包括動(dòng)員并積極推進(jìn)存量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目的精選層掛牌申報(bào)工作等。

2015年、2016年新三板市場(chǎng)迎來(lái)輝煌時(shí)刻，券商競(jìng)相儲(chǔ)備項(xiàng)目，這些業(yè)務(wù)為券商帶來(lái)了不少增量收入。但伴隨著A股IPO常態(tài)化，加上受市場(chǎng)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、需求多元等因素影響，新三板市場(chǎng)交易不活躍、企業(yè)尋求新三板掛牌融資的意愿寡淡，也頻現(xiàn)券商退出新三板業(yè)務(wù)。

“此前很長(zhǎng)一段時(shí)間，新三板部門都被降級(jí)，人員被拆散，使得當(dāng)前一些券商缺乏專門為新三板業(yè)務(wù)儲(chǔ)備的專業(yè)人才。”券商投行從業(yè)人士何南野對(duì)北京商報(bào)記者表示。而在新三板全面深化改革的背景下，為了抓住業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，補(bǔ)充團(tuán)隊(duì)變得迫切，部分券商又為新三板業(yè)務(wù)拉起了招兵買馬的大旗，北京商報(bào)記者注意到，近期，多家券商在招聘網(wǎng)站上貼出了新三板業(yè)務(wù)相關(guān)崗位的招聘公告，涉及新三板保薦代表人、新三板業(yè)務(wù)承攬崗等，薪資2萬(wàn)元以上，有招聘需求還明確，崗位將從事新三板精選層項(xiàng)目工作。

中小券商更為積極

值得注意的是，在布局新三板業(yè)務(wù)的券商中，中小券商更為積極，業(yè)務(wù)“分食”能力不容忽視。北京商報(bào)記者注意到，前述29家提供輔導(dǎo)服務(wù)的券商中，有20家為中小券商，如開源證券、天風(fēng)證券、浙商證券、紅塔證券、南京證券等。有業(yè)內(nèi)分析人士指出，轉(zhuǎn)板政策落地后，以精選層作為投行業(yè)務(wù)的突破口更容易，這也給了中小券商們彎道超車的機(jī)會(huì)。

當(dāng)前券商面臨的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，資源不斷向頭部券商集中。北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)37家上市券商最新發(fā)布的2020年2月業(yè)績(jī)情況發(fā)現(xiàn)，排名前10的券商凈利潤(rùn)占比67.71%。業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于一些中小券商而言，差異化發(fā)展是最佳選擇。出于長(zhǎng)遠(yuǎn)布局考慮，券商業(yè)務(wù)靠的是規(guī)模效應(yīng)，中小券商更有動(dòng)力去爭(zhēng)取一些外圍業(yè)務(wù)。

“由于此前新三板市場(chǎng)的衰落，導(dǎo)致很多頭部券商放棄新三板，從而給予了很多中小券商深耕新三板的機(jī)會(huì)，而新三板的本次改革，大大增加可符合上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)數(shù)量，使得中小券商的投行業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)大幅增加。”何南野對(duì)北京商報(bào)記者表示。

在天風(fēng)證券相關(guān)人士看來(lái)，新推出的精選層將給券商帶來(lái)一系列的增量業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。首先是公開發(fā)行的保薦和承銷業(yè)務(wù)，這是新業(yè)務(wù)帶來(lái)的直接增量;同時(shí)，整個(gè)新三板市場(chǎng)在改革新政的刺激下，推薦掛牌、股票發(fā)行等原有業(yè)務(wù)也會(huì)迎來(lái)一輪市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)。

“隨著新三板市場(chǎng)煥發(fā)新的生機(jī)，中小券商積極‘搶食’，部分大券商也可能會(huì)對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)有新的布局。”有業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)北京商報(bào)記者表示。記者注意到，目前部分大型券商在新三板業(yè)務(wù)上依舊有著不俗的實(shí)力。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，中信建投和申萬(wàn)宏源證券承銷保薦進(jìn)入輔導(dǎo)期的精選層項(xiàng)目數(shù)量仍占據(jù)優(yōu)勢(shì)，分別有8家和7家，另外，國(guó)泰君安、中信證券等也有項(xiàng)目進(jìn)入輔導(dǎo)期。

承銷規(guī)范出臺(tái)在即

隨著越來(lái)越多券商“逐鹿”新三板精選層業(yè)務(wù)，也對(duì)券商的承銷保薦能力提出了更高的要求。

3月10日，北京商報(bào)記者從券商處獲悉，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中證協(xié)”)日前下發(fā)通知，向證券公司就《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)范(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《承銷規(guī)范》)征求意見(jiàn)。證券公司應(yīng)于3月13日前予以反饋。

《承銷規(guī)范》在框架體例和基本制度上與《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》(以下簡(jiǎn)稱《科創(chuàng)板承銷規(guī)范》)保持一致。

《承銷規(guī)范》是針對(duì)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌的承銷業(yè)務(wù)而制定的，主要圍繞“強(qiáng)化發(fā)行承銷業(yè)務(wù)內(nèi)部控制”“明確不同發(fā)行方式的路演推介要求”“加強(qiáng)對(duì)投資價(jià)值研究報(bào)告的規(guī)范性要求”三個(gè)重點(diǎn)方面對(duì)股票承銷業(yè)務(wù)進(jìn)行約束。

在加強(qiáng)發(fā)行承銷業(yè)務(wù)內(nèi)部控制方面，《承銷規(guī)范》針對(duì)詢價(jià)發(fā)行、競(jìng)價(jià)發(fā)行、直接定價(jià)發(fā)行等發(fā)行機(jī)制的特點(diǎn)，在《科創(chuàng)板承銷規(guī)范》相關(guān)禁止性規(guī)定的基礎(chǔ)上進(jìn)行了完善和細(xì)化，提出承銷商及相關(guān)人員不得存在的12項(xiàng)禁止行為，包括泄露詢價(jià)或定價(jià)信息;夸大宣傳，或以虛假?gòu)V告等不正當(dāng)手段誘導(dǎo)、誤導(dǎo)投資者;向投資者提供除公開發(fā)行意向書、公開發(fā)行說(shuō)明書等公開信息以外的公司信息;以代持、信托持股等方式謀取不正當(dāng)利益或向其他相關(guān)利益主體輸送利益;以自有資金或者變相通過(guò)自有資金參與配售;與投資者相互串通，協(xié)商報(bào)價(jià)和配售;為投資者提供價(jià)格建議;收取投資者回扣或其他相關(guān)利益等。

另外，《承銷規(guī)范》要求加強(qiáng)主承銷商對(duì)戰(zhàn)略投資者的核查要求，主承銷商除要求發(fā)行人出具相關(guān)承諾函外，還應(yīng)要求戰(zhàn)略投資者出具承諾函。同時(shí)補(bǔ)充要求競(jìng)價(jià)發(fā)行時(shí)公開披露的投資價(jià)值研究報(bào)告需履行合規(guī)審查程序后方可提供給投資者。

中證協(xié)指出，在承銷商內(nèi)部控制、網(wǎng)下詢價(jià)發(fā)行、配售過(guò)程和配售原則、簿記建檔、信息披露原則、投資價(jià)值研究報(bào)告合規(guī)管理、協(xié)會(huì)自律管理等基礎(chǔ)制度與科創(chuàng)板保持一致，有益于新三板建設(shè)和業(yè)務(wù)規(guī)則的延續(xù)。